Жесткие экономические и рыночные условия ставят большинство компаний в сложное положение с финансовыми проблемами. Сокращение денежного потока создает значительные риски для финансового успеха, и, поскольку трудно спрогнозировать продолжительность рецессии, существует риск того, что длительная стагнация приведет к тому, что предприятие выйдет из бизнеса. Однако некоторые предприятия не страдают от таких серьезных спадов, как их коллеги, что делает их хорошими защитными акциями для падающего рынка.
Как больно рецессии
Трудные экономические времена превращают риск в операционное и финансовое давление. Компания может быть вынуждена сократить расходы, уволить несущественных сотрудников и минимизировать покупки, приобретения и капитальные затраты. Определенная сумма заработной платы, арендной платы, аренды, налогов и капитальных затрат не может быть устранена, поэтому они должны быть ограничены наличными средствами. ( См. Также «Обзор прошлых спадов».)
Спад также попадает в бумажники клиентов бизнеса, чьи сокращенные расходы, в свою очередь, влияют на компанию. По мере того как клиенты сокращают свои расходы, количество заказов на продукцию уменьшается; клиенты могут не оплачивать свои счета, уменьшая оборотный капитал компаний, которым они должны, и оставляя бизнес с уценками. Подрядчики часто страдают сильнее всего. Их услуги сосредоточены на новых проектах, таких как установка строительного оборудования, работа на новых строительных площадках или кровельные и черепичные работы. В сложных рыночных условиях их клиенты также сократят расходы и уменьшат количество заказов на обслуживание в рамках более широких усилий по экономии денежных средств.
Как определить компанию, защищенную от рецессии
Инвесторы, надеющиеся минимизировать риски, связанные с рецессией, должны обратить внимание на следующие качества компании:
1. Компания предоставляет услуги по ремонту и техническому обслуживанию или продает предметы первой необходимости.
Компании, которые предоставляют несущественные услуги, как правило, первыми попадают в рецессию. Потребители могут выбрать, чтобы подстричь собственную траву или покрасить свои собственные дома, например, поставив подрядчика жилья в трудное финансовое время.
Однако некоторые сервисные компании предоставляют своим клиентам важные и критически важные услуги, которые нельзя так легко сократить или исключить. Нефтеперерабатывающие и химические заводы нанимают инженерные фирмы и консультантов для проведения периодической оценки их оборудования, электропроводки и процессов. Это текущие обзоры, которые не могут быть устранены просто, чтобы сэкономить несколько долларов в расходах. Другой пример - управление отходами. Потребовалось бы больше, чем рецессия для районов и предприятий, чтобы накопить мусор.
Точно так же обратите внимание на компании, которые производят важный продукт, который ломается с определенным уровнем частоты и нуждается в замене. Производитель уплотнений двигателя и прокладок будет иметь тенденцию иметь относительно стабильные источники дохода даже в плохие времена. Хорошие уплотнения и прокладки обеспечивают бесперебойную работу двигателя автомобиля, но его необходимо периодически заменять. Картриджи для принтеров - это еще один классический случай изолированной бизнес-модели. ( См. Также «Защитите свой портфель защитными акциями».)
Общая стратегия во время спадов заключается в том, чтобы инвестировать в запасы основных потребительских товаров, которые предлагают товары, которые маловероятно резко сократят домашние хозяйства, такие как зубная паста, губки и шампунь. Эти фирмы также склонны выплачивать щедрые дивиденды. Продуктовые магазины, производители косметики, компании, предоставляющие ритуальные услуги, а также производители пива, вина и ликероводочных изделий делают привлекательные инвестиции по тем же причинам.
2. Компания обслуживает клиентскую базу, которая изолирована от экономического кризиса.
Атомные и энергетические объекты, по большей части, имеют стабильный доход. Так делают компании, которые транспортируют нефть и энергоносители. В этих бизнес-моделях есть ограниченные или никакие альтернативные продукты или услуги: люди не отказываются от электричества во время спада. Некоторые железнодорожные вагоны, которые перевозят и перевозят определенные грузы, также могут быть относительно изолированными. Например, железнодорожная компания может заключить долгосрочный контракт с военными на поставку топлива, боеприпасов и материалов в различные пункты назначения по всей стране. Эти типы компаний считаются более стабильными в условиях жесткой экономики. Компании, которые обслуживают государственные контракты, как правило, продолжают работать хорошо, поскольку эти контракты, вероятно, будут продолжать свое существование в период рецессии, обеспечивая этим компаниям стабильные денежные потоки.
3. Компания предоставляет продукты или услуги, предусмотренные государственным регулированием или правилами соответствия.
Охранные агентства и их персонал проверяют миллионы тонн импортируемых грузов, поступающих в Соединенные Штаты через различные порты и каналы. Эти проверки необходимы для предотвращения въезда в страну наркотиков, контрабандного оружия и других запрещенных товаров. Такие меры безопасности предписаны правительством и местными властями, поэтому, если не будет необычного переизбытка квалифицированного персонала, который может оказывать эти услуги, такие предприятия будут по-прежнему пользоваться здоровым спросом на всех этапах бизнес-цикла.
Другой пример - инспекция трубопровода. У США есть миллионы миль подземных трубопроводов, которые транспортируют нефть и газ по всей стране. Разрывы и повреждение труб могут привести к смертельным взрывам, поэтому проверки являются обязательными. Аудиты третьих сторон также являются обязательными для государственных компаний и большинства государственных учреждений, что дает аудиторским фирмам стабильный запас работы.
4. Компания предоставляет патентованные, нишевые или высоко защищаемые продукты или услуги на рынке.
Компания может иметь предложение, которое считается лучшим в своем классе. Возможно, производитель бурового оборудования запатентовал трубы и соответствующее оборудование, без которого его клиенты не могут обойтись. Фармацевтические и медицинские компании, имеющие патенты на лекарства, также пользуются относительно неэластичным спросом на свою продукцию. ( См. Также «Основы экономики: эластичность».)
