Что такое общая прибыль акционеров (TSR)?
Суммарный доход акционеров (TSR) учитывает прирост капитала и дивиденды при измерении общего дохода, приносимого акцией инвестору. TSR - это внутренняя норма доходности (IRR) всех денежных потоков инвестору за период владения инвестицией. В любом случае, TSR означает одно и то же: общую сумму, возвращаемую инвесторам.
Понимание общего дохода акционеров (TSR)
Есть два основных способа, которыми Инвестор делает деньги на акциях - прирост капитала и текущий доход. Прирост капитала - это изменение рыночной цены акции с момента ее приобретения до даты ее продажи (или текущей цены, если она все еще принадлежит). Текущий доход - это дивиденды, выплачиваемые компанией из прибыли, в то время как инвестор все еще владеет акциями.
При расчете TSR инвестор должен учитывать только дивиденды, полученные за период владения акциями. Например, он может владеть акцией в день выплаты дивидендов, но он получает дивиденд только в том случае, если он владел акцией в день экс-дивидендов. Следовательно, при расчете TSR инвестору необходимо знать дату экс-дивидендов, а не дату выплаты дивидендов. Выплаченные дивиденды включают денежные выплаты, возвращенные акционерам, программы выкупа акций, единовременные выплаты дивидендов и регулярные выплаты дивидендов.
Общая прибыль акционеров - это финансовая выгода, возникающая в результате изменения цены акции плюс любые дивиденды, выплаченные компанией в течение измеренного интервала, деленные на начальную цену покупки акции. Предположим, что инвестор купил 100 акций по 20 долларов и все еще владеет акциями. Компания выплатила $ 4, 50 в виде дивидендов, так как инвестор купил акции, и текущая цена составляет $ 24.
TSR = {(текущая цена - цена покупки) + дивиденды} ÷ цена покупки
TSR = {($ 24 - $ 20) + $ 4, 50} ÷ $ 20 = 0, 425 * 100 = 42, 5%
TSR наиболее полезен при измерении во времени, поскольку он показывает долгосрочное значение, наиболее точный показатель для оценки успеха, созданный компанией.
Ключевые вынос
- Есть два основных способа, которыми инвестор зарабатывает деньги на акциях - прирост капитала и текущий доход (дивиденды). Итоговый акционер Факторы доходности прироста капитала и дивидендов при измерении общего дохода, генерируемого акцией для инвестора. TSR представляет собой легко понятную цифру от общих финансовых выгод, созданных для акционеров.
Плюсы и минусы общей доходности акционеров
TSR лучше всего использовать при анализе венчурного капитала и прямых инвестиций. Эти инвестиции, как правило, включают в себя множественные денежные вложения в течение всего жизненного цикла бизнеса и единый отток денежных средств в результате первичного публичного предложения (IPO) или продажи.
Поскольку TSR выражается в процентах, эта цифра легко сопоставима с отраслевыми показателями или компаниями в том же секторе. Тем не менее, он отражает прошлый общий доход акционеров без учета будущих доходов.
TSR представляет собой понятную цифру общих финансовых выгод, полученных для акционеров. На рисунке показано, как рынок оценивает общую эффективность компании за определенный период времени. Однако TSR рассчитывается для публично торгуемых компаний на общем уровне, а не на уровне подразделения. Кроме того, TSR работает только для инвестиций с одним или несколькими притоками денежных средств после покупки. Кроме того, TSR внешне ориентирован и отражает восприятие рынка на рынке; следовательно, на TSR может оказать негативное влияние, если в краткосрочной перспективе сильно пострадает фундаментально сильная цена акций компании.
TSR не измеряет абсолютный размер инвестиций или их отдачу. По этой причине TSR может отдавать предпочтение инвестициям с высокой доходностью, даже если сумма возврата в долларах мала. Например, инвестиция в 1 доллар, возвращающая 3 доллара, имеет более высокую TSR, чем инвестиция в 1 миллион долларов, возвращающая 2 миллиона долларов. Кроме того, TSR не может использоваться, когда инвестиции генерируют промежуточные денежные потоки. Кроме того, TSR не учитывает стоимость капитала и не может сравнивать инвестиции за разные периоды времени.
