Основные движения
Напряженность в отношениях между США и Ираном после нападений на нефтяные танкеры в Ормузском проливе и падения военного беспилотника США на прошлой неделе привела трейдеров в бешенство. Симптомами этой неопределенности стали рост активов-убежищ, таких как швейцарский франк, японская иена и казначейские облигации США, в дополнение к росту цен на нефть.
Президент Трамп ввел дополнительные санкции против Ирана, нацеленные конкретно на финансовые активы верховного лидера Ирана аятоллы Али Хаменеи и восьми других военных лидеров. Тем не менее, поскольку предыдущие санкции были настолько широкими, предельный эффект от дальнейших штрафов, по-видимому, вряд ли создаст достаточное давление для иранского правительства, чтобы изменить свою позицию в отношении усовершенствования ядерной технологии. Тем не менее, дополнительных мер может быть достаточно, чтобы обе стороны начали говорить более продуктивно.
Подобные геополитические риски обычно приводят к росту цен на нефть, так как инвесторы учитывают потенциальные сбои в мировых поставках. Тем не менее, инвесторы должны быть очень осторожны, предполагая, что восходящее движение цен на энергоносители будет продолжаться, а не просто отступать после достижения решения.
На цены на нефть также влияет стоимость доллара. Если доллар падает в цене, а все остальное остается прежним, цена на нефть будет расти, потому что для покупки барреля нефти требуются более слабые доллары. То же самое верно и в обратном случае, когда покупка барреля нефти обходится дешевле долларов.
Влияние доллара на цены на нефть можно оценить в перспективе, сравнив цены на фьючерсы на нефть в долларах с фьючерсами на нефть в евро. Например, цены на нефть выросли более чем на 12% с момента закрытия 12 июня. Однако, когда цены указаны в евро, цены на нефть выросли всего на 5%.
На мой взгляд, учитывая, что основная часть роста цен на нефть обусловлена временной слабостью доллара и геополитической напряженностью, этот скачок цен, скорее всего, развернется. Доллар был невероятно сильным в этом году, и долгосрочная тенденция вряд ли изменится. С технической точки зрения, фьючерсы на West Texas Intermediate (WTI) выросли до уровня сопротивления февральской консолидации, которая, вероятно, сохранится в краткосрочной перспективе без каких-либо фундаментальных изменений спроса.
S & P 500 против Рассела 2000
S & P 500 вырвался из своего краткосрочного флага консолидации 18 июня после того, как президент Трамп объявил, что встретится с президентом Китая Си на встречах G-20 на этой неделе. Ралли продолжилось после объявления ФРС в среду о том, что S & P 500 достигнет самого высокого уровня за всю прошлую четверг.
Хотя это действительный выход за пределы сопротивления предыдущего максимума индекса большой капитализации, я сохранял осторожный прогноз, пока мы ожидаем подтверждения от других индексов. Акции малой капитализации упали с четверга после того, как не смогли приблизиться к своим предыдущим максимумам. Как вы можете видеть на следующем графике Russell 2000, бычье закрытие в прошлый четверг полностью изменилось в индексе малой капитализации. Более высокие цены в маленьких кепках были бы действительным подтверждением ралли, которое вместо этого сигнализирует о внутренней слабости на рынке.
:
Введение в торговлю нефтяными фьючерсами
Понимание малых и больших запасов акций
3 ETFs, чтобы играть в экономику долголетия
Индикаторы риска - активность в сфере слияний и поглощений снижается
В предыдущих выпусках Chart Advisor я упоминал, что долгосрочные исследования слияний и поглощений (M & A) среди компаний с большой капитализацией имеют низкую доходность с учетом риска. Вы можете увидеть мое обоснование в выпуске 22 февраля здесь.
Сегодняшнее снижение ожидаемой стоимости слияния компаний Celgene Corporation (CELG) и Bristol-Myers Squibb Company (BMY) - еще один аргумент в пользу моего аргумента. Bristol-Myers Squibb планирует лишить себя одного из успешных лекарств Celgene от псориаза, чтобы получить одобрение регулирующего органа на слияние, что еще больше ослабляет их шансы на успех как объединенной организации. Обе акции значительно упали в новостях.
Несмотря на исторические данные, свидетельствующие о значимости крупных сделок M & A, аналитики указывают на эту активность как на знак доверия, поскольку приобретения являются рискованными и дорогостоящими. Логика заключается в том, что управленческие команды не будут стремиться к слиянию без уверенности в том, что оно окупится в долгосрочной перспективе при поддержке сильного рынка.
Есть некоторые свидетельства того, что активность в сфере слияний и поглощений, по крайней мере, коррелирует с ростом цен, и что снижение активности в сфере слияний и поглощений иногда приводит к коррекции рыночных цен, что означает, что инвесторы должны быть осторожными в этом году. Даже сегодня, когда появились дополнительные объявления о приобретении Caesars Entertainment Corporation (CZR) Eldorado Resorts, Inc. (ERI) и приобретении Del Frisco Restaurant Group, Inc. (DFRG) частной инвестиционной компанией, деятельность по слияниям и поглощениям идет полным ходом. пропустить номера 2018 года с большим отрывом.
Вы можете получить историческую перспективу деятельности по слияниям и поглощениям в следующем графике. Как вы можете видеть, после того, как безумие в сфере слияний и поглощений достигло пика, рынок был склонен к снижению в 2001 и 2008 годах. На мой взгляд, текущий поток сделок выглядит примерно так, как я ожидаю увидеть, пока рынок не сгладится или не исправится.
:
Слияния и поглощения - M & A
Стратегия Microsoft стать «Netflix для игр»
Возвращение ETF - это бычий сигнал
Итог - в поисках знаков от транспортных запасов
В дополнение к потенциальным новостям G-20, это важная неделя для корпоративных объявлений. Я думаю, что отчет о доходах FedEx Corporation (FDX) во многом определит направление рынка в июле. Судоходная компания сообщает о доходах завтра после закрытия рынка и является лидером в сфере производственной деятельности и розничных расходов. Будучи одним из немногих основных компонентов индекса S & P 500, который должен быть представлен до конца календарного квартала, FedEx является ключевым индикатором рынка для наблюдения.
