Что такое исключенный товар?
Исключенный товар - это товар, который, согласно Закону о товарной бирже (CEA), не подпадает под регулирование CEA. Для того чтобы квалифицироваться как исключенный товар, данный актив не должен иметь какой-либо внутренней денежной стоимости и не должен продаваться на бирже, такой как фондовый рынок.
Производные инструменты квалифицируются как исключенные товары, поскольку их стоимость зависит от колебаний в отношении других активов. Например, фьючерсные контракты зависят от колебаний цен на физические товары, такие как нефть или зерно, в то время как процентные свопы зависят от изменений процентных ставок.
Ключевые вынос
- Исключенный товар - это тот, который освобожден от регулирования CEA. Примеры исключенных товаров включают фьючерсные контракты и другие производные. Предполагается, что исключенные товары менее уязвимы к манипулированию ценами и другим неправомерным воздействиям по сравнению с такими товарами, как пшеница или нефть.,
Понимание исключенных товаров
CEA является частью федерального законодательства, впервые введенного в 1936 году, в соответствии с которым была создана Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC). Как следует из названия, его целью является установление правил и норм для торговли сырьевыми товарами в США.
Одной из основных целей этого режима регулирования является предотвращение неправомерного манипулирования ценами на сырьевые товары участниками рынка. По этой причине в законе проводится различие между тремя категориями товаров, каждая из которых получает различные уровни регулирующего надзора.
Первая из этих категорий - «сельскохозяйственные товары» или просто «товары». Это такие товары, как нефть, пшеница или домашний скот, на которые написаны фьючерсные контракты Эти товары получают полный вес регулирующего надзора со стороны CFTC.
Вторая категория - это освобожденные товары, которые определяются как любые товары, которые не определены в CEA. Примеры освобожденных товаров включают энергию и металлы, такие как медь и сталь. Эти товары выходят за рамки CEA, хотя существуют отдельные законы и нормативные акты, которые запрещают прямой обман или манипуляции.
Наконец, CEA определяет «исключенные товары» как финансовые активы, которые не имеют внутренней или денежной стоимости вне базовых активов, на которые они ссылаются. Как указано выше, фьючерсные контракты и другие производные являются примерами исключенных товаров. Эти активы освобождены от правил, указанных в CEA, частично основанных на предположении, что они менее уязвимы для манипуляций, чем физические и конечные активы, такие как нефть и зерно.
Пример исключенного товара в реальном мире
В 2000 году были пересмотрены национальные положения о товарных фьючерсах с принятием Закона о модернизации товарных фьючерсов (CFMA). Согласно CFMA, исключенные товары могут включать любой из следующих типов инструментов:
- Процентная ставка, обменный курс, валюта, ценные бумаги, индекс безопасности, кредитный риск или показатель, долг или долевой инструмент, индекс или показатель инфляции или другой макроэкономический индекс или показатель. Любая другая ставка, дифференциал, индекс или показатель экономического риска, доходность или стоимость, которая равна 1.), не основанной в значительной степени на стоимости узкой группы товаров, не описанной выше, или 2.), основанной исключительно на одном или нескольких товарах, которые не имеют денежного рынка. На основе любого экономического или коммерческого индекса о ценах, ставках, значениях или уровнях, которые не находятся под контролем какой-либо стороны соответствующего контракта, соглашения или транзакции. Событие, масштаб события или непредвиденное обстоятельство (кроме изменения цены, ставки, стоимости) или уровень товара, не описанного выше), который 1.) находится вне контроля сторон соответствующего договора, соглашения или сделки и 2.) связан с финансовыми, коммерческими или экономическими последствиями.
