Каково соотношение капитализации фондового рынка к ВВП?
Отношение капитализации фондового рынка к ВВП - это отношение, используемое для определения того, является ли рынок в целом недооцененным или переоцененным по сравнению с историческим средним. Отношение может использоваться для фокусирования на конкретных рынках, таких как рынок США, или оно может применяться к мировому рынку, в зависимости от того, какие значения используются в расчете. Он рассчитывается просто по рыночной капитализации, деленной на валовой внутренний продукт.
Отношение капитализации фондового рынка к ВВП также известно как индикатор Баффета - после инвестора Уоррена Баффета, который популяризировал его использование.
Формула для отношения капитализации фондового рынка к ВВП
Рыночная капитализация в ВВП = GDPSMC × 100 где: SMC = капитализация фондового рынкаGDP = валовой внутренний продукт
О чем говорит коэффициент капитализации фондового рынка к ВВП?
Использование отношения капитализации фондового рынка к ВВП возросло после того, как Уоррен Баффет однажды прокомментировал, что это «вероятно, лучшая единичная мера того, где оценки стоят в любой момент». Это мера общей стоимости всех публично торгуемых акций на рынке, деленная на валовой внутренний продукт (ВВП) этой экономики. Коэффициент сравнивает стоимость всех запасов на совокупном уровне со стоимостью общего объема производства в стране. Результатом этого расчета является процент ВВП, который представляет рыночную стоимость акций.
Для расчета общей стоимости всех публично торгуемых акций в США большинство аналитиков используют индекс общего рынка Wilshire 5000, который представляет собой стоимость всех акций на рынках США. Квартальный ВВП используется в качестве знаменателя при расчете коэффициента.
Как правило, говорят, что результат, превышающий 100%, показывает, что рынок переоценен, в то время как значение около 50%, что близко к историческому среднему для рынка США, как говорят, показывает недооценку. Если коэффициент оценки падает между 50 и 75%, можно сказать, что рынок умеренно недооценен.
Кроме того, рынок может быть оценен по справедливой стоимости, если коэффициент находится в диапазоне от 75 до 90%, и немного переоценен, если он находится в диапазоне от 90 до 115%. В последние годы, однако, горячо обсуждается вопрос о том, какой процентный уровень является точным при отображении недооценки и переоценки, учитывая, что в течение длительного периода времени это соотношение росло.
Соотношение рыночной капитализации к мировому ВВП также может быть рассчитано вместо соотношения для конкретного рынка. Всемирный банк ежегодно публикует данные по капитализации фондового рынка к ВВП за весь мир, который на конец 2015 года составил 55, 2%.
На это отношение рыночной капитализации к ВВП влияют тенденции первичных публичных размещений (IPO) и процентная доля компаний, торгуемых на бирже, по сравнению с частными. При прочих равных условиях, если бы произошло значительное увеличение доли компаний, которые являются государственными и частными, отношение рыночной капитализации к ВВП возрастет, даже если с точки зрения оценки ничего не изменилось.
- Отношение капитализации фондового рынка к ВВП - это отношение, используемое для определения того, является ли рынок в целом недооцененным или переоцененным по сравнению с историческим средним. Если коэффициент оценки падает между 50 и 75%, можно сказать, что рынок умеренно недооценен. Кроме того, рынок может быть оценен по справедливой стоимости, если отношение падает между 75 и 90%, и немного переоценен, если он находится в диапазоне между 90 и 115%. Отношение капитализации фондового рынка к ВВП также известно как индикатор Баффета - после инвестора Уоррена Баффета, который популяризировал его использование.
Пример отношения капитализации фондового рынка к ВВП
В качестве исторического примера давайте рассчитаем рыночную капитализацию к отношению ВВП США за квартал, закончившийся 30 сентября 2017 года. Общая рыночная стоимость фондового рынка, измеренная Wilshire 5000, составила 26, 1 трлн. Реальный ВВП США за третий квартал был зафиксирован в размере 17, 2 трлн. Следовательно, отношение рыночной капитализации к ВВП составляет:
Рыночная капитализация к ВВП = $ 17, 2 трлн $ 26, 1 трлн × 100 = 151, 7%
В этом случае 151, 7% ВВП представляет собой общую рыночную стоимость акций и указывает на ее переоценку.
В 2000 году, согласно статистике Всемирного банка, отношение рыночной капитализации к ВВП для США составляло 153%, что снова является признаком переоцененного рынка. В связи с резким падением рынка США после взрыва пузыря доткомов, это соотношение может иметь некоторую прогностическую ценность в сигнальных пиках на рынке.
Тем не менее, в 2003 году коэффициент составил около 130%, который все еще был переоценен, но рынок продолжил демонстрировать рекордные максимумы в течение следующих нескольких лет. С 2019 года рынок готовится превзойти свой уровень 2000 года.
