Что такое A-Note
A-note - это высший транш обеспеченной активами ценной бумаги (ABS) или другого структурированного финансового продукта. Во время банкротства, дефолта или другого кредитного разбирательства А-нота имеет преимущество перед другими векселями, такими как В-ноты. Этот старший статус позволяет производить оплату из базовых активов долговых обязательств перед другими.
А-ноты могут быть оценены или помечены как категории ААА, АА или А, в зависимости от кредитного качества базового актива. Их также можно назвать «запиской класса А.»
НАРУШЕНИЕ А-Note
Облигации обычно встречаются в ценных бумагах с ипотечным покрытием (MBS), хотя они являются аспектом многих других типов структурированных финансовых продуктов. Эти обеспеченные активами ценные бумаги, в том числе состоящие из ссуд, страховых полисов и других долгов. Они структурированы таким образом, что инвестиции и инвесторы делятся на транши, каждый из которых имеет свой набор рисков и выгод.
Эта многоуровневая структура стала более распространенной, поскольку банки и другие финансовые учреждения популяризировали использование секьюритизации. Благодаря секьюритизации несколько финансовых активов, некоторые из которых более рискованны, чем другие, объединяются в один продукт. Этот упакованный финансовый продукт затем делится на уровни, каждый с определенным уровнем риска.
Разделение комбинированного продукта таким способом позволяет инвесторам приобретать акции базового долгового пула в качестве типа облигации. Разделение на транши позволяет инвесторам выбрать уровень риска и вознаграждения, который наилучшим образом соответствует их целям. Инвесторы в транши А-нот принимают на себя меньший риск, но, как правило, имеют более низкую потенциальную норму прибыли, чем держатели В-нот или активов С-нот.
Например, инвестор может купить A-note в ипотечной ценной бумаге. Пока основной заем исполняется, инвесторы по всем траншам будут получать свои проценты и основные платежи в срок. Однако, если заемщик по умолчанию или какое-либо другое кредитное разбирательство имеет место, инвестор, владеющий А-нотой, будет возвращен в первую очередь, прежде чем те, кто держит более низкие транши нот. Примечания более низкого уровня упоминаются как подчиненные примечания. По этой причине А-ноты имеют более высокий кредитный рейтинг, чем соответствующие В-ноты или С-ноты.
Ограничения A-Note
А-вексель предлагает более надежную кредитную защиту, чем вложения его подчиненных контрагентов, так как инвесторы в А-векселях с большей вероятностью получат платеж, даже в случае дефолта или другого кредитного процесса. Тем не менее, повышенная безопасность имеет свою цену. А-ноты обычно дают меньшую доходность инвестору, чем В- или С-ноты. Чтобы компенсировать инвесторам второстепенные ноты, доходность выше, чтобы соответствовать дополнительному риску.
Кроме того, инвесторы в транше А-нот должны по-прежнему обращать внимание на кредитоспособность инвестиций в подчиненные классы. По мере того, как уровни риска инвестиций более низкого уровня возрастают, вероятность дефолта и риск погашения для всех инвесторов возрастают.
