Содержание
- Государственный долг против бюджетного дефицита
- Краткая история долга США
- Оценка государственного долга
- Рост ВВП и государственный долг
- ВВП трудно измерить точно
- Погашение государственного долга
- Национальный долг влияет на всех
- Суть
Уровень государственного долга был значительным предметом противоречий во внутренней политике США. Учитывая количество фискальных стимулов, закачанных в экономику США за последние пару лет, легко понять, почему многие люди начинают обращать пристальное внимание на эту проблему. К сожалению, способ, которым уровень долга доводится до широкой общественности, обычно очень неясен. Сопоставьте эту проблему с тем фактом, что многие люди не понимают, как уровень государственного долга влияет на их повседневную жизнь, и у вас есть центральный элемент для обсуждения.
Государственный долг против бюджетного дефицита
Прежде чем рассматривать, как государственный долг влияет на людей, важно понять разницу между годовым дефицитом федерального правительства и государственным долгом страны. Проще говоря, федеральное правительство генерирует дефицит бюджета всякий раз, когда тратит больше денег, чем оно приносит за счет приносящих доход видов деятельности, таких как налоги. Чтобы действовать таким образом, Казначейство должно выпустить казначейские векселя, казначейские билеты и казначейские облигации, чтобы компенсировать разницу. Выпуская эти типы ценных бумаг, федеральное правительство может приобретать наличные деньги, необходимые для предоставления государственных услуг.
Национальный долг - это просто чистое накопление годового дефицита федерального правительства.
Что значит государственный долг для вас
Краткая история долга США
Долг был частью операций этой страны с момента ее экономического основания. Тем не менее, уровень государственного долга значительно возрос во время пребывания в должности президента Рональда Рейгана, и последующие президенты продолжили эту тенденцию к росту. Лишь ненадолго в период расцвета экономических рынков в конце 1990-х годов в США наблюдалось существенное снижение уровня задолженности.
С точки зрения государственной политики, выдача долгов обычно принимается общественностью, если вырученные средства используются для стимулирования роста экономики таким образом, который приведет к долгосрочному процветанию страны. Однако, когда задолженность привлекается просто для финансирования общественного потребления, такого как доходы, используемые для Medicare, Social Security и Medicaid, использование долга теряет значительную поддержку. Когда долг используется для финансирования экономического роста, нынешнее и будущие поколения могут пожинать плоды. Тем не менее, долг, используемый для потребления топлива, дает преимущества только нынешнему поколению.
(Информацию по теме см. В разделе « Государственный долг: кто платит?» )
Оценка государственного долга
Поскольку долг играет такую неотъемлемую роль в экономическом прогрессе, его необходимо измерять надлежащим образом, чтобы отражать долгосрочные последствия, которые он представляет. К сожалению, оценка государственного долга страны по отношению к ее валовому внутреннему продукту (ВВП) - не лучший подход. Вот три причины, почему долг не должен оцениваться таким образом.
Рост ВВП и государственный долг
Теоретически ВВП представляет собой общую рыночную стоимость всех конечных товаров и услуг, произведенных в стране за определенный год. Основываясь на этом определении, необходимо рассчитать общую сумму расходов, которые происходят в экономике, чтобы оценить ВВП страны. Одним из подходов является использование метода расходов, который определяет ВВП как сумму всего личного потребления товаров длительного пользования, товаров недлительного пользования и услуг; плюс валовые частные инвестиции, которые включают инвестиции в основной капитал и запасы; плюс государственное потребление и валовые инвестиции, которые включают расходы государственного сектора на такие услуги, как образование и транспорт, за вычетом трансфертных платежей за такие услуги, как социальное обеспечение; плюс чистый экспорт, который является просто экспортом страны минус ее импорт.
Учитывая это широкое определение, следует понимать, что компоненты, составляющие ВВП, трудно осмыслить таким образом, чтобы облегчить значимую оценку соответствующего уровня национального долга. В результате соотношение долга к ВВП может не полностью отражать величину подверженности государственному долгу.
Следовательно, подход, который легче интерпретировать, состоит в том, чтобы просто сравнить процентные расходы, выплаченные по государственному долгу, с непогашенными расходами на конкретные государственные услуги, такие как образование, защита и транспорт. Когда долг сравнивается таким образом, для граждан становится вероятным определить относительную степень бремени долга на национальный бюджет.
ВВП трудно измерить точно
Хотя казначейство может точно измерить государственный долг, экономисты придерживаются разных взглядов на то, как на самом деле следует измерять ВВП. Первая проблема, связанная с измерением ВВП, заключается в том, что он игнорирует производство домашних хозяйств для таких услуг, как уборка дома и приготовление пищи. По мере того, как страна развивается и становится все более современной, люди, как правило, передают традиционные домашние дела третьим сторонам. Учитывая это изменение в образе жизни, сравнение ВВП страны сегодня с ее историческим ВВП значительно ошибочно, потому что образ жизни людей сегодня естественным образом увеличивает ВВП за счет аутсорсинга персональных услуг.
Кроме того, ВВП обычно используется экономистами в качестве показателя для сравнения уровней национального долга между странами. Тем не менее, этот процесс также имеет недостатки, поскольку люди в развитых странах имеют тенденцию отдавать на аутсорсинг больше своих бытовых услуг, чем люди в менее развитых странах. В результате любой тип исторического или трансграничного сравнения долга по отношению к ВВП полностью вводит в заблуждение.
Вторая проблема с ВВП в качестве инструмента измерения заключается в том, что он игнорирует негативные побочные эффекты различных внешних факторов бизнеса. Например, когда компании загрязняют окружающую среду, нарушают трудовое законодательство или помещают работников в небезопасную рабочую среду, из ВВП ничего не вычитается для учета этой деятельности. Однако капитал, трудовая и юридическая работа, связанная с решением этих проблем, учитываются при расчете ВВП.
Третья проблема, связанная с использованием ВВП в качестве инструмента измерения, заключается в том, что технологический прогресс сильно влияет на ВВП. Технология не только увеличивает ВВП, но и улучшает качество жизни всех людей. К сожалению, технологические достижения не происходят единообразно каждый год. В результате технология может привести к росту ВВП в определенные годы, что, в свою очередь, может сделать относительный уровень государственного долга приемлемым, когда это не так. Большинство коэффициентов необходимо сравнивать на основе их изменения во времени, но колебания ВВП приводят к ошибкам расчета.
(Информацию по теме см. В разделе « Как рассчитать ВВП страны» .)
Погашение государственного долга
Государственный долг должен быть возвращен за счет налоговых поступлений, а не ВВП, хотя между ними существует корреляция. Использование подхода, который фокусируется на государственном долге на душу населения, дает гораздо лучшее представление о том, каков уровень долга страны. Например, если людям говорят, что долг на душу населения приближается к 40 000 долларов, весьма вероятно, что они поймут масштаб проблемы. Однако, если им скажут, что уровень государственного долга приближается к 70% ВВП, масштабы проблемы не будут должным образом переданы.
Сравнение уровня государственного долга с ВВП сродни тому, как человек сравнивает сумму своего личного долга со стоимостью товаров или услуг, которые они производят для своего работодателя в тот или иной год. Ясно, что это не тот способ, которым можно было бы установить собственный личный бюджет, и не то, как федеральное правительство должно оценивать свои фискальные операции.
Национальный долг влияет на всех
Учитывая, что государственный долг в последнее время рос быстрее, чем численность американского населения, справедливо задаться вопросом, как этот растущий долг влияет на обычных людей. Хотя это может быть неочевидно, уровень государственного долга напрямую влияет на людей как минимум пятью способами.
Во-первых, с ростом государственного долга на душу населения увеличивается вероятность того, что правительство не выполнит своих обязательств по обслуживанию долга, и поэтому Казначейству придется повысить доходность вновь выпущенных казначейских ценных бумаг, чтобы привлечь новых инвесторов. Это уменьшает сумму налоговых поступлений, которые можно потратить на другие государственные услуги, потому что больше налоговых поступлений придется выплачивать в виде процентов по государственному долгу. Со временем этот сдвиг в расходах приведет к тому, что у людей будет более низкий уровень жизни, поскольку заимствование средств для проектов по улучшению экономической ситуации становится более трудным.
Во-вторых, по мере увеличения ставки, предлагаемой для казначейских ценных бумаг, корпорации, работающие в Америке, будут рассматриваться как более рискованные, что потребует увеличения доходности по вновь выпущенным облигациям. Это, в свою очередь, потребует от корпораций повышения цены на свои продукты и услуги, чтобы покрыть возросшую стоимость своих обязательств по обслуживанию долга. Со временем это заставит людей платить больше за товары и услуги, что приведет к инфляции.
В-третьих, с ростом доходности казначейских ценных бумаг стоимость заимствования денег для покупки жилья будет увеличиваться, поскольку стоимость денег на рынке ипотечного кредитования напрямую связана с краткосрочными процентными ставками, установленными Федеральным резервом, и доходностью. предлагаемые на казначейские ценные бумаги. Принимая во внимание эту установленную взаимосвязь, повышение процентных ставок приведет к снижению цен на жилье, поскольку потенциальные покупатели жилья больше не будут претендовать на столь же большой размер ипотечного кредита, поскольку им придется платить больше своих денег для покрытия процентных расходов по кредиту, который они Получать. Результатом будет более сильное понижательное давление на стоимость домов, что, в свою очередь, уменьшит чистую стоимость всех домовладельцев.
В-четвертых, поскольку доходность казначейских ценных бумаг США в настоящее время считается безрисковой нормой доходности, и по мере увеличения доходности этих ценных бумаг рискованные инвестиции, такие как корпоративный долг и инвестиции в акционерный капитал, будут терять привлекательность. Это явление является прямым следствием того факта, что корпорациям будет сложнее генерировать достаточный доход до налогообложения, чтобы предложить достаточно высокую премию за риск по своим облигациям и дивидендам по акциям, чтобы оправдать инвестиции в свою компанию. Эта дилемма известна как эффект вытеснения и способствует росту размеров правительства и одновременному сокращению размера частного сектора.
В-пятых, и, возможно, самое главное, поскольку риск того, что страна не сможет выполнить свои обязательства по обслуживанию долга, возрастет, она теряет свою социальную, экономическую и политическую власть. Это, в свою очередь, делает уровень государственного долга вопросом национальной безопасности.
Суть
Уровень государственного долга является одним из важнейших вопросов государственной политики. Когда долг используется надлежащим образом, он может использоваться для стимулирования долгосрочного роста и процветания страны. Тем не менее, государственный долг должен оцениваться надлежащим образом, например, путем сравнения суммы процентных расходов, выплачиваемых с другими государственными расходами, или путем сравнения уровней задолженности на душу населения.
(Информацию по теме см. В разделе «Объяснение государственного долга» .)
