В чем проблема основного агента?
Проблема принципала-агента - это конфликт приоритетов между лицом или группой и представителем, уполномоченным действовать от их имени. Агент может действовать таким образом, который противоречит наилучшим интересам принципала.
Проблема принципала-агента так же разнообразна, как и возможные роли принципала и агента. Это может произойти в любой ситуации, когда право собственности на актив или принципал делегирует прямой контроль над этим активом другой стороне или агенту.
Ключевые вынос
- Проблема принципала-агента - это конфликт приоритетов между владельцем актива и лицом, которому делегирован контроль над активом. Проблема может возникать во многих ситуациях, от отношений между клиентом и юристом до отношений между акционеры и генеральный директор. Для решения проблемы принципал-агент может потребоваться изменить систему вознаграждений, чтобы согласовать приоритеты или улучшить поток информации, или и то, и другое.
Каковы проблемы принципала-агента?
Например, фондовые инвесторы компании, как совладельцы, являются принципалами, которые полагаются на то, что главный исполнительный директор (исполнительный директор) компании, как их агент, реализует стратегию в своих интересах. То есть они хотят, чтобы акции выросли в цене или выплатили дивиденды, или и то, и другое. Если генеральный директор вместо этого решит направить всю прибыль на расширение или выплатить большие бонусы менеджерам, директора могут почувствовать, что их агент подвел их.
Существует ряд способов решения проблемы основного агента, и многие из них включают уточнение ожиданий и мониторинг результатов. Принципал, как правило, единственная сторона, которая может или будет исправлять проблему.
Понимание проблемы принципала-агента
Проблема принципала стала стандартным фактором в политологии и экономике. Теория была разработана в 1970-х годах Майклом Дженсеном из Гарвардской школы бизнеса и Уильямом Меклингом из Рочестерского университета. В документе, опубликованном в 1976 году, они изложили теорию структуры собственности, предназначенную для того, чтобы избежать того, что они определили как стоимость агентства и его причину, которую они определили как разделение собственности и контроля.
Тенденция была к контрактам с агентом, которые связывают компенсацию непосредственно с измерениями производительности, установленными принципалом.
Такое разделение контроля происходит, когда принципал нанимает агента. Принципал делегирует степень контроля и право принимать решения агенту. Но принципал сохраняет за собой право собственности на активы и ответственность за любые убытки.
Факторинг в агентских расходах
Логически, принципал не может постоянно контролировать действия агента. Риск того, что агент уклонится от ответственности, примет неверное решение или иным образом будет действовать таким образом, который противоречит наилучшим интересам принципала, может быть определен как расходы агентства. Дополнительные агентские расходы могут возникнуть при решении проблем, возникающих в результате действий агента. Агентские расходы рассматриваются как часть операционных издержек.
Агентские расходы могут также включать расходы на создание финансовых или других стимулов, побуждающих агента действовать определенным образом. Принципалы готовы нести эти дополнительные расходы до тех пор, пока ожидаемое увеличение отдачи от инвестиций от найма агента будет больше, чем стоимость найма агента, включая расходы агентства.
Примеры проблемы принципала-агента
Проблема главного агента может возникать во многих повседневных ситуациях за пределами финансового мира. Клиент, нанявший адвоката, может беспокоиться о том, что адвокат потратит больше оплачиваемых часов, чем необходимо. Домовладелец может не одобрить использование муниципальным советом средств налогоплательщика. Покупатель жилья может заподозрить, что риэлтор больше заинтересован в комиссии, чем в проблемах покупателя.
Во всех этих случаях у принципала практически нет выбора. Агент необходим для выполнения работы.
Однако существуют способы решения проблемы принципала-агента.
Решения проблемы принципала-агента
Ответственность за то, чтобы агент действовал так, как хочет принципал, лежит на комитете. Рассмотрим первый пример отношений между акционерами и генеральным директором.
Акционеры могут принять меры до и после найма менеджера для преодоления некоторого риска. Во-первых, они могут написать контракт менеджера таким образом, чтобы привести стимулы менеджера в соответствие со стимулами акционеров. Принципалы могут требовать, чтобы агент регулярно сообщал им результаты. Они могут нанять внешних наблюдателей или аудиторов для отслеживания информации. В худшем случае они могут заменить менеджера.
Условия договора
В последние годы наблюдается тенденция к заключению трудовых договоров, которые как можно ближе связывают компенсацию с показателями эффективности. Для руководителей предприятий стимулы включают вознаграждение на основе результатов акций или опционов на акции, планы по распределению прибыли или прямую привязку оплаты менеджмента к цене акций.
По сути, это тот же принцип, что и чаевые за хороший сервис. Теоретически, чаевые совмещают интересы клиента, или принципала, и агента, или официанта. Их приоритеты теперь согласованы и ориентированы на хорошее обслуживание.
