Что такое синтетический форвардный контракт?
Синтетический форвардный контракт использует опционы колл и пут с одинаковой ценой страйка и временем истечения для создания смещенной форвардной позиции. Инвестор может купить / продать опцион колл и продать / купить опцион пут с той же ценой исполнения и датой истечения срока действия с намерением имитировать обычный форвардный контракт. Синтетические форвардные контракты также называют синтетическими фьючерсными контрактами.
Понимание синтетического форвардного контракта
Синтетические форвардные контракты могут помочь инвесторам снизить их риск, хотя, как и в случае с торговыми фьючерсами, инвесторы все еще сталкиваются с возможностью значительных убытков, если не будут внедрены надлежащие стратегии управления рисками. Например, маркет-мейкер может компенсировать риск удержания длинной или короткой форвардной позиции путем создания соответствующей короткой или длинной синтетической форвардной позиции.
Основным преимуществом синтетических форвардов является то, что обычная форвардная позиция может поддерживаться без одних и тех же требований к контрагентам, включая риск того, что одна из сторон нарушит соглашение. Однако, в отличие от форвардного контракта, синтетический форвардный контракт требует, чтобы инвестор платил чистую опционную премию при исполнении контракта.
Ключевые вынос
- Синтетический форвардный контракт использует опционы колл и пут с одинаковой ценой страйка и временем истечения для создания компенсирующей форвардной позиции. Синтетические форвардные контракты могут помочь инвесторам снизить их риск. Синтетический форвардный контракт требует, чтобы инвестор платил чистую опционную премию при исполнении контракт.
Как работает торговля
Например, для создания синтетического длинного форвардного контракта на акцию (акция ABC по цене $ 60 на 30 июня 2019 г.):
- Инвестор покупает колл со страйк-ценой 60 долларов с истечением 30 июня 2019 года. Инвестор продает (записывает) пут с ценой страйк 60 долларов с истечением 30 июня 2019 года. Если цена акций выше цены исполнения на дату истечения срока действия инвестор, которому принадлежит колл, захочет воспользоваться этим опционом и заплатить цену страйка, чтобы купить акцию. Если цена акции на истечении срока действия ниже цены страйка, покупатель пута захочет воспользоваться этим опционом. В результате инвестор также купит акции, заплатив цену исполнения.
В любом случае инвестор заканчивает тем, что покупает акции по цене исполнения, которая была заблокирована, когда был заключен синтетический форвардный контракт.
Имейте в виду, что эта гарантия может обойтись. Все зависит от выбранной цены исполнения и даты истечения срока действия. Опционы «пут» и «колл» с одинаковыми забастовкой и истечением срока действия могут оцениваться по-разному, в зависимости от того, как далеко в деньгах или из денег могут быть цены забастовки. Как правило, выбранные параметры заканчиваются тем, что премия за звонок немного выше, чем премия пут, создавая чистый дебет на счете в начале.
