Что такое структура процентных ставок?
Термин «структура процентных ставок» представляет собой взаимосвязь между процентными ставками или доходностью облигаций и различными условиями или сроками погашения. При построении графика термин структура процентных ставок известен как кривая доходности, и он играет центральную роль в экономике. Термин «структура» отражает ожидания участников рынка относительно будущих изменений процентных ставок и их оценку условий денежно-кредитной политики.
Изображение Джули Бэнг © Investopedia 2019
Срок Структура процентных ставок
НАРУШЕНИЕ СРОКА Структура процентных ставок
В общих чертах, доходность увеличивается в соответствии со сроком погашения, что приводит к восходящей кривой доходности или нормальной кривой доходности. Кривая доходности в основном используется для иллюстрации временной структуры процентных ставок для стандартных ценных бумаг, выпущенных правительством США. Кривая доходности казначейства США включает трехмесячный, двухлетний, пятилетний и 30-летний выпущенные казначейские обязательства США.
Кривая доходности казначейства США
Эта кривая доходности считается эталоном для кредитного рынка, так как она отражает доходность безрисковых инвестиций с фиксированным доходом по ряду сроков погашения. На кредитном рынке банки и кредиторы используют этот эталон в качестве индикатора для определения ставок по кредитам и сбережениям. Доходность вдоль кривой доходности казначейских облигаций США в основном зависит от ставки Федерального резерва по федеральным фондам. Другие кривые доходности также могут быть разработаны на основе сравнения кредитных вложений с аналогичными характеристиками риска.
Чаще всего кривая доходности казначейства имеет наклон вверх. Одним из основных объяснений этого явления является то, что инвесторы требуют более высоких процентных ставок для долгосрочных инвестиций в качестве компенсации за вложение своих денег в более долгосрочные инвестиции. Иногда долгосрочная доходность может падать ниже краткосрочной доходности, создавая перевернутую кривую доходности, которая обычно рассматривается как предвестник рецессии.
Прогноз для общего кредитного рынка
Термин структура процентных ставок и направление кривой доходности могут использоваться для оценки общей ситуации на кредитном рынке. Сглаживание кривой доходности означает, что долгосрочные ставки падают по сравнению с краткосрочными ставками, что может иметь последствия для рецессии. Когда краткосрочные ставки начинают превышать долгосрочные, кривая доходности переворачивается, и рецессия, вероятно, происходит или приближается.
Когда долгосрочные ставки падают ниже краткосрочных ставок, прогноз по кредитам в долгосрочной перспективе является слабым. Это часто согласуется со слабой или рецессионной экономикой, которая определяется двумя последовательными периодами отрицательного роста валового внутреннего продукта (ВВП). В то время как другие факторы, включая внешний спрос на казначейские облигации США, также могут влиять на перевернутую кривую доходности, исторически перевернутая кривая доходности была индикатором рецессии в Соединенных Штатах.
