Что такое Roll Forward
Наклон вперед означает продление срока действия или погашения опциона, фьючерсного контракта или форварда путем закрытия первоначального контракта и открытия нового долгосрочного контракта для того же базового актива по текущей рыночной цене. Откат позволяет трейдеру сохранять позицию после первоначального истечения срока действия контракта, поскольку опционные и фьючерсные контракты имеют конечные даты истечения срока действия. Обычно оно выполняется незадолго до истечения срока действия первоначального контракта и требует урегулирования прибыли или убытка по первоначальному контракту.
Основы Roll Forward
Ролл вперед включает в себя два шага. Во-первых, первоначальный контракт расторгнут. Затем инициируется новая позиция с более поздним сроком действия. Эти два шага обычно выполняются одновременно, чтобы уменьшить проскальзывание или снижение прибыли из-за изменения цены базового актива.
Процедура отката варьируется для разных финансовых инструментов.
Ключевые вынос
- Ролл-форвард - это продление контракта на деривативы путем закрытия контракта, срок действия которого истекает, и открытия еще одного контракта по текущей рыночной цене для того же базового актива с датой закрытия в будущем. Обычно используемые деривативы в ролл-форвардах являются опционами., фьючерсные контракты и форварды.
Параметры
Откат может быть выполнен с использованием той же цены исполнения для нового контракта, что и для старого, или может быть установлен новый удар. Если новый контракт имеет более высокую цену исполнения, чем первоначальный, стратегия называется «сворачивание», но если новый контракт имеет более низкую цену исполнения, она называется «сворачивание». Эти стратегии могут быть использованы для защиты прибыли или хеджирования от убытков.
Например, рассмотрим трейдера, у которого опцион колл истекает в июне с ценой страйка в 10 долларов в Widget Company. Акции торгуются на уровне 12 долларов. Поскольку опцион колл приближается к истечению, если трейдер остается оптимистичным в Widget Company, он может сохранить свою инвестиционную позицию и защитить прибыль, либо продавая опцион колл в июне, либо одновременно покупая опцион колл, срок действия которого истекает в сентябре, со страйк-ценой $ 12. Такое «сворачивание» до более высокой цены исполнения уменьшит премию, уплаченную за второй опцион (по сравнению с покупкой нового колла на 10 долларов), защищая тем самым часть прибыли от первой сделки.
Вперед
Форвардные валютные контракты обычно переносятся, когда дата погашения становится датой спот. Например, если инвестор купил евро по отношению к доллару США по цене 1.0500 по стоимости 30 июня, контракт был бы продлен 28 июня путем заключения свопа. Если спотовая ставка на рынке составляет 1, 1050, инвестор продаст такое же количество евро по этой ставке и получит прибыль в долларах 30 июня.
Евро будет чистым до нуля без движения средств. Инвестор будет одновременно заключать новый форвардный контракт на покупку той же суммы в евро на новую дату форвардной стоимости; ставка будет такой же, как спот-курс 1.1050 плюс или минус форвардные точки к новой дате валютирования.
фьючерсы
Фьючерсная позиция должна быть закрыта либо до первого дня уведомления, в случае физически поставленных контрактов, либо до последнего торгового дня, в случае контрактов с наличным расчетом. Контракт обычно закрывается за наличные, и инвестор одновременно заключает одну и ту же сделку с фьючерсным контрактом с более поздним сроком действия.
Например, если трейдер давно торгуется на рынке сырой нефти по цене $ 75 с истечением в июне, он закроет эту сделку до ее истечения, а затем заключит новый контракт на сырую нефть по текущему рыночному курсу, который истекает позднее.
