Что такое субстандартный кредитор?
Субстандартный кредитор - это кредитор, который специализируется на заемщиках с низким или «субстандартным» кредитным рейтингом. Поскольку эти заемщики представляют более высокий риск дефолта, субстандартные кредиты связаны с относительно высокими процентными ставками.
Субстандартное кредитование стало темой, представляющей значительный интерес после финансового кризиса 2007–2008 гг., Который широко рассматривался как способствующий резкому спаду на рынке жилья США.
Ключевые вынос
- Субстандартное кредитование - это практика кредитования заемщиков с низкими кредитными рейтингами. Поскольку эти заемщики несут относительно высокие риски дефолта, субстандартные кредиты имеют процентные ставки выше среднего. Субстандартное кредитование рассматривается как способствующее финансовому кризису 2007-2008 годов, отчасти к феномену секьюритизации.
Понимание субстандартного кредитования
Субстандартные кредиторы - это кредиторы, которые предлагают кредиты физическим лицам, которые не имеют права на кредиты традиционных кредиторов. По определению, эти субстандартные заемщики имеют кредитные рейтинги ниже среднего и, следовательно, предположительно подвергаются большему риску дефолта по своим кредитам. Чтобы снизить риск, субстандартные кредиторы используют системы ценообразования на основе риска для расчета сроков и процентных ставок субстандартных кредитов. Из-за дополнительного риска субстандартных заемщиков субстандартные кредиты неизменно имеют относительно высокие процентные ставки.
Традиционно отношения между субстандартным кредитором и субстандартным заемщиком были бы относительно простыми. Кредитор будет принимать на себя риск того, что заемщик может не выполнить свои обязательства по кредиту в обмен на процентную ставку, выплачиваемую заемщиком. Заемщик получит прибыль, если в среднем проценты по субстандартным кредитам будут в достаточной степени превышать сумму основного долга, потерянную при дефолте. Зачастую субстандартные кредиторы гарантируют, что у них будет большой и диверсифицированный портфель субстандартных кредитов для управления риском дефолта.
Однако в более поздние времена эти отношения между кредиторами и заемщиками стали значительно более сложными. Это связано с явлением секьюритизации, при котором кредиторы продают свои кредиты третьим сторонам, которые затем упаковывают эти кредиты в отдельные ценные бумаги. Эти ценные бумаги затем продаются инвесторам, которые могут быть совершенно не связаны с первоначальным кредитором или стороной, ответственной за упаковку ссуд.
Из-за секьюритизации субстандартные кредиторы могут эффективно избавиться от риска дефолта, связанного с их субстандартными кредитами. Продавая эти кредиты инвесторам в процессе секьюритизации, субстандартный кредитор теперь может сосредоточиться исключительно на инициировании новых субстандартных кредитов, а затем быстро продать их провайдеру секьюритизации. Таким образом, риск дефолта переносится с субстандартного кредитора на инвесторов, которые в конечном итоге будут владеть субстандартным кредитом посредством секьюритизированного продукта.
Пример субстандартного кредитования в реальном мире
Такое сочетание субстандартного кредитования и секьюритизации обычно рассматривается как значительный вклад в финансовый кризис 2007–2008 годов. За годы до кризиса субстандартные ипотечные кредиторы продавали большое количество субстандартных ипотечных кредитов партнерам по секьюритизации, которые использовали их для производства секьюритизированных продуктов, известных как ценные бумаги с ипотечным покрытием (MBS). Эти ценные бумаги были затем проданы различным инвесторам по всему миру.
Одна критика этой практики состоит в том, что она устранила стимул для субстандартных ипотечных кредиторов, чтобы гарантировать, что риск дефолта по их кредитам остался на приемлемом уровне; поскольку риск дефолта был передан держателям MBS, субстандартные кредиторы были заинтересованы в том, чтобы производить как можно больше субстандартных кредитов, независимо от их риска дефолта. Это привело к устойчивому ухудшению стандартов ипотеки, пока среднее качество ипотечных кредитов не упало до опасного и неустойчивого уровня.
