Что такое выбор продавца?
Опция продавца, термин, часто используемый в сочетании с форвардным контрактом, дает продавцу право выбирать некоторые характеристики, такие как время и место доставки, базовой ценной бумаги или товара, который должен быть доставлен.
Ключевые вынос
- Опция продавца, термин, часто используемый в сочетании с форвардным контрактом, дает продавцу право выбирать некоторые характеристики, такие как время и место доставки, базовой ценной бумаги или товара, который должен быть доставлен. полезен для выполнения физических поставок без необходимости сильно беспокоиться о строгих спецификациях, изложенных в стандартных контрактах, таких как котируемые фьючерсные контракты. Опцион продавца может также относиться к опциону пут, поскольку владелец пут имеет право на продать базовую ценную бумагу по указанной цене.
Понимание выбора продавца
Опция продавца дает шорту в форвардном контракте возможность работать с длинной стороной контракта, чтобы гарантировать, что поставка выполнена, но где продавец может точно выбрать, что доставить, в рамках контракта.
Опцион продавца чаще всего используется в форвардах по физическим товарам. Для некоторых товаров, таких как рис и масло, сбор подходящего количества товара и обеспечение транспортировки может быть очень сложным и действительно дорогостоящим процессом.
Например, форвардный контракт на кукурузу может представлять 5000 бушелей. Поскольку хеджеры, как правило, покупают большое количество контрактов в определенный момент времени, продавцу форвардных контрактов, возможно, придется доставить сотни тысяч бушелей кукурузы за одно окно доставки. Предоставление контрактным продавцам немного свободы действий может облегчить некоторые трудности, связанные с логистикой доставки.
Выбор качества поставляемого товара или актива и технические характеристики поставки должны соответствовать заранее установленным ограничениям, установленным условиями контракта. Опция продавца полезна для выполнения физических поставок без необходимости сильно беспокоиться о строгих спецификациях, изложенных в стандартных контрактах, таких как перечисленные фьючерсные контракты. Опция продавца может также обеспечить некоторую гибкость в отношении точной даты расчета и даты доставки.
Опцион продавца также может относиться к опциону «пут», поскольку владелец пута имеет право продать базовую ценную бумагу по указанной цене.
Вариант продавца: самый дешевый вариант поставки фьючерсов на облигации
Опцион продавца также вступает в игру на рынках деривативов с облигациями с самыми дешевыми (CTD) контрактами. Эта функция распространена в фьючерсных контрактах на казначейские облигации, в которых обычно указывается, что любая квалифицированная казначейская облигация может быть поставлена, если она находится в определенном диапазоне сроков погашения и имеет определенную ставку купона.
Определение самой дешевой для доставки ценной бумаги важно для короткой позиции, и выбор этого продавца делает выгодным для продавца выбрать конкретную ценную бумагу для доставки по другой в своей книге, чтобы максимизировать свою прибыль.
Однако, поскольку предполагается, что короткая позиция всегда будет обеспечивать самое дешевое для обеспечения безопасности, рынок обычно оценивает эти фьючерсные контракты на основе самого дешевого для обеспечения безопасности в любом случае.
