Отношение цены к прибыли, или отношение P / E, является, пожалуй, одним из наиболее цитируемых и общепризнанных показателей оценки в анализе капитала. Как правило, стоимостные инвесторы, как правило, ищут компании с низким коэффициентом P / E. Бенджамин Грэм в своей книге «Анализ безопасности» предписывает P / E менее 16 для защитных инвесторов, в то время как агрессивные инвесторы, стремящиеся к росту, могут выбрать компании с более высоким P / Es. Из-за его повсеместного распространения и значимости в фундаментальном анализе акций, обязательно, чтобы начинающий инвестор мог понять и рассчитать коэффициенты P / E для любой акции. В этой статье основное внимание будет уделено расчету конечного двенадцатимесячного P / E (TTM), форвардного P / E и анализу P / E в отношении Netflix, Inc. (NFLX).
Трейлинг двенадцатимесячный (TTM) P / E
Числителем отношения P / E является текущая цена акции (P), а знаменателем (E) является прибыль на акцию или EPS. EPS - это само по себе соотношение, которое распределяет прибыль по акциям компании в обращении. Прибыль на акцию для компании обычно рассчитывается следующим образом:
(чистый доход - привилегированный (чистый доход - до дивидендов) / средневзвешенное количество разводненных акций в обращении = EPS
Вместе цена, разделенная на прибыль на акцию, приводит к P / E, который отражает, сколько инвесторы готовы платить за один доллар прибыли компании. Ценовая часть достаточно проста - нужно просто подтянуть цену Netflix в любой день. Как только числитель достигнут, пришло время вычислить знаменатель. К счастью, вместо того, чтобы рассчитывать EPS вручную, SEC требует от компаний сообщать об этом соотношении в своих квартальных формах 10-Q и годовых 10-Ks.
При анализе EPS необходимо учитывать несколько предостережений. EPS представляет собой разбивку прибыли компании по размещенным акциям. Выдающиеся акции могут быть относительно гибким компонентом EPS, который может меняться в зависимости от нескольких факторов. Если акции в обращении увеличатся, EPS уменьшится и наоборот. Компании могут выпускать или выкупать акции в рамках стратегии управления. EPS также обычно рассчитывается и учитывается с использованием разводненных акций, в которых учитываются любые конвертируемые акции, которые могут быть выпущены посредством облигаций, варрантов, вознаграждений работникам или иным образом. Таким образом, это обеспечивает еще большую волатильность размещенных акций. Наконец, компании могут сообщать как о не-GAAP, так и о EPS-GAAP, причем более высокое из двух обычно привлекает внимание средств массовой информации. Поставщики данных могут распространять отчеты на основе не-GAAP или GAAP, поэтому важно знать, какой из них используется.
Теперь давайте взглянем на отчетную прибыль EPS Netflix за последние четыре квартала до октября 2018 года. Netflix обеспечила прибыль третьего квартала 2018 года 16 октября без каких-либо корректировок EPS. Прибыль GAAP за последние четыре квартала:
- 3 квартал / 2018 год: 0, 89 кв. Квартал / 2018 год: 0, 85 квартал / 2018 год: 0, 64 кв. Квартал / 2017 год: 0, 41 доллар США.
Подводя итоги, мы получаем TTM EPS в размере $ 2, 79. Взяв цену закрытия Netflix по состоянию на 24 октября 2018 года в размере 305 долларов США и разделив ее на EPS (305 долларов США / 2, 79), мы получим 109, 3. Таким образом, соотношение TTM P / E в NFLX на момент написания этой статьи составляет 109, 3, иными словами, инвесторы готовы платить 109, 30 долл. США за 1 долл. Прибыли NFLX.
Форвард П / Э
В то время как расчеты TTM P / E являются объективными показателями, основанными на исторических данных, форвардные P / Es являются субъективными расчетами, поскольку они учитывают прогнозируемый рост прибыли компании на акцию. Темпы роста могут быть выведены с помощью нескольких средств, таких как руководство, исторические темпы роста, перспективы отрасли и модели роста, основанные на фундаментальных принципах, таких как доходность инвестированного капитала. Все эти методы выходят за рамки данной статьи, и для краткости мы будем использовать согласованные темпы роста, которые оценивают многие аналитики, которые уже охватывают NFLX.
Забегая вперед к 2019 году, мы видим, что аналитики прогнозируют среднюю прибыль на акцию в размере 4, 21 доллара. Имейте в виду, что форвардный P / E также использует текущую цену акции в числителе. Таким образом, расчет форвардного PE требует следующего расчета: $ 305 / $ 4, 21. Это приводит к форвардному PE 72, 50. Как это обычно бывает, форвардный PE ниже из-за ожидаемого в будущем более высокого EPS.
Аналитики, имеющие доступ к более широкому набору данных о запасах, часто с течением времени будут смотреть на историческую PE. Исторические PE в сочетании с форвардным PE могут обеспечить диапазон ожидаемых уровней PE для акций. В этом анализе наш диапазон PE включает только TTM и вперед или от 72.50 до 109.30. Это дает нам представление о том, что инвесторы готовы платить на рынке акций за 1 доллар прибыли Netflix.
Анализ
Значения PE могут быть более четко проанализированы, если взглянуть на конкурентов компании. Некоторые отрасли в целом могут иметь тенденции PE, которые важны для понимания инвестора, поэтому средняя PE также может оказаться полезной. Ниже мы рассмотрим TTM и форвард PE для некоторых конкурентов Netflix, а также для группы FAANG.
| имя | Бегущая строка | $ Цена | TTM P / E | Форвард П / Э | P / S |
|---|---|---|---|---|---|
| Алфавит Inc. А | GOOGL | 1, 057.05 | 44, 73 | 22, 78 | 5, 88 |
| amazon.com | AMZN | 1, 661.25 | 130, 63 | 63, 69 | 3, 86 |
| Apple Inc. | AAPL | 215, 30 | 18, 91 | 16, 0 | 4, 13 |
| Comcast Corp A | CMCSA | 34, 12 | 6, 50 | 12, 12 | 1, 74 |
| Facebook Inc A | FB | 146, 11 | 22, 17 | 18, 38 | 8, 83 |
| Netflix Inc | NFLX | 301, 62 | 109, 30 | 72, 50 | 9, 42 |
| Verizon Comm | VZ | 57, 42 | 7, 23 | 11, 36 | 1, 70 |
| Средний | 496, 12 | 48, 50 | 30, 98 | 5, 08 |
Значения для сравнительного анализа Netflix широко варьируются, поэтому также включены среднее значение и P / S. Здесь мы видим, что Netflix имеет второй по величине PE TTM и самый высокий PE вперед. Глядя на некоторые данные о росте за первые три квартала 2018 года, мы видим, что выручка росла со скоростью 25%, и ожидается, что выручка вырастет со скоростью 50-100%. Netflix также имеет один из самых высоких коэффициентов PS. В некоторых случаях разумный PS может привести к росту PE, если ожидается, что продажи вырастут, но у компании высокие капитальные затраты, отвлекающие от прибыли. С Netflix, как PE, так и PS довольно высоки, и самая высокая в их группе сверстников указывает на переоценку. Хотя и выручка, и выручка существенно растут, вполне вероятно, что акции на этих уровнях могут остаться на прежнем уровне. Аналитики, похоже, придерживаются этого мнения, поскольку годовая целевая цена составляет относительно консервативную сумму в 398 долларов.
Сравнить инвестиционные счета × Предложения, представленные в этой таблице, поступили от партнерств, от которых Investopedia получает компенсацию. Название провайдера ОписаниеСтатьи по Теме
Финансовые коэффициенты
Что нужно знать о соотношении P / E акций Alphabet
Финансовые коэффициенты
Разблокировка отношения P / E для Apple
Финансовые коэффициенты
Как рассчитать коэффициент P / E компании?
Фундаментальный анализ
Абсолютное соотношение P / E Vs. Относительное соотношение P / E
Финансовые коэффициенты
Как соотношение цены и прибыли (P / E) может ввести в заблуждение инвесторов?
Финансовые коэффициенты
Оценка будущего акций с отношением цены к прибыли и PEG
Партнерские ссылкиСвязанные условия
Соотношение цены и прибыли - отношение P / E Соотношение цены и прибыли (отношение P / E) определяется как соотношение для оценки компании, которая измеряет текущую цену акций по отношению к прибыли на акцию. больше Понимание прибыли на акцию - прибыль на акцию (EPS) - это часть прибыли компании, распределяемая на каждую размещенную акцию обыкновенных акций. Прибыль на акцию служит показателем прибыльности компании. Определение трейлинг-цены к доходу (трейлинг P / E) Определение трейлинг-цены к доходу (P / E) рассчитывается путем взятия текущей цены акций и деления ее на трейлинг-доход на акцию (EPS) за последние 12 лет. месяцы. подробнее Как работает процесс оценки Оценка определяется как процесс определения текущей стоимости актива или компании. далее Трейлинг 12 месяцев: что должен знать каждый Трейлинг 12 месяцев (ТТМ) - это термин для данных за последние 12 месяцев, используемых для представления финансовых показателей. Компания за 12 месяцев представляет финансовые результаты за 12 месяцев. подробнее Что показывает отношение цены к продажам (P / S)? Отношение цены к продажам (P / S) - это коэффициент оценки, который сравнивает цену акций компании с ее доходами. Это показатель стоимости каждого доллара продаж или выручки компании. Больше