Что такое прорация?
Пропорция - это ситуация, которая может возникнуть во время определенного корпоративного действия, такого как приобретение. В определенных ситуациях приобретающая фирма будет предлагать комбинацию денежных средств и капитала, и акционеры приобретаемой фирмы могут принять решение о покупке. После выборов акционеров оставшиеся акции пропорционально распределены, если имеющихся денежных средств или акций недостаточно для удовлетворения предложений, предлагаемых акционерами. Если это происходит, компания предоставляет часть как наличных, так и акций для каждого предложенного предложения, чтобы каждый по-прежнему получал свою справедливую долю от суммы сделки. Гранты Пелла также могут быть пропорционально распределены при определенных обстоятельствах, что позволяет кому-то получать оплату за поступление в колледж.
Понимание Proration
Proration поддерживает акционеров, гарантируя, что компания может придерживаться своей первоначальной цели и не отдавать предпочтение некоторым инвесторам по сравнению с другими (например, предоставляя проценту акционеров деньги, которые они хотели получить при доставке акций остальным). Хотя это означает, что каждый инвестор может не получить свои первоначальные выборы; это гарантирует, что все инвесторы получают одинаковое вознаграждение.
Другие ситуации, в которых может возникнуть необходимость пропорционального распределения, включают в себя банкротство или ликвидацию, специальные дивиденды, дробление акций и дополнительный доход. В то время как эти корпоративные действия должны быть одобрены акционерами, и компания, как правило, перечисляет их в доверенности компании, поданной перед ежегодным собранием публичной компании, отдельные акционеры все равно должны иногда жертвовать, чтобы максимизировать благосостояние для всех акционеров.
Ключевые вынос
- Пропорция относится к ситуациям, когда компания разделяет свое первоначальное предложение по денежным средствам и акциям, чтобы приспособить выбор инвесторов. Примерами случаев, когда может быть пропорциональное распределение, являются слияния и поглощения, дробление акций и специальные дивиденды.
Прорация и дополнительные соображения слияния
Слияния происходят по нескольким причинам, в том числе для завоевания доли рынка посредством горизонтального слияния, снижения операционных издержек за счет вертикального слияния, расширения на новые рынки и / или объединения общих продуктов с помощью родственного слияния, все для увеличения доходов и увеличения прибыли для выгоду акционеров фирмы. После слияния акции новой компании распределяются среди существующих акционеров обоих первоначальных предприятий.
Примером слияния двух компаний в отдельных отраслях является слияние Amazon / Whole Foods 2017 года, которое привлекло огромное внимание инвесторов и средств массовой информации. После одобрения акционеров и регулирующих органов Amazon приобрела сеть продуктовых магазинов Whole Foods за 13, 7 млрд долларов. Для Amazon это стало серьезным достижением в попытках продавать продукты через Интернет и в конкуренции с розничным продавцом продуктов Walmart. Для Whole Foods это помогло ответить на некоторые из его финансовых трудностей.
При принятии решения о слиянии, помимо того, как обе компании будут вознаграждать акционеров, важно учитывать рекомендации Федеральной торговой комиссии по поддержанию конкурентоспособности отрасли и недопущению создания монополий. Например, важно спросить, будет ли предлагаемое слияние создавать или усиливать рыночную власть или нет. Антимонопольная проблема возникает, в частности, в связи с предлагаемыми горизонтальными слияниями между прямыми конкурентами.
Пример пропорциональности
Предположим, что компания решает приобрести другой наряд за 100 миллионов долларов, который состоит из 75% денежных средств и 25% собственного капитала. Разделение денежных средств может быть пересмотрено, если большинство инвесторов приобретаемой компании выберут оплату наличными. В этом случае приобретающая компания изменит свои учетные данные, чтобы удовлетворить спрос на наличные деньги. Это приведет к тому, что каждый инвестор приобретенной компании получит меньше денежных средств, чем первоначально планировалось. Halliburton пришлось пересмотреть свое первоначальное предложение о выкупе акций в 2013 году и сократить его на 67, 9%, чтобы сбалансировать спрос инвесторов и цену их акций на тот момент.
