Что такое недоставленный форвард (NDF)?
Непоставляемый форвард (NDF) - это расчетный и обычно краткосрочный форвардный контракт. Условная сумма никогда не обменивается, отсюда и название «не подлежит доставке». Две стороны соглашаются принять противоположные стороны сделки за определенную сумму денег - по договорному курсу, в случае NDF валюты. Это означает, что контрагенты урегулируют разницу между контрактной ценой NDF и преобладающей спотовой ценой. Прибыль или убыток рассчитываются от условной суммы соглашения, принимая разницу между согласованной ставкой и спотовой ставкой на момент расчета.
Недоставленный форвард (NDF)
Понимание недоставленных форвардов (NDF)
Беспоставочный форвард (NDF) - это двухсторонний контракт по производным валютным инструментам для обмена денежными потоками между NDF и преобладающими спот-курсами. Одна сторона заплатит другой разницу, полученную в результате этого обмена.
Денежный поток = (ставка NDF - спотовая ставка) * условная сумма
НДФ торгуются без рецепта (OTC) и обычно котируются на периоды времени от одного месяца до одного года. Они чаще всего котируются и рассчитываются в долларах США и стали популярным инструментом с 1990-х годов для корпораций, стремящихся застраховать себя от неликвидных валют.
Непоставляемый форвард (NDF), как правило, выполняется за пределами страны, что означает, что за пределами внутреннего рынка находится неликвидная или неторговая валюта. Например, если валюта страны ограничена в перемещении за границу, будет невозможно рассчитать транзакцию в этой валюте с кем-либо за пределами страны с ограниченным доступом. Но обе стороны могут рассчитать NDF путем преобразования всех прибылей и убытков по контракту в свободно торгуемую валюту. Затем они могут платить друг другу прибыли / убытки в этой свободно торгуемой валюте.
При этом недоставленные форварды не ограничиваются неликвидными рынками или валютами. Они могут использоваться сторонами, желающими хеджировать или подвергать себя определенному активу, но которые не заинтересованы в доставке или получении базового продукта.
Ключевые вынос
- Непоставляемый форвард (NDF) - это двухсторонний контракт на производные финансовые инструменты для обмена денежными потоками между NDF и преобладающими спотовыми курсами. Крупнейшие рынки NDF находятся в китайских юанях, индийских рупиях, южнокорейских вонах, новом тайваньском долларе и Бразильский реал. Самый большой сегмент торговли NDF осуществляется через доллар США и проходит в Лондоне, а активные рынки также в Сингапуре и Нью-Йорке.
Недоставленная форвардная структура
Все контракты NDF устанавливают валютную пару, условную сумму, дату фиксации, дату расчета и курс NDF и предусматривают использование преобладающей спот-ставки на дату фиксации для заключения сделки.
Дата фиксации - это дата, на которую рассчитывается разница между преобладающим рыночным курсом спот и согласованным курсом. Дата расчета - это дата, к которой выплата разницы должна быть произведена стороной, получающей платеж. Расчет по NDF ближе к соглашению о форвардной ставке (FRA), чем к традиционному форвардному контракту.
Если одна сторона согласна купить китайский юань (продать доллары), а другая - купить доллары США (продать юань), то существует вероятность непредоставления форварда между двумя сторонами. Они соглашаются на ставку 6, 41 на 1 миллион долларов США. Дата фиксации будет в одном месяце с расчетом вскоре после.
Если за один месяц курс равен 6, 3, юань увеличился в цене по отношению к доллару США. Партия, купившая юань, задолжала деньги. Если курс повысился до 6, 5, юань уменьшился в стоимости (рост доллара США), поэтому сторона, купившая доллары США, должна деньги.
Валюты NDF
Крупнейшие рынки NDF - китайский юань, индийская рупия, южнокорейская вона, новый тайваньский доллар и бразильский реал. Самый большой сегмент торговли NDF происходит в Лондоне, а активные рынки также в Сингапуре и Нью-Йорке. В некоторых странах, в том числе в Южной Корее, существуют ограниченные, но ограниченные наземные форвардные рынки в дополнение к активному рынку NDF.
Самый большой сегмент торговли NDF осуществляется через доллар США. Существуют также активные рынки, использующие евро, японскую иену и, в меньшей степени, британский фунт и швейцарский франк.
