Что такое трахан?
Траунком является один из ряда платежей, подлежащих выплате в течение определенного периода, при условии достижения определенных показателей эффективности. Это обычно используется в кругах венчурного капитала (VC), чтобы обратиться к раундам сбора средств, используемым, чтобы финансировать компании запуска.
Термин «траунч» основан на французском слове «транш», что означает «ломтик». Термин транш также используется в контексте секьюритизации, как и в случае ценных бумаг с ипотечным покрытием (MBS).
Ключевые вынос
- Траунч - это одна из серии инвестиций, которые делаются в зависимости от достижения целевых показателей эффективности. Она используется в контексте инвестирования в венчурные капиталисты и предназначена для снижения риска инвесторов. Привлеченные инвестиции могут оказаться трудными для предпринимателей, уменьшив их гибкость и усилив время, которое им доступно для развития своего бизнеса.
Понимание Траунчей
Один из способов, с помощью которого инвесторы стремятся снизить риски, связанные с инвестированием в стартап-компании, заключается в разделении их капитальных вложений на отдельные фрагменты. Например, начинающая компания может пожелать получить 5 миллионов долларов в виде финансирования. Вместо того, чтобы выставлять всю сумму авансом, инвестор может предложить сделку, в которой 5 миллионов долларов будут разделены на две части - 2, 5 миллиона долларов сегодня и оставшиеся 2, 5 миллиона долларов, выплаченные в будущем, при условии достижения определенных вех в производительности.
С точки зрения инвестора, разделение инвестиций на фрагменты помогает снизить риск, позволяя инвестору удерживать часть запланированного финансирования, если компания не продемонстрирует прогресс в своем бизнес-плане. Это может включать целевые показатели эффективности, относящиеся к разработке продукта, целевым показателям дохода, дополнительному сбору средств или другим подобным целям. Как правило, у компаний мало времени для достижения целей, поставленных в каждом переходе, что является проблемой, возникающей в процессе раннего запуска.
Сложность для стартапов
Конечно, эта сниженная гибкость может осложнить жизнь начинающей компании различными способами. При приеме на работу получение только ограниченного объема инвестированного капитала может затруднить для компании привлечение персонала, необходимого для эффективного развития своего предложения. Более того, даже когда кандидатов нанимают, отсутствие четкого финансирования может затруднить удержание этих кандидатов.
Обманочные инвестиции могут также привести к несовпадению стимулов между инвестором и предпринимателем. С точки зрения предпринимателя, может быть соблазнительно избегать общения с инвестором о проблемах, стоящих перед бизнесом, особенно когда эти проблемы могут привести к тому, что следующий переход останется неоплаченным. Аналогичным образом, структура отслеживания может стимулировать предпринимателей к тому, чтобы они могли массировать свои показатели деятельности и в противном случае вводить инвесторов в заблуждение, полагая, что они уверенно продвигаются к своим поставленным задачам.
В более широком смысле, они могут затруднить предпринимателю адаптацию своей бизнес-модели для удовлетворения новых возможностей и предотвращения непредвиденных рисков. В конце концов, нет никакой гарантии, что цели эффективности, выбранные в начале инвестиций, останутся актуальными в последующие годы. В этом смысле структура отслеживания может вынудить предпринимателей расставить приоритеты относительно незначительных этапов, когда могут появиться другие, более важные возможности.
Пример Traunch в реальном мире
Предположим, что вы являетесь основателем стартап-компании, которая недавно согласилась на потерянные инвестиции. В соответствии с условиями соглашения о финансировании ваша компания получит 1 миллион долларов сегодня, 2 миллиона долларов через 12 месяцев и еще 7 миллионов долларов через 24 месяца.
Чтобы обеспечить эти последующие раунды финансирования, вы должны достичь определенных целей. В течение следующих 12 месяцев вы должны будете нанять на целый ряд должностей. К 24 месяцам вы должны получать доход не менее 500 000 долларов. Невыполнение этих целей означает, что вы потеряете следующий поток финансирования.
Хотя вы соглашаетесь с этими условиями, вы обеспокоены тем, что можете бороться за их соблюдение. Вы задаетесь вопросом, будет ли отстранен персонал, который вам нужен, от присоединения к компании, учитывая, что вы не сможете гарантировать его роль более 12 месяцев в начале. Точно так же вы ожидаете, что будет сложно привлечь клиентов и заключить партнерские соглашения, необходимые для достижения вашей цели получения дохода.
Учитывая, что долгосрочные перспективы вашей компании находятся под вопросом, потенциальные клиенты и партнеры могут пожелать отложить подписание соглашений с вашей компанией, пока она не достигнет более надежного финансового положения. Это, в свою очередь, может затруднить достижение цели по доходам.
