Золотые ETFs
Биржевые фонды (ETF) предоставляют трейдерам доступ к ценовым движениям золота без необходимости покупать физическое золото. Вместо этого ЕФО делает это для инвестора.
Золотые ETFs обычно структурированы как трасты. В соответствии с этой структурой ETF удерживает определенное количество золота на каждую выпущенную акцию ETF. Покупка доли означает владение частью золота, которой владеет траст.
Эти типы фондов содержат физическое золото, поэтому их цены изменяются вместе с ценой на золото в краткосрочной и долгосрочной перспективе. Есть только незначительные ошибки отслеживания, когда цена ETF отклоняется от цены золота. Когда ошибки отслеживания происходят, арбитражеры быстро исправляют их.
Есть много золотых ETF, но мы рассмотрим только два самых популярных варианта.
GLD Gold ETF
SPDR Gold Trust (GLD) является самым популярным золотым ETF с активами в размере 44 миллиардов долларов на ноябрь 2019 года. Объем ETF GLD в среднем превышал 1, 4 миллиарда долларов в день. Согласно SPDR, каждая акция стоила 0, 094214 унций золота в чистой стоимости активов (NAV). По мере того, как цена на фактическое золото движется вверх или вниз, растет и цена GLD. Инвесторы могут подтолкнуть цену выше или ниже NAV, означая, что акции могут стоить немного больше или меньше, чем 0, 094214 унции золота.
GLD ETF начал торговаться примерно на 1/10 цены на золото. Однако количество золота, удерживаемого каждой акцией, со временем немного уменьшается, поскольку ЕФО взимает с инвесторов ежегодную комиссию в размере 0, 4%. Эти сборы медленно снижают чистую стоимость активов ЕФО, таким образом, немного уменьшая количество золота, которое стоит акция каждый год. Эта плата является относительно скромной в контексте долгосрочной прибыли золота. Помните, что в период с 1971 по 2018 год золото приносило около 7, 65% в год, согласно данным World Gold Council. Плата за хранение физического золота и страховые взносы для мелких инвесторов обычно выше 0, 4% в год. Таким образом, золотые ETFs являются эффективным средством инвестирования в золото.
Помните, что в период с 1971 по 2018 год золото приносило около 7, 65% в год, согласно данным World Gold Council.
IAU Gold ETF
Другим популярным золотым ETF является iShares Gold Trust (IAU), активы которого в ноябре 2019 года находились под управлением активов в 17 миллиардов долларов. В среднем объем ETF составлял более 300 миллионов долларов в день. IAU имеет коэффициент расходов 0, 25%, и он начал торговаться примерно на 1/100 цены на золото. IAU также держит золото в доверительном управлении и имеет структуру, аналогичную GLD.
Кредитные и обратные золотые ETNs
Кредитные и обратные золотые фонды также доступны. Эти фонды более сложны, чем ETFs с простым ванильным золотом, потому что они не держат в руках физическое золото. Вместо биржевых фондов заемные и обратные фонды часто торгуются как биржевые облигации (ETN). ETNs являются долговыми обязательствами андеррайтера ETN. Цена ETN отслеживает товарный индекс. Однако ETN зависит от кредитоспособности андеррайтера и не дает инвесторам права собственности на золото.
Золотые ETN с левереджем и обратными золотом предназначены только для краткосрочных сделок. Они точно отслеживают ежедневные движения цены на золото, а не долгосрочные изменения. Использование кредитного плеча с течением времени может увеличить потери от волатильности. Фонды обратного золота в долгосрочной перспективе имеют отрицательную ожидаемую доходность, потому что цена на золото обычно растет в системе фиатных денег.
Золотые ETN с левереджем и обратными золотом предназначены только для краткосрочных сделок.
UGLD Золотой кредитный ETN
Velocity Shares 3x Long Gold ETN (UGLD) обеспечивает трехкратное ежедневное движение фьючерсных контрактов на золото. Его соотношение расходов составило 1, 35%, а средний дневной объем в ноябре 2019 года составил около 20 миллионов долларов.
DZZ Золото ETN с обратным левереджем
DB Gold Double Short ETN (DZZ) движется обратно к ценам на золото. Если золото сегодня подорожает на 1%, DZZ должен упасть на 2%, потому что оно движется вдвое больше в противоположном направлении. Среднесуточный объем по состоянию на ноябрь 2019 года составлял всего около 80 000 долл. США. На тот момент коэффициент расходов составлял 0, 75%.
Суть
Золотые ETFs, работающие как трасты, просты. Траст держит физическое золото и выпускает акции. Акционер имеет частичное владение этим золотом. Акции отражают движение цены реального золота, но обычно составляют около 1/10 или 1/100 от цены металла. Соотношение расходов медленно уменьшает количество золота на каждую акцию. Тем не менее, ETFs обычно более эффективны, чем покупка физического золота и его хранение. Обратные и заемные ETN более сложны, чем ETF. Они отслеживают ежедневные изменения цены золота, идя в противоположном направлении или увеличивая ценовые движения. К сожалению, заемные и обратные ETN не позволяют точно отслеживать долгосрочные изменения цен на золото.
