Отрицательный завет - это завет облигации, запрещающий определенные действия, если это не согласовано с держателями облигаций. Отрицательные условия записываются непосредственно в доверительное соглашение, создающее выпуск облигаций, юридически обязательны для эмитента и существуют для защиты наилучших интересов держателей облигаций.
Отрицательные заветы также называются ограничительными заветами.
Разрушение негативного завета
Отрицательный договор - это соглашение, которое ограничивает компанию от участия в определенных действиях. Думайте о негативном завете как об обещании ничего не делать. Например, соглашение с публичной компанией может ограничить размер дивидендов, которые фирма может выплатить своим акционерам. Это также может ограничить зарплаты руководителей. Отрицательный завет можно найти в трудовых договорах и договорах о слияниях и поглощениях (M & A). Тем не менее, эти заветы почти всегда встречаются в кредитных или облигационных документах.
Когда облигация выпущена, особенности облигации включены в документ, известный как документ о залоге или доверительное соглашение. Трастовое соглашение подчеркивает обязанности эмитента и контролируется доверенным лицом для защиты интересов инвесторов. Трастовое соглашение также предусматривает любые негативные условия, которых должен придерживаться эмитент. Например, отрицательный договор может ограничить способность фирмы выпускать дополнительный долг. В частности, от заемщика может потребоваться поддерживать соотношение долга к собственному капиталу не более 1. В соглашении о займе или соглашении, в котором появляется отрицательное соглашение, также будут предоставлены подробные формулы, которые могут соответствовать или не соответствовать Общепринятым принципам бухгалтерского учета (GAAP), который будет использоваться для расчета коэффициентов и ограничений на отрицательные условия.
Общие ограничения, налагаемые на заемщиков с помощью отрицательных условий, включают в себя недопущение выпуска облигациями эмитентом облигаций до тех пор, пока одна или несколько серий облигаций не будут погашены. Кроме того, компании-заемщику может быть запрещено выплачивать дивиденды акционерам сверх определенной суммы, чтобы не увеличивать риск дефолта для держателей облигаций, поскольку чем больше денег выплачено акционерам, тем меньше будет свободных средств для выплаты процентов и основных обязательств по платежам перед кредиторами., Как правило, чем больше негативных условий существует в выпуске облигаций, тем ниже будет процентная ставка по долгу, поскольку ограничительные условия делают облигации более безопасными в глазах инвесторов.
Отрицательный завет контрастирует с положительным заветом, который является пунктом в кредитном договоре, который требует от фирмы определенных действий. Например, положительное соглашение может потребовать от эмитента периодически раскрывать аудиторские отчеты кредиторам или адекватно страховать свои активы. Хотя положительные или положительные условия не ограничивают деятельность предприятия, отрицательные условия существенно ограничивают деятельность предприятия.
