Специальный портфель, созданный AllianceBernstein, который сочетает количественный анализ и фундаментальный анализ, превзошел рынок в среднем на 6 процентных пунктов в год, начиная с 2004 года, сообщает Barron. Названный портфелем «Quant + Fundamental», его текущие компоненты включают в себя следующие 6 акций: Aramark (ARMK), Spirit AeroSystems Holdings Inc. (SPR), CVS Health Corp. (CVS), Cigna Corp. (CI), Philip Morris International Inc. (PM) и Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG).
Количественный отбор акций может быть более объективным, последовательным и проверяемым, чем фундаментальный анализ, как рассказывает Баррон Энн Ларсон, управляющий директор по глобальным количественным исследованиям в Bernstein. Тем не менее, она отмечает, что фундаментальные аналитики лучше предсказывают изменения в бизнесе.
Ключевые вынос
- Бернштейн разработал портфель «Quant + Fundamental». Он применяет количественные экраны к главным выборкам аналитиков. Портфель с 2004 года побеждал S & P 500. Он также добился большего успеха, чем один из методов выбора акций.
Значение для инвесторов
Портфель «Quant + Fundamental» включает 10 акций, перебалансированных каждые 6 месяцев, которые одновременно входят в число лучших аналитиков Бернштейна и высоко оцениваются квантовыми моделями фирмы. Другим критерием включения является то, что эти акции не принадлежат слишком большому количеству институциональных инвесторов и, следовательно, не особенно переполнены.
С 2004 года акции, оцененные фундаментальными аналитиками Бернштейна как «превосходящие», ежегодно опережают индекс S & P 500 почти на 2 процентных пункта. Проведя тестирование своей текущей количественной модели за тот же период, Бернштейн обнаружил, что он побил бы индекс на 4 процентных пункта в год. Однако акции, соответствующие обоим критериям, превзошли бы S & P 500 на 6 процентных пунктов ежегодно.
CVS Health предлагает высококачественный заработок и хорошие перспективы для дочернего медицинского страхования Aetna, особенно в планах Medicare Advantage, по Бернштейну. CVS также является крупнейшим продавцом рецептурных лекарств в США с более чем 9, 900 магазинами. У нее также есть подразделение по управлению льготами для аптек (PBM), которое ведет переговоры о снижении цен от производителей лекарств и обслуживает более 102 миллионов человек. Растущий бизнес - это 1100 магазинов MinuteClinics, которые предлагают низкозатратное плановое медицинское обслуживание, с более чем 42 миллионами посещений пациентов и уровнем удовлетворенности 95% в расчете на CVS.
Акции CVS отстали в 2019 году, увеличившись всего на 2, 4% за год по состоянию на закрытие 24 октября, основываясь на скорректированных ценах закрытия. Отчет о прибылях и убытках за 3 квартал 2019 года запланирован на 6 ноября, и консенсус призывает к росту EPS на 2, 3% по сравнению с аналогичным периодом 2018 года.
Chipotle был звездным показателем в 2019 году, его акции выросли на 84, 9% с начала года до закрытия 24 октября. Скорректированный EPS на 3 квартал 2019 года превысил консенсус на 19, 4%. Выручка увеличилась на 14, 6% по сравнению с прошлым годом и превысила оценку на 1, 8%. Продажи в сопоставимых магазинах выросли на 11% в годовом исчислении, превысив недавние прогнозы руководства, которые прогнозировались примерно на 7, 5%. Другим положительным моментом стало увеличение на 210 базисных пунктов операционной прибыли ресторанов и 87, 9% годового роста цифровых продаж, что составило 18, 3% от общего объема продаж.
Заглядывая вперед
Для Chiptole его форвардное отношение P / E около 45 указывает на то, что очень высокие ожидания относительно будущего роста отражаются в цене акций. Медвежьи аналитики отмечают рост затрат на доставку и технологии, а также рекомендации, указывающие на замедление открытия новых магазинов.
Для CVS приобретение Aetna значительно увеличило долговую нагрузку, что может предотвратить увеличение дивидендов и выкуп акций в течение нескольких лет, хотя в настоящее время акции приносят привлекательные 3, 1%. Здравоохранение остается политически спорным вопросом, и исход выборов 2020 года может иметь серьезные последствия для CVS.
