Что такое доходность нового инвестированного капитала (RONIC)?
Рентабельность нового инвестированного капитала (RONIC) - это расчет, используемый фирмами или инвесторами для определения ожидаемой нормы прибыли при развертывании нового капитала. Высокий RONIC указывает на более эффективное использование капитала, тогда как более низкий показатель может отражать плохое распределение ресурсов. Когда новый капитал используется, он помогает компаниям финансировать новые продукты, которые увеличивают продажи и прибыль.
Ключевые вынос
- Доходность нового инвестированного капитала (RONIC) измеряет ожидаемую доходность от развертывания нового капитала. RONIC можно рассчитать путем деления роста прибыли до процентов за предыдущий период на текущий период на сумму чистых новых инвестиций за текущий период. Если RONIC выше средневзвешенной стоимости капитала, компания должна использовать новый капитал. RONIC - это не то же самое, что доходность инвестированного капитала (ROIC), где, если компания имеет устойчивый ROIC, вряд ли потребуется задействовать новый капитал.
Как работает возврат нового инвестированного капитала (RONIC)
Рентабельность нового инвестированного капитала (RONIC) является полезным показателем для сравнения со средневзвешенной стоимостью капитала (WACC) фирмы. Последний суммирует стоимость средств, приобретенных путем выпуска акций или долговых обязательств. Если RONIC компании и / или рентабельность инвестированного капитала (ROIC) выше, чем у WACC, компания должна двигаться вперед с капитальным проектом, потому что он создает стоимость. Другими словами, более высокая доходность нового инвестированного капитала указывает на широкий или узкий экономический ров.
Вычисление, в частности, измеряет прибыль, полученную, когда компания конвертирует свой капитал в расходы, чтобы создать новую ценность от основных операций. Простая формула возврата нового инвестированного капитала делит рост на доходность инвестиций. Это определяется на основе прибыли до вычета процентов в текущем и предыдущем периодах и чистых новых инвестиций в текущем периоде. Если новые капитальные затраты (CapEx) не способствуют росту, фирмы должны искать лучший способ размещения активов.
Компании, не обладающие конкурентным преимуществом, будут демонстрировать аналогичную отдачу от нового инвестированного капитала со средневзвешенной стоимостью капитала. Компании с RONIC ниже WACC могут предполагать отрицательную прибыль до роста процентных ставок. Когда эти два показателя равны, это говорит о том, что компания не может инвестировать новый капитал со скоростью, превышающей его стоимость. Это означает, что каждый ров разрушился или почти истощен. Здесь фирма может выплачивать 100% прибыли в качестве дивидендов для создания ценности для акционеров. В противном случае инвесторы получат прохладное повышение цены акций при ограниченной фундаментальной поддержке.
RONIC против рентабельности инвестированного капитала (ROIC)
Несмотря на разделение аналогичных соглашений об именах, возврат нового инвестированного капитала не следует путать с доходностью инвестированного капитала (ROIC). Последний оценивает, насколько эффективно компания распределяет свой текущий капитал и ресурсы. На практике ROIC измеряет доход, полученный от капитальных вложений по всем забронированным проектам.
При расчете ROIC учитываются четыре ключевых компонента: операционный доход, налоговые ставки, балансовая стоимость и время. Формула ROIC - это чистая операционная прибыль после налогообложения, деленная на инвестированный капитал. Компании с устойчивой или улучшающейся рентабельностью капитала вряд ли будут вкладывать значительные средства в новые капитальные работы.
