Что такое закон Гласса-Стигалла?
Закон Гласса-Стигалла был принят Конгрессом США в рамках Закона о банковской деятельности 1933 года. При поддержке сенатора Картера Гласса, бывшего министра финансов и представителя Генри Стигалла, председателя Комитета по банковским и валютным операциям Палаты представителей, он запрещал коммерческим банкам участие в инвестиционно-банковском бизнесе и наоборот. Чрезвычайная мера, чтобы противостоять банкротству почти 5000 банков во время Великой депрессии. Гласс-Стигал потерял свою силу в последующие десятилетия и был частично отменен в 1999 году. Однако в XXI веке еще один финансовый кризис привел к разговорам в политических и экономических кругах о возобновлении действия.
Как работал закон Гласса-Стигалла
Закон Гласса-Стигалла преследовал две основные цели: остановить беспрецедентную атаку на банки и восстановить доверие общественности к банковской системе США; и разорвать связь между банковской и инвестиционной деятельностью, которая, как считается, вызвала - или, по крайней мере, во многом способствовала - краху рынка 1929 года и последовавшей депрессии.
Обоснованием для разделения послужил конфликт интересов, возникший, когда банки инвестировали в ценные бумаги со своими собственными активами, которые, конечно, фактически являлись активами их владельцев счетов. Сторонники законопроекта утверждали, что банки, которые держали сбережения и текущие счета людей, имели фидуциарную обязанность защищать их, а не заниматься чрезмерно спекулятивной деятельностью. Отделение банковского бизнеса от инвестиционного бизнеса не позволит банкам предоставлять займы, которые будут повышать цены на ценные бумаги, в которых они заинтересованы, использовать вкладчиков для подписания предложений или фондовых акций или убеждать клиентов делать инвестиции, которые служат интересам учреждения, но пошли против личности.
Ключевые вынос
- Закон Гласса-Стиголла 1933 года провел четкую грань между банковской индустрией и инвестиционной индустрией, запретив финансовому учреждению быть одновременно и банком, и брокерским агентством. Закон Гласса-Стигалла был в значительной степени отменен Грэмом-Личем в 1999 году. - Закон Блайли (GLBA), разрешающий коммерческим банкам участвовать в инвестиционно-банковской деятельности и торговле ценными бумагами. После финансового кризиса 2008–2009 годов интерес к возобновлению действия закона Гласса-Стигалла или принятию аналогичного банковского законодательства для защиты потребителей выращены.
Наряду с установлением межсетевого экрана между коммерческими банками и инвестиционными банками - и принуждением банков к прекращению брокерских операций - в соответствии с Законом Гласса-Стигалла была создана Федеральная корпорация страхования депозитов (FDIC), которая гарантировала банковские депозиты до указанного предела. Закон также учредил Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) и ввел Положение Q, которое запрещало банкам выплачивать проценты по депозитам до востребования и ограничивало процентные ставки по другим депозитным продуктам.
Отмена закона Гласса-Стигалла
Несмотря на то, что Glass-Steagall всегда сталкивался с некоторой оппозицией со стороны финансовой индустрии, он продолжал оставаться практически без изменений до 1980-х годов. Рост гигантских компаний, предоставляющих финансовые услуги, бурный фондовый рынок и антирегулирующая позиция в Федеральном резерве и Белом доме способствовали растущему игнорированию его положений. В течение следующих двух десятилетий суды и SEC разрешали крупные слияния и поглощения, которые были нарушением закона, такие как приобретение Ситибанком инвестиционного банка Salomon Smith Barney посредством его покупки Traveler's Group в 1998 году.
Наконец, после интенсивного лоббирования со стороны промышленных групп, закон Гласса-Стиголла был частично отменен в 1999 году Законом Грэма-Лича-Блейли (GLBA), в частности, его Разделом 20, который ограничивал деятельность коммерческих банков своими активами. Хотя Раздел 16 остался, ограничивая типы активов, в которые банки могли бы вкладывать средства вкладчиков, по сути, банки теперь могли действовать как биржевые маклеры, и наоборот. GBLA также сняло запрет «одновременного обслуживания любым должностным лицом, директором или сотрудником фирмы, занимающейся ценными бумагами, в качестве должностного лица, директора или сотрудника любого банка-члена». Положение Q было отменено в июле 2011 года.
Обвал ипотечных кредитов в 2008 году, который привел к общенациональному и, в конечном итоге, глобальному кредитному кризису, ознаменовал окончательную кончину духа разделения Глэса-Стигалла. Тяжесть кризиса заставила Goldman Sachs и Morgan Stanley, ведущих независимых инвестиционных банков, перейти в банковские холдинговые компании. Два других известных инвестиционных банка, Bear Stearns и Merrill Lynch, были приобретены коммерческими банковскими гигантами JP Morgan и Bank of America, соответственно.
Возвращение закона Гласса-Стигалла?
То, что эти слияния произошли в результате финансового кризиса 2008-2009 гг., В некотором смысле иронично, поскольку некоторые политики, экономисты и даже профессионалы финансовой отрасли считают, что отмена Гласс-Стигалла в первую очередь способствовала кризису. Хотя другие опровергают эту теорию, отмечая, что основные игроки в кризисе субстандартного кредитования не объединяли коммерчески-инвестиционные банки, все еще остается ощущение, что отмена этого акта позволила финансовым институтам США стать слишком большими - слишком большими, чтобы обанкротиться, факт - слишком опрометчивый с клиентскими средствами и слишком ненадежный, чтобы самим контролировать. И что снова может потребоваться более жесткое регулирование.
Правило Волкера, принятое в 2015 году в Законе о реформе и защите прав потребителей на Уолл-стрит 2010 года, по существу восстановило некоторые положения раздела 20 «Гласс-Стигалл»: оно запрещает банкам заниматься определенной торговой деятельностью со своими собственными счетами и ограничивает их вложения в высоко спекулятивные активы. активы, как хедж-фонды.
В 2015 году группа сенаторов, в том числе Джон Маккейн и Элизабет Уоррен, инициировали проект законопроекта о «Законе Гласса-Стигалла 21- го века». Законопроект предусматривает установление отделения традиционной банковской деятельности от инвестиционных банков, хедж-фондов, страхования и частного акционерного капитала в течение пятилетнего переходного периода. В идеале это сделало бы учреждения более безопасными для вкладчиков и снизило бы риск очередного государственного спасения.
Во время президентской кампании 2016 года Дональд Трамп намекнул на возможное восстановление закона Гласса-Стигалла. После его избрания в 2017 году его глава Национального экономического совета Гэри Кон возродил разговоры о восстановлении закона, чтобы разрушить крупные банки и финансовые супермаркеты.
