Основные фондовые индексы США сильно отскочили от своих минимумов декабря 2018 года, что привело к росту стоимости акций. Действительно, семь из девяти оценочных метрик, отслеживаемых Goldman Sachs, находятся вблизи верхних границ своих исторических диапазонов. «Не секрет, что мелкие розничные инвесторы гонятся за показателями. Эта тенденция, к сожалению, присутствует всегда », - сказал MarketWatch Майк Лоэвенгарт, вице-президент по инвестиционной стратегии онлайн-дисконтной брокерской компании E * TRADE Financial Corp.
Последний выпуск опроса независимых инвесторов E * TRADE StreetWise предлагает несколько медвежьих сигналов для рыночных противников, как и недавний опрос Американской ассоциации индивидуальных инвесторов (AAII). Они обобщены в таблице ниже.
Медвежьи сигналы для противников
- E * ТОРГОВЛЯ: 58% самонаправленных инвесторов настроены на повышение во 2 квартале 2019 г. * ТОРГОВЛЯ: 46% были бычьи в 1 квартале 2019 г. 20, 7% считают, что запасы упадут в течение следующих 6 месяцевAAII: 30, 5% - это историческое среднее число респондентов, ожидающих потерь
Значение для инвесторов
«Исторически сложилось так, что индекс S & P 500 показывал доходность ниже среднего (3, 8% против 4, 5%) и ниже среднего (4, 2% против 5, 2%) по результатам шестимесячного периода», например, только что записанный показатель 20, 7% AII наблюдается, как указано MarketWatch.
Джереми Сигел, давний профессор финансов в школе Уортон, хорошо известен как сторонник инвестирования в акции и его книга 1994 года « Акции на долгосрочную перспективу» . Тем не менее, он недавно заметил на Bloomberg TV, что акции "довольно полно оценены" прямо сейчас и что "мы наблюдаем замедление роста ВВП", что предвещает беду для будущего роста корпоративных доходов. «Рост заработной платы ускоряется по мере замедления роста выручки - сложная комбинация для прибыли корпораций», - говорится в недавнем отчете Morgan Stanley.
Кроме того, Сигел отмечает, что сильный доллар США, поддерживаемый процентными ставками, которые намного выше, чем где-либо еще в мире, является еще одним негативом для доходов американских корпораций. В частности, сильный доллар сдерживает экспорт американских компаний, делая их более дорогими за рубежом, а также приводит к тому, что зарубежные доходы американских компаний переводятся в меньшее количество долларов.
В преддверии отчетного сезона по прибыли за 1 квартал 2019 года, консенсус среди аналитиков призывает к первому снижению прибыли S & P 500 за три года, согласно другому отчету в MW. Помимо всего прочего, 74% компаний S & P 500 публикуют негативные прогнозы по прибыли, что несколько выше среднего показателя за пять лет, равного 70%, согласно анализу FactSet Research Systems, цитируемому в той же статье. «Суть в том, что этот сезон заработков для этого рынка является решающим или отрицательным», - говорится в сообщении Kinsale Trading, цитируемом MW.
Эд Кэмпбелл, управляющий портфелем в Quantitative Management Associates (QMA), подразделении страхового гиганта Prudential Financial в Нью-Джерси, настроен оптимистично. «Все знают, что мы находимся в состоянии замедления. Сейчас мы видим доказательства того, что форвардная прибыль снижается, и это соответствует первому кварталу, отмечающему дно роста прибыли. Это хороший знак», - сказал он Bloomberg.
Заглядывая вперед
Если США и Китай наконец достигнут торгового соглашения, Сигел продаст эту новость. Если переговоры не удастся, и тарифы в США, таким образом, станут постоянными, он предупредил Bloomberg, что рынок "может упасть на 20 процентов и более". Между тем, замедление объема торговли может сделать продажи особенно серьезными.
