| «Каждый день предприятия и учреждения сталкиваются с рисками, присущими все более нестабильному миру. Для управления этими рисками и содействия глобальному росту им необходимы доступ, эффективность, прозрачность и безопасность. CME Group удовлетворяет эти потребности с помощью продуктов, услуг и технологий. которые облегчают управление рисками и устраняют барьеры, помогающие компаниям по всему миру уверенно двигаться вперед ».
- CME Group: как мир продвигается www.cmegroup.com. |
| «Я просто не знаю, где деньги, или почему счета не были выверены до настоящего времени. Я не знаю, какие счета не выверены или были ли не выверенные счета подчинены правилам сегрегации. Кроме того, были Чрезвычайное количество транзакций за последние несколько дней в MF Global, и я не знаю, например, были ли операционные ошибки в MF Global или где-либо еще, или банки и контрагенты удерживали средства, которые по праву должны были быть возвращены MF Global. "
- Свидетельство Джона Corzine перед Сельскохозяйственным комитетом Палаты представителей 8 декабря 2011 |
В эпоху усиленного регулирования, которое стало свидетелем безудержного банкротства и обвала рынка, откровенного мошенничества и новых судебных преследований за инсайдерскую торговлю, можно подумать, что защита средств клиентов станет спорным вопросом. Не было История MF Global, недавно потерпевшего неудачу товарного фьючерсного брокера, является ярким примером краха с печальными текущими последствиями. Для Джона Корсайна, бывшего председателя Goldman Sachs и политикана из Нью-Джерси, отмена MF Global знаменует собой последнюю серию начинаний с добрыми намерениями, которые стали плохими.
истоки
Выделенный из Man Financial Group в 2007 году, в ходе не слишком значительного первичного публичного размещения акций (IPO), в то время, когда начали ощущаться расстроения на мировых финансовых рынках, MF Global была брокерской фирмой по сырьевым товарам (торговец фьючерсными комиссиями, FCM).) предоставление услуг клиринга и исполнения. У него были амбиции стать компанией по оказанию финансовых услуг по заказу Goldman Sachs или JP Morgan. Озадаченный склонностью к агрессивному, даже чрезмерному риску, кажется вполне уместным, что Джон Корзайн возглавит фирму.
Значительный приток капитала от JC Flowers помог поставить фирму на ноги, хотя бы ненадолго. Будучи преданным рискованным профессиям в Goldman Sachs, которым он руководил, Corzine собрал команду, которая поделилась бы своими амбициями в отношении MF Global, но с несколькими скептиками в команде менеджмента или в совете директоров. Фатальным недостатком в структуре управления и явным нарушением канонов управления рисками на предприятии стало его принятие на себя роли как генерального директора, так и главного трейдера - две функции, которые должны оставаться отдельными. Роль и обязанности главного сотрудника по управлению рисками (CRO) были недостаточными.
Downfall
Уничтожение фирмы произошло в результате того, что многие называют выкупом до погашения (RTM), когда фирма финансирует свой баланс путем выставления обеспечения контрагенту, который предоставляет кредит фирмы, а затем погашения контрагента при предоставлении обеспечения - в данном случае, Суверенный долг в евро - срок погашения. Некоторые, однако, не согласны с такой интерпретацией стратегии, называя сделку фирмы свопом на общую доходность, который является формой управления кредитным риском. В этом сценарии MF Global продавала защиту покупателям на протяжении длительного времени базовые активы - суверенные кредиты еврозоны - получая от них доходность и прирост капитала. MF Global продала страховые полисы, а также покупную цену и риск дефолта по кредитам, которые были все более шаткими активами.
Как продавец, получивший общую доходность эталонного актива, MF Global фактически не владел эталонными активами, но был подвержен риску цены и дефолта при внебалансовой сделке, так как имел синтетическую длину активов и сопутствующих им рисков. Недостатком свопа с общей доходностью является то, что базовые активы должны быть легко торгуемыми, то есть ликвидными. Очевидно, европейские суверены не смогли удовлетворить этот критерий. Кто хотел вести бизнес с фирмой, подверженной растущему дефолту и риску ликвидности?
Эти обстоятельства в конечном итоге сорвали спасение фирмы Interactive Brokers в 11-й час. Сыпь кредитных рейтингов не может улучшить положение компании. Хотя ни одна из стран еврозоны еще не достигла дефолта, такое восприятие стало реальностью, поскольку кредиторы этой фирмы выступили с заявлением о марже, опасаясь за собственную безопасность.
Стремясь выполнить свои обязательства, MF Global признал доступ к тому, что должно было быть отдельным клиентским фондом. Это последнее действие представляется мошенничеством, хотя пока никто не обвиняется в совершении какого-либо уголовного правонарушения.
Суть
Крах MF Global затронул не крупные финансовые институты, но и мелких клиентов, таких как индивидуальные инвесторы и клиенты малого бизнеса (фермеры, владельцы ранчо, финансовые консультанты), которые использовали товары для диверсификации портфелей и риска хеджирования. Джеймс Гидденс, попечитель, пытается вернуть все незаконно присвоенные средства клиентов, примерно две трети из которых были возвращены на сегодняшний день. В отличие от банковских депозитов или брокерских счетов, фьючерсные счета не имеют никакого отношения к страхованию FDIC или покрытию SIPC. По этой причине разделение счетов считается священным.
Наконец, из-за того, что системный волновой эффект, по-видимому, отсутствует, MF Global, казалось бы, не был слишком большим, чтобы потерпеть неудачу. Последствия для других фирм аналогичного характера, однако, не являются незначительными. Говорилось о разработке системы страхования для фьючерсных брокеров по типу SIPC или FDIC, поскольку существующее регулирование казалось менее чем достойным задачи защиты клиентов. Бондогл, наведенный на MF Global, ставит еще одну точку зрения на профессионалов в сфере финансовых услуг и их надежности.
Сравнить инвестиционные счета × Предложения, представленные в этой таблице, поступили от партнерств, от которых Investopedia получает компенсацию. Название провайдера ОписаниеСтатьи по Теме
Управление портфелем ценных бумаг
Банкротство банка: ваши активы будут защищены?
Банковское дело
Эволюция банковского дела с течением времени
Брокеры
Что случилось с Scottrade?
Правительственная политика
Что происходит с вкладами в кампании после выборов?
Планирование недвижимости
Выход на пенсию: что произойдет, если супруг умирает?
Процентные ставки
Что происходит с процентными ставками во время рецессии?
Партнерские ссылкиСвязанные условия
Определение слитка Под слитком понимается золото и серебро, которые официально признаны чистыми как минимум на 99, 5% и имеют форму слитков или слитков, а не монет. подробнее WorldCom WorldCom была американской телекоммуникационной компанией, которая пережила одно из крупнейших банкротств в истории США после массового массового мошенничества в области бухгалтерского мошенничества. подробнее Что такое дотком? Дотком, или дотком, - это компания, которая использует Интернет в качестве ключевого компонента своего бизнеса. подробнее Global Crossing Global Crossing - это компания, которая подала иск о защите от банкротства на фоне бухгалтерского скандала, в котором, как утверждается, была завышена прибыль. больше Что такое "большая шестерка"? «Шесть крупных банков» - это термин, используемый в Канаде для описания Национального банка Канады, Королевского банка, Банка Монреаля, Канадского имперского коммерческого банка, Банка Новой Шотландии (Шотландский банк) и Торонто Доминион Банк (ТД). подробнее Определение торгового дома Торговый дом - это бизнес, который специализируется на упрощении операций между родной страной и зарубежными странами. Больше