В финансовом жаргоне термин «бессистемный» просто относится к качеству, которое обычно не разделяется среди многих инвестиционных возможностей. Наиболее узкая интерпретация несистематического риска - это риск, уникальный для деятельности отдельной фирмы. Примеры этого могут включать риски управления, риски местоположения и риски преемственности.
Не обязательно верно, что бессистемные риски возникают по одной фирме за раз; например, ужасный менеджер может иметь возможность напрямую влиять только на акции одной фирмы, но акции многих фирм могут одновременно страдать от несистематического риска плохого управления.
Таким образом, несистематические риски идентифицируются достаточно широко, чтобы их можно было применять сразу ко многим различным предприятиям. Важно то, что бессистемный риск присущ не каждой ценной бумаге или, по крайней мере, подавляющему большинству ценных бумаг. Кроме того, инвесторы должны иметь возможность диверсифицировать несистематические риски, стратегически нацеливая достаточно широкий диапазон холдингов в своих соответствующих портфелях.
Другим способом выявления несистематических рисков является сравнение конкретного случая риска с общим рынком или отраслью. Если существенной корреляции мало или нет, риск, скорее всего, будет бессистемным.
Распространенные несистематические риски - плохое предпринимательство
Большинство несистематических рисков связаны с ошибками в предпринимательском суждении. Например, технологическая компания может провести исследование рынка и ожидать, что в следующем году потребители захотят приобрести меньшие по размеру мобильные телефоны и цифровые часы. Производственные линии изменены, и капитал посвящен меньшим устройствам.
После следующего года потребители на самом деле предпочитают большие телефоны и часы. Большая часть существующего запаса для вышеупомянутой технологической компании либо не продается, либо продается с большими потерями. Это может повредить цену акций отдельной фирмы.
Конечно, этот риск всегда возможен среди всех видов фирм. Что делает его бессистемным, так это то, что только несколько фирм, как правило, совершают одну и ту же ошибку одновременно. Весь технологический сектор может в конечном итоге очень хорошо работать в этом году; страдает компания с плохим предпринимательским предвидением.
Распространенные несистематические риски - политический и правовой риск
Представьте себе сектор с тремя крупными фирмами, конкурирующими друг с другом: фирмы A, B и C. Каждая из них разрабатывает новый тип энергии ветра. Предположим, что у всех этих компаний есть эффективные предприниматели во главе.
Однако правительство штата решает субсидировать Фирму A или, возможно, оно запрещает практику, обычно используемую Фирмами B и C, которая якобы наносит вред местным популяциям птиц. Стоимость акций для фирмы A имеет тенденцию к росту, в то время как стоимость акций для двух других фирм имеет тенденцию к снижению.
Ни один из этих конкретных политических или правовых рисков не присущ самой отрасли. Их негативные последствия распространяются только среди избранных компаний. Если инвестор купил акции во всех трех фирмах, он может диверсифицировать убытки в фирмах B и C за счет прибыли от фирмы A.
Однако существуют некоторые политические и юридические риски, которые систематически затрагивают целые отрасли. Не всегда возможно диверсифицировать риски вне контроля отдельных менеджеров.
