Что такое недостаточный вес?
Недостаточный вес относится к одной из двух ситуаций, связанных с торговлей и финансами. Портфель с недостаточным весом не содержит достаточного количества конкретной ценной бумаги по сравнению с весом этой ценной бумаги в базовом контрольном портфеле. Недостаточный вес может также относиться к мнению аналитика относительно будущей производительности системы безопасности в сценариях, где ожидается ее снижение.
Понимание недостаточного веса
В то время как портфель с недостаточным весом может быть определен с помощью простой математики путем определения того, какой процент портфеля направлен на конкретный актив, запас с недостаточным весом определяется на более гибких условиях на основе переменных, выбранных аналитиком, который делает определение.
Портфели с недостаточным весом
Портфель с недостаточным весом возникает, когда процент или вес конкретной ценной бумаги в управляемом портфеле ниже, чем в контрольном портфеле. Например, если эталонный портфель имел определенную ценную бумагу с весом 20%, а портфель инвестора занимал только 10% по этой ценной бумаге, он был бы признан недооцененным в рассматриваемой ценной бумаге.
Менеджер портфеля может обесценить ценные бумаги, если он считает, что эти конкретные ценные бумаги будут хуже, чем другие ценные бумаги в портфеле. Например, рассмотрим ценную бумагу в эталонном портфеле с весом 10%. Если менеджер считает, что безопасность будет неэффективной в течение определенного периода времени, он может назначить безопасности менее 10%, скажем, 8%, на этот период. 2%, которые больше не направлены на эту ценную бумагу, могут быть распределены на другие ценные бумаги, которые имеют более позитивные перспективы в надежде увеличить ожидаемую доходность всего портфеля.
Ожидания недостаточного веса
Аналитики могут относиться к ценным бумагам как к недовесу, когда ожидаемая доходность ниже средней доходности по отрасли, сектору или рынку, которые были выбраны для сравнения. В этом контексте недостаточный вес похож на ожидание низкой производительности и может основываться на нескольких выбранных переменных, выбранных аналитиком, делающим определение.
Для аналитика не существует установленных временных рамок или конкретных ориентиров для такого определения, что приводит к отклонениям, основанным на мнении аналитика и точных переменных, выбранных в качестве точки сравнения. Это может привести к тому, что акция будет считаться недостаточной по сравнению с одним индексом, но не по сравнению с другим, что приведет к двум различным рекомендациям.
Пример недостаточного веса
Инвесторы могут использовать концепцию недостаточного веса в больших масштабах, чтобы делать выводы о рынке и отдельных акциях. Например, согласно исследовательской записке UBS в мае 2017 года, хедж-фонды удерживали наименьшее количество Apple по сравнению с его весом в индексах в то время, что делало их исторически недооцененными. Аналитики истолковали недооценку как означающую, что акции будут продолжать расти, поскольку управляющие фондами начали покупать их, чтобы наверстать упущенное.
