По мнению ряда инвесторов и наблюдателей рынка, торговая война между США и Китаем обостряется без конца, что увеличивает вероятность того, что фондовый рынок будет охвачен высокой волатильностью и резкими резкими скачками в обозримом будущем. В последние месяцы многие основные движения на рынке коррелировали с новыми событиями в торговом конфликте или с изменением ожиданий относительно его будущего хода и вероятности своевременного разрешения.
«Возможно, мы будем по-прежнему видеть торговую волатильность и торговую напряженность вплоть до выборов, потому что это сильная политическая позиция», - заявил The Wall Street Journal главный глобальный стратег-аналитик JPMorgan Asset Management Дэвид Келли. В качестве медвежьего знака для технических аналитиков индекс S & P 500 (SPX) и индекс Dow Jones Industrial Average (DJIA) опустились ниже своих 50-дневных скользящих средних в начале этой недели. Тем не менее, оба индекса остались выше своих 200-дневных средних значений, и S & P переместился чуть выше своего 50-дневного среднего значения к полудню четверга, как показано на графике ниже.
Технические индикаторы находятся вблизи медвежьих уровней
(По состоянию на 12:45 по восточному времени, 16 мая 2019 г.)
S & P 500
- Текущее значение: 288750-дневная скользящая средняя: 2867200-дневная скользящая средняя: 2776
Dow Jones Industrials
- Текущее значение: 25, 92050-дневная скользящая средняя: 26, 062200-дневная скользящая средняя: 25, 426
Значение для инвесторов
Положительным техническим признаком является то, что в дополнение к тому, что S & P 500 в целом находится выше своего 200-дневного скользящего среднего значения, это также составляет 58% акций, которые его составляют, согласно анализу Dow Jones Market Data, цитируемому Журналом. Хотя это выше 39% в конце 2018 года, тем не менее, оно резко ниже недавнего максимума в 73%, достигнутого в апреле.
В качестве недавнего свидетельства того, как торговая ситуация взволновывает рынки, в понедельник акции резко упали после того, как Китай объявил о тарифах на импорт около 60 миллиардов долларов из США, а затем выросли на несколько дней после того, как президент Трамп указал, что торговая сделка будет заключена «когда время правильно ", как цитирует журнал. Некоторые инвесторы ожидают, что Трамп далек от действий по тарифам, торговле и протекционизму, а это означает, что они останутся большими политическими проблемами и, следовательно, движущими ценами на акции, начиная с выборов 2020 года.
Помимо неопределенности в отношении торговли, существует вероятность того, что тарифы, введенные Трампом, такие как тарифы на всю импортируемую сталь и различные виды импорта из Китая, скорее всего, будут постоянным протекционистским шагом, а не просто разменной монетой на торговых переговорах, согласно подробному анализу в The New York Times. По словам главного экономиста Deutsche Bank Securities Торстена Слока, в США сейчас средняя взвешенная тарифная ставка составляет 4, 2%. Это выше, чем у всех остальных шести других промышленно развитых стран G-7, более чем вдвое превышает показатели пяти из шести и даже выше, чем у большинства стран с формирующимся рынком, включая Китай и Россию.
На этой неделе инвесторам будет интересно узнать, справится ли Трамп с предыдущими угрозами, связанными с введением глобальных автомобильных тарифов, что может разрушить краткий рост акций. Этот шаг вызвал критику со стороны автопроизводителей и политологов, а также резко повысил бы цены на автомобили для потребителей.
Заглядывая вперед
Потрясения, вызванные торговыми войнами, могут выглядеть доброкачественными, если прогноз выдающегося долгосрочного медведя верен. Альберт Эдвардс, сопредседатель глобальной стратегии инвестиционно-банковской компании Societe Generale, говорит, что рынки движутся к финансово-экономическому «ледниковому периоду». Согласно этому сценарию, наступление сильной дефляции приведет к падению доходности облигаций США и Европы и падению цен на акции. Эдвардс говорит, что опыт Японии после того, как ее кредитный пузырь лопнул в конце 1980-х, является шаблоном для его ужасного сценария.
