Цены на криптовалюты неожиданно отскочили до максимумов, не достигнутых по крайней мере в течение девяти месяцев, возвращая жизнь 150 крипто-хедж-фондам, которые пережили мучительный крах Биткойна около 75% со времени пика крипто-безумия в декабре 2017 года. Эти крипто-хеджирование Фонды сообщили, что в 2018 году среднее снижение составило 46%, причем многие из них почти прекратили свою деятельность.
Сейчас некоторые эксперты рынка предупреждают, что подавляющее большинство этих фондов очень рискованно и имеют низкую ликвидность. Большинство крипто-хедж-фондов владеют активами на сумму менее 10 миллионов долларов, что ставит вопросы о долгосрочной устойчивости их бизнес-модели, как об этом говорится в Financial Times.
Почему крипто-хедж-фонды рискованны
- Нормативное давление усиливается на волне обвинений, связанных с крипто-мошенничеством и манипулированием рынком. Менее 10 крипто-хедж-фондов управляют активами на сумму более 50 миллионов долларов. Оценка крипто-хедж-фонда является «сложной», особенно те, которые содержат неликвидные токены или инвестированы на ранней стадии. проекты. Три четверти крипто-хедж-фондов не имеют независимых директоров в своих советах, что вызывает обеспокоенность по поводу стандартов корпоративного управления и потенциальных конфликтов интересов.
Встречный ветер, сталкивающийся с рынком цифровых активов
Согласно отчету, в соавторстве с PwC и Elwood, управляющим цифровыми активами, принадлежащим Алану Ховарду, соучредителю хедж-фонда Brevan Howard, падение Биткойна в 2018 году нанесло большой ущерб большинству управляющих крипто-хедж-фондами. Многие из фондов, которые выжили, все еще борются, чтобы остаться на плаву, согласно FT.
Между тем, регуляторы пытались поставить крипто-пространство в негативном свете, выдвигая широкие обвинения в манипулировании рынком и мошенничестве. Ранее в этом месяце стало известно, что нью-йоркский генеральный прокурор расследует дело крупного криптооператора, обвиняемого в покрытии убытков в размере почти 1 миллиарда долларов. В прошлом году Бенуа Кер, ведущий центральный банк еврозоны назвал биткойн «пороком финансового кризиса».
Данные о производительности, проблемы управления
Менее 10 крипто-хедж-фондов управляют активами на сумму более 50 миллионов долларов. Двумя крупнейшими игроками являются базирующаяся в Силиконовой долине Pantera Capital и Polychain Capital, последняя из которых поддерживается уважаемыми венчурными капиталистами, Andreessen Horowitz и Sequoia Capital. Срединный крипто-хедж-фонд в прошлом году потерял 46%, а количественные крипто-хедж-фонды, которые могут открывать короткие позиции, показали скромную доходность в 8%.
«Все данные о производительности были предоставлены самим каждым крипто-хедж-фондом, и эта информация не была проверена их администраторами», - предупреждает Анри Арсланян, эксперт PwC по финтехам и криптовалютам. Он добавляет, что точная оценка крипто-хедж-фонда является «сложной задачей», особенно те, которые содержат неликвидные токены или инвестированы в проекты ранней стадии.
Хуже того, около 75% крипто-хедж-фондов не имеют независимых директоров в своих советах, что вызывает большую озабоченность в отношении стандартов корпоративного управления и потенциальных конфликтов интересов.
«Если управляющие портфелем также контролируют правление, это может работать для фондов типа« друзья и семья », но маловероятно, что институциональный инвестор вложит капитал в криптофонд, который не имеет надлежащего управления», - сказал Арсланян.
Все это происходит из-за того, что цена Биткойна взлетела более чем на 100% в этом году, что привело к росту средних активов под управлением глобальных крипто-хедж-фондов в первом квартале более чем в три раза, согласно CoinDesk.
Заглядывая вперед
Важно отметить, что очередной обвал цен может вывести многие из этих 150 фондов из бизнеса. При этом рынок крипто-хедж-фондов рассматривается только как часть растущей экосистемы цифровых валют, которая продвигается в мейнстрим и привлекает внимание крупных корпораций и институциональных инвесторов.
«Более широкий интерес со стороны инвесторов и регулирующих органов, несомненно, является позитивным шагом к тому, чтобы цифровые активы были признаны классом активов с истинной жизнеспособностью», - сказал Бин Рен, генеральный директор Elwood.
