Коммерческие банки США начинают сезон прибыли во втором квартале на следующей неделе после тяжелой первой половины, в которой большинство компонентов заработало, в то время как S & P 500 поднялся до нового рекордного максимума. В этой полосе неудач виноваты торговые войны и ФРС с перспективой снижения ставок и замедления экономического роста, что сказывается на акциях банков. К сожалению для быков, эти встречные ветра, вероятно, продолжатся в третьем квартале, что снижает шансы на устойчивый рост.
Банки любят ужесточать ФРС, по крайней мере, на ранних стадиях, потому что это увеличивает разницу между ставками, которые банки платят за краткосрочный капитал, и ставками, которые платят их клиенты. Группа лидировала на рынке в 2016 и 2017 годах, так как президентство Трампа и снижение налогов, как ожидается, превысят капитальные расходы. Все остальное - история, когда компании вкладывают деньги в непредвиденные налоги или выкупают акции, а не вкладывают деньги в экономический рост.
Торговые войны нанесли такой же урон, отказав американским корпорациям в международных возможностях, а также ограничив 10-летнюю экспансию. Не случайно, что этот сектор достиг максимума в первом квартале 2018 года, в то время как Трамп впервые угрожал Китаю, Мексике и другим торговым партнерам пошлинами на импортные товары. Многие из этих обязанностей выполняются уже несколько месяцев, что усиливает систематическую напряженность, которая может спровоцировать следующую рецессию.
TradingView.com
SPDR S & P Bank ETF (KBE) распался в каскадном снижении после того, как превысил 60 долларов в 2007 году, остановившись на однозначных цифрах в 2009 году. Он отскочил от этого исторического минимума тремя широкими волнами, превысив почти 10 пунктов ниже пик предыдущего десятилетия в марте 2018 года. Фонд вырезал нисходящий треугольник с поддержкой в верхних 40 долларах и потерпел крах в октябре, опустившись до двухлетнего минимума в декабре.
Отскок к 2019 году застопорился на новом сопротивлении в феврале, что привело к широким боковым действиям, которые приняли форму восходящего треугольника с поддержкой около 40 долларов, в то время как неудачные ралли выше снижающейся 200-дневной экспоненциальной скользящей средней (EMA) привели к резкому сопротивлению треугольника, центрированному вблизи $ 46. На этой неделе фонд торгуется примерно на два пункта ниже этого барьера, создавая потенциальный прорыв в предстоящем сезоне доходов.
Тем не менее, первый откат к новому уровню сопротивления отмечает традиционную возможность короткой продажи, потому что срывы имеют тенденцию заманивать в ловушку большое количество акционеров, которые хотят выйти, даже когда отскок приближается к их покупной цене. Учитывая эту медвежью настройку, имеет смысл внимательно следить за поддержкой треугольника на уровне 40 долларов, потому что пробой откроет дверь к тесту на минимуме 2018 года.
TradingView.Com
Акции JPMorgan Chase & Co. (JPM) завершили круговой перелет до максимума 2000 года в 67, 20 долл. США в 2014 году и упали в боковом тренде в преддверии исторического прорыва после президентских выборов. Акции удвоились в цене между третьим кварталом 2016 года и первым кварталом 2018 года, продемонстрировав исторический максимум на уровне $ 119, 33, в преддверии пробоя двойной вершины и снижения, которое достигло 15-месячного минимума в декабре.
Ралли 2019 года восстановило сломанную поддержку в апреле и остановилось в трех точках сопротивления несколько недель спустя. Оставшуюся часть второго квартала он потратил на снижение, сдерживаемое срывом торговых переговоров между США и Китаем. Акции немного подскочили в ответ на возобновленные переговоры и могут протестировать прошлогодний максимум, если компания превзойдет оценки 16 июля. Несмотря на это, не стоит ожидать устойчивого прорыва, потому что базовые показатели слабее, чем ценовое движение.
Индикатор накопления-распределения накопленного объема (OBV) зафиксировал рекордный максимум в феврале 2018 года и вошел в постоянную волну распределения, которая достигла двухлетнего минимума в конце года. OBV практически не изменился в первой половине 2019 года, в то время как акции выросли почти на 15 пунктов, вызвав существенную медвежью дивергенцию, предупредив, что этому инструменту не хватает институционального и розничного спонсорства, необходимого для удержания более высоких цен.
Суть
Коммерческие банки могут расти после получения прибыли во втором квартале, но сектор может продолжать отставать от широких ориентиров в следующем десятилетии.
