Что такое истощающий актив?
Истощаемый актив - это предмет с ограниченным сроком службы и необратимым снижением стоимости с течением времени. Такими основными средствами могут быть транспортные средства и машины. Однако на финансовых рынках термин относится к опционным контрактам, поскольку контракт будет постоянно терять временную стоимость после покупки.
Ключевые вынос
- Потеря активов со временем снижается. Транспортные средства и машины являются примерами основных средств, которые тратят впустую активы. Контракты, нефтяная скважина или угольная шахта - другие примеры потери активов. На финансовых рынках опционы являются бесполезным активом, потому что их временная стоимость постоянно уменьшается до нуля по истечении срока действия.
Понимание истощающего актива
Что касается инвестирования, опционы являются наиболее распространенным типом потери активов. Значение параметра имеет два компонента: значение времени и внутреннее значение. По мере приближения даты истечения срока действия значение параметра постепенно снижается до нуля. По истечении срока действия опцион стоит только его внутренней стоимости. Если он в деньгах, его стоимость - это разница между ценой исполнения и ценой базового актива. Если это вне денег, это истекает бесполезно.
Аналогичным образом, другие производные контракты, такие как фьючерсы, имеют бесполезный компонент. Поскольку срок действия фьючерсного контракта близок к истечению, премия или дисконт, которые он имеет к спотовому рынку, уменьшается. Однако стоимость фьючерсного контракта просто приближается к спотовой стоимости, поэтому в строгом смысле это не трата активов. Только премия или дисконт тратятся впустую, так как фьючерсный контракт все еще чего-то стоит на истечении срока действия, в отличие от опциона без денег на истечении срока.
Инвесторы должны знать о времени, оставшемся до истечения срока действия для любого производного инструмента, но в особенности для опционов. Таким образом, опционные стратегии, как правило, носят краткосрочный характер, срок действия которых истекает в течение одного года. Существуют долгосрочные опционы, называемые долгосрочными ценными бумагами с ожиданием собственного капитала (LEAPS), срок действия которых истекает через один год или дольше.
Трейдеры опционов могут также написать опционы, чтобы воспользоваться преимуществом затухания времени. Авторы или продавцы опционов собирают деньги, когда пишут контракт, и получают полную сумму, называемую премией, если срок действия опциона истекает. Напротив, покупатель опционов теряет премию, если срок действия опциона истекает.
Любой трейдер, делающий направленную ставку на базовый актив путем покупки опционов, все равно может потерять деньги, если базовый актив не движется в нужном направлении быстро. Например, бычий трейдер покупает опцион колл со страйк-ценой 55 долларов, когда текущая цена базовой акции составляет 50 долларов. Трейдер будет зарабатывать деньги, если акция поднимется выше 55 плюс выплаченная премия, но она должна сделать это до истечения срока действия опциона.
Если акция поднимается до 54 долларов, трейдер правильно назвал направление движения, но все равно потерял деньги. Если опцион стоит 2 доллара, даже если цена акций возрастает до 56 долларов, трейдер все равно теряет деньги, даже если цена поднялась выше цены исполнения (55 долларов). Они заплатили 2 доллара за опцион, поэтому акции должны подняться выше 57 долларов (55 долларов + 2 доллара), чтобы получить прибыль.
Другие истощающие активы
За пределами финансовых рынков любой актив, стоимость которого со временем уменьшается, является бесполезным. Например, грузовик, используемый в коммерческих целях, со временем будет стоить меньше. Бухгалтеры пытаются определить количество уменьшения, назначая график амортизации, поэтому признают уменьшение стоимости каждый год.
В то время как большинство транспортных средств и машин тратит впустую активы, есть несколько исключений. Например, редкий автомобиль со временем может стать более ценным, поскольку становится коллекционным. Тем не менее, стоимость часто снижается изначально, но в течение длительного периода времени автомобиль снова становится более ценным, если он находится в хорошем состоянии. Однако, как правило, транспортные средства тратят впустую активы, их стоимость постепенно снижается, пока они не стоят только металлолома / частей.
Срок полиса страхования жизни имеет срок действия и, следовательно, истекает бесполезно. Так же, как и контракт на обслуживание, для ремонта или других услуг по техническому обслуживанию, потому что владелец оплачивает аванс, и контракт действует только в течение определенного периода времени. Как только контракт заканчивается, стоимость контракта израсходована и уходит.
Наконец, запас природных ресурсов, таких как угольная шахта или нефтяная скважина, имеет ограниченный срок службы и будет снижаться по мере извлечения ресурса и истощения оставшегося запаса. Владелец рассчитывает скорость истощения, чтобы получить ожидаемый срок службы.
Пример варианта как истощающий актив
Предположим, трейдер покупает опционный контракт на SPDR Gold Shares (GLD). Траст в настоящее время торгуется по 127 долларов, поэтому они покупают опцион колл-ин-с-денег со страйком 127 долларов.
Этот вариант не имеет внутренней ценности, поскольку он «на деньгах», а не на деньгах. Таким образом, премия отражает временную стоимость опциона. Опцион, срок действия которого истекает через два месяца, имеет премию в размере 2, 55 доллара. Опцион стоит 255 долларов, поскольку опционный контракт рассчитан на 100 акций (2, 55 доллара на 100 акций).
Для того чтобы покупатель мог сделать деньги, цена GLD должна подняться выше 129, 55 долларов (127 долларов + 2, 55 долларов). Это точка безубыточности.
Если цена GLD ниже $ 127 на момент истечения, опцион истекает бесполезно, и трейдер теряет $ 255. С другой стороны, автор опциона зарабатывает 255 долларов. Автор зафиксировал временную стоимость или потерю части активов опциона, в то время как покупатель потерял его.
Если цена GLD торгуется выше $ 127 по истечении срока действия опциона, существует вероятность получения прибыли. Если GLD торгуется по 128 долларов, хотя GLD выше цены исполнения, покупатель все равно потеряет деньги. Они получают прибыль в 1 доллар, но опцион стоит 2, 55 доллара, поэтому он все еще стоит на 1, 55 или 155 долларов, что является прибылью автора опциона.
Если цена GLD по истечении срока действия превышает 129, 55 долл. США, например, 132 долл. США, то покупатель будет делать достаточно для опциона, чтобы покрыть стоимость временной стоимости. Прибыль покупателя составляет 2, 45 долл. США (132 долл. США - 129, 55 долл. США) или 245 долл. США за контракт. Автор теряет 245 долларов, если написал опцион «голый», или имеет альтернативную стоимость 245 долларов, если он написал покрытый колл.
