Историческое Соглашение Плаза 1985 года, подписанное в отеле Plaza в Нью-Йорке, было соглашением о росте, подписанным так называемыми странами «большой пятерки»: Западной Германией, Францией, США, Японией и Великобританией., Цель состояла в том, чтобы вынудить Соединенные Штаты обесценить свою валюту из-за дефицита счета текущих операций, приблизившись к приблизительно 3% ВВП в соответствии с пунктом 6 соглашений. Что еще более важно, европейские страны и Япония испытывали огромный профицит счета текущих операций, а также отрицательный рост ВВП, угрожая внешней торговле и росту ВВП в своих странах.
Протекционистские меры по защите этих достижений были надвигающимися, особенно в Соединенных Штатах. Развивающиеся страны были в долгах и не могли участвовать в положительной торговле или позитивном росте в своих странах, и Соединенные Штаты были вынуждены перестроить систему обменных курсов из-за существующих дисбалансов и содействовать росту во всем мире за счет своих собственных нации. Plaza Accord была политикой передачи роста для Европы и Японии, которая наносила ущерб Соединенным Штатам.
Торговля бьет по протекционистской стене
В США в период с 1983 по 1984 год рост ВВП составил 3%, при этом дефицит счета текущих операций приблизился к 3-3, 5% ВВП, в то время как в европейских странах отрицательный рост ВВП составил -0, 7% с огромным профицитом торгового баланса. То же самое произошло в Японии. Торговый дефицит, как правило, требует иностранного финансирования. Для Соединенных Штатов в начале-середине 80-х годов Япония и Западная Германия покупали облигации, векселя и векселя Соединенных Штатов у их профицитов, чтобы финансировать наш текущий дефицит за счет собственной экономики. Это было лишь вопросом времени, когда протекционистская политика вошла в это уравнение, которое не только повредит росту Соединенных Штатов, но и приведет к торговым войнам, которые разрушат всю систему торговли для всех стран.
В этот период инфляция была самой низкой за последние 20 лет для всех стран, и европейские страны и Япония вкладывали средства в свою экономику, чтобы способствовать росту. При низкой инфляции и низких процентных ставках погашение долга будет осуществляться довольно легко. Единственным аспектом, отсутствующим в этих уравнениях, была корректировка обменных курсов, а не капитальный ремонт существующей системы.
Глобальное сотрудничество
Таким образом, мир впервые сотрудничал, согласившись переоценить систему обменных курсов в течение двухлетнего периода, когда центральный банк каждой страны вмешивается в валютные рынки. Целевые показатели были согласованы. В Соединенных Штатах произошло снижение курса их валюты примерно на 50%, в то время как в Западной Германии, Франции, Великобритании и Японии рост курса составил 50%. Японская иена в сентябре 1985 года выросла с 242 USD / JPY (иена за доллар) до 153 в 1986 году, что удвоило стоимость иены. К 1988 году обменный курс USD / JPY составлял 120. То же самое произошло с немецкой маркой Deutsch, французским франком и британским фунтом. Эти переоценки, естественно, пойдут на пользу развивающимся странам, таким как Корея и Таиланд, а также ведущим южноамериканским странам, таким как Бразилия, потому что торговля снова будет течь.
То, что придало Плаза Аккорд его историческое значение, было множество первых. Это был первый раз, когда центральные банки согласились вмешиваться на валютных рынках, впервые в мире были установлены целевые ставки, впервые произошла глобализация экономики, и впервые каждая страна согласилась регулировать свою экономику. Суверенитет был обменен на глобализацию.
Например, Германия согласилась на снижение налогов, Великобритания согласилась сократить свои государственные расходы и перевести деньги в частный сектор, в то время как Япония согласилась открыть свои рынки для торговли, либерализовать свои внутренние рынки и управлять своей экономикой по истинному курсу йены., Все согласились увеличить занятость. Соединенные Штаты, понеся основной удар роста, согласились только обесценить свою валюту. Кооперативные аспекты Plaza Accord были самыми важными в первую очередь.
Значение валюты - что это значит?
То, что Plaza Accord означало для Соединенных Штатов, было обесцененной валютой. Производители Соединенных Штатов снова станут прибыльными из-за благоприятных обменных курсов за границей, режим экспорта, который стал довольно прибыльным. Высокий доллар США означает, что американские производители не могут конкурировать у себя дома с дешевым импортом из Японии и европейских стран, потому что этот импорт намного дешевле, чем тот, который американские производители могут продавать в соответствии с договоренностями по прибыльности.
Недооцененная валюта означает, что тот же импорт будет испытывать более высокие цены в Соединенных Штатах из-за неблагоприятных обменных курсов. Для США высокий доллар означает низкую инфляцию и низкие процентные ставки, которые приносят пользу потребителям, потому что у них достаточно долларов, чтобы намного превышать цены, уплаченные за товары. Соединенные Штаты согласились на передачу части своего ВВП в Европу и Японию, чтобы эти страны снова испытали рост. И все это было достигнуто без фискального стимулирования - только корректировка обменных курсов. В наши дни понимается, что такие девальвации могут оказать негативное влияние на экономику.
Япония чувствует эффект
Японцы почувствовали худшие последствия, в конечном итоге, от подписания Plaza Accord. Более дешевые деньги для японцев означали более легкий доступ к деньгам наряду с принятием Банком Японии политики в отношении дешевых денег, такой как более низкая процентная ставка, расширение кредита и японские компании, которые перешли в оффшор. Позже японцы станут ведущей мировой нацией-кредитором. Но политика дешевых денег позже создаст более медленный уровень потребления у себя дома, рост цен на землю и создание пузыря активов, который лопнет годы спустя, что приведет к периоду, известному как потерянное десятилетие.
Восстановление Японии сегодня после ее потерянного десятилетия все еще очень сомнительно из-за цены ее валюты. Это может быть причиной того, что цены на валюту сегодня нацелены на инфляцию как средство измерения политики роста, а не на какую-то произвольную цель, как было установлено в Plaza Accords.
