Сезон отчетности по корпоративной прибыли в 3-м квартале скоро начнется, и фондовые аналитики рисуют мрачную картину, призывая к сокращению совокупной прибыли S & P 500 более чем на 4% по сравнению с аналогичным периодом 2018 года, согласно данным, собранным S & P Capital, в соответствии с CFRA. Это будет самое большое снижение в годовом исчислении (YOY) с 2016 года, и это одна из причин того, что индекс S & P 500 снизился на 0, 8% в октябре, что является его худшим началом для календарного квартала за последние три года. Кроме того, индекс зарегистрировал незначительное увеличение на 1, 74% за последние 12 месяцев.
«Если бы мне пришлось что-то татуировать на руке, это был бы« доход от погони за акциями », - сказал Майк Бэйли, директор по исследованиям в FBB Capital Partners, в интервью The Wall Street Journal о влиянии корпоративных доходов на цены акций. «Мы немного осторожнее, чем пару недель назад».
«Отрицательный рост S & P 500 EPS в 3-м квартале будет обусловлен секторами с самой высокой международной доходностью», - говорится в последнем отчете еженедельного кикстарта США, Goldman Sachs. Это энергия (-31%), информационные технологии (-9%) и материалы (-7%). «Учитывая, что более 40% продаж осуществляется за рубежом, энергетика, информационные технологии и материалы очень чувствительны к торговой напряженности и замедлению глобального роста», - добавляет Голдман. Падение цен на нефть на 18% является еще одним негативом для энергетических компаний. Тем временем Сэм Стовалл, главный инвестиционный стратег исследовательской фирмы CFRA, видит еще более распространенные опасности.
Значение для инвесторов
«Снижение Q3 также ожидается для шести из 11 секторов S & P 500, вызванных замедлением экономики США в результате затянувшегося торгового спора с Китаем», - пишет Стовалл в своем отчете по прогнозу EPS за третий квартал, опубликованном сегодня. В дополнение к трем секторам, выделенным Goldman, Stovall ожидает снижения доходов в сфере недвижимости (-17%), коммунальных услуг (-4%) и потребительских товаров (-1%).
Ключевые вынос
- 3-й квартал 2019 года EPS будет падать в годовом исчислении в большинстве секторов S & P 500. Резкий рост прибыли компенсирует рост продаж. Торговая напряженность наносит ущерб компаниям с большими зарубежными продажами. Еще одним негативным фактором является замедление глобального экономического роста.
Источники данных Stovall (CFRA, Action Economics и S & P Global) еще более оптимистичны по сравнению с Goldman, прогнозируя падение EPS на 21%. С другой стороны, Goldman более позитивно настроен на недвижимость, поскольку его источники (FactSet и собственное исследование) прогнозируют увеличение EPS на 5%, опережая S & P 500.
Гольдман говорит, что, пожалуй, больше беспокойства, чем снижения абсолютной прибыли, рентабельность за 3 квартал будет снижаться во всех 11 секторах S & P. За исключением финансовых и коммунальных услуг, средняя рентабельность по прогнозам снизится на 108 базисных пунктов до 10, 6%, что более чем компенсирует положительный рост выручки на 5%. С другой стороны, они считают, что эффективные налоговые ставки могут оказаться ниже, чем ожидалось, вызывая некоторые положительные сюрпризы прибыли. Они также отмечают, что, хотя совокупная прибыль S & P 500 упадет, ожидается, что средняя компания в индексе в третьем квартале продемонстрирует рост EPS на 3%.
Заглядывая вперед
Между тем, большое количество компаний пытаются снизить ожидания, выпуская прогнозы, которые прогнозируют более низкую прибыль в 3 квартале, чем прогнозировали аналитики. Оператор казино Wynn Resorts Ltd. (WYNN), сеть универмагов Macy's Inc. (M) и производитель куриных продуктов Tyson Foods Inc. (TSN) входят в число крупных корпораций, которые недавно выпустили более мрачные прогнозы, согласно FactSet и The Journal.
