Что такое голый пут?
«Голый пут» - это стратегия опционов, в которой инвестор пишет или продает опционы «пут», не удерживая короткую позицию в основной ценной бумаге. Стратегию «голого пута» иногда также называют «непокрытым путом» или «коротким путом». Основное использование этой стратегии состоит в том, чтобы фиксировать премию опциона по базовому прогнозу безопасности как повышающуюся, но та, которой трейдер или инвестор не будет разочарован, если будет владеть им по крайней мере месяц или, возможно, дольше.
Ключевые вынос
- «Голый пут» - это стратегия опционов, которая включает продажу опционов «пут». Когда продаются опционы «пут», продавец получает выгоду, поскольку базовая ценная бумага растет в цене. «Голый» относится к непокрытой позиции, то есть к той, у которой нет базовой ценной бумаги, связанной с ней. Риск открытой позиции оферты заключается в том, что если цена базовой ценной бумаги падает, то продавцу опциона может потребоваться выкупить акцию у покупателя пут-опциона с существенными потерями, основанными на цене исполнения, по которой покупателю разрешено продавать.,
Как работает Naked Put
Стратегия «голого» пут-опциона предполагает, что базовая безопасность будет колебаться в стоимости, но, как правило, будет расти в течение следующего месяца или около того. Исходя из этого предположения, трейдер выполняет стратегию, продавая опцион пут без соответствующей короткой позиции на своем счете. Считается, что этот проданный опцион не раскрыт, поскольку у инициатора нет позиции, с помощью которой он мог бы выполнить условия опционного контракта, если покупатель захочет воспользоваться своим правом на опцион.
Поскольку опцион пут предназначен для получения прибыли трейдером, который правильно прогнозирует падение цены ценной бумаги, стратегия «голый пут» не имеет значения, если цена ценной бумаги действительно повышается. При таком сценарии стоимость опциона пут обнуляется, и продавец опциона получает деньги, которые он получил, когда продал опцион с самого начала.
Продавец опционов "пут" хочет, чтобы базовая безопасность выросла, чтобы они в конечном итоге получили прибыль. Но если цена базовой ценной бумаги падает, они могут в конечном итоге купить акцию, потому что покупатель опциона может решить реализовать свое право продать кому-либо ценную бумагу. Трейдеры, которым нравится эта стратегия, предпочитают делать это только с теми ценными бумагами, которые они считают выгодными. Если им предложат акции, то, если им нравится акция, и они видят перспективы, они не будут против покупать акции и держать их в течение как минимум месяца.
Как упоминалось ранее, стратегия «голого» пута отличается от стратегии «закрытого пута». В покрытом путе инвестор держит короткую позицию в базовой ценной бумаге для опциона пут. Базовые ценные бумаги и путы соответственно закорачиваются и продаются в равных количествах. При выполнении таким образом покрытый пут работает практически так же, как и стратегия покрытого колла, с основным отличием в том, что лицо, исполняющее стратегию покрытого пута, ожидает получить прибыль от умеренно снижающейся цены ценной бумаги, где закрытый колл ожидает прибыль от слегка растущей цены. Это связано с тем, что базовая позиция для покрытых пут - это короткая, а не длинная позиция, а проданный опцион - это скорее пут, чем колл.
Стратегия «голого пута» по своей природе рискованна из-за ограниченного потенциала роста прибыли и, теоретически, значительного потенциала потерь при понижении. Риск заключается в том, что максимальная прибыль достижима только в том случае, если базовая цена закрывается просто на уровне или выше цены исполнения по истечении срока действия. Дальнейшее увеличение стоимости базовой ценной бумаги не приведет к дополнительной прибыли. Максимальные потери теоретически значимы, поскольку цена базовой ценной бумаги может упасть до нуля. Чем выше цена страйка, тем выше потенциал потерь.
Однако, с практической точки зрения, продавец опционов, вероятно, выкупит их задолго до того, как цена базовой ценной бумаги упадет слишком далеко ниже цены исполнения, исходя из допустимого уровня риска и параметров стоп-лосса.
Используя голые путы
В результате этого риска, только опытные инвесторы опционов должны писать голые путы. Маржинальные требования часто довольно высоки и для этой стратегии из-за склонности к значительным убыткам. Инвесторы, которые твердо верят, что цена базовой ценной бумаги, обычно акции, будет расти или останется неизменной, могут написать опционы пут, чтобы получить премию. Если акция остается выше цены исполнения между моментом написания опционов и датой истечения срока их действия, тогда автор опциона сохраняет всю премию минус комиссионные.
Когда цена акции падает ниже цены исполнения до или до истечения срока действия, покупатель опционного инструмента может потребовать, чтобы продавец принял поставку акций базовой акции. Затем продавцу опционов придется пойти на открытый рынок и продать эти акции с потерей рыночной цены, хотя автору опциона пришлось заплатить цену исполнения опциона. Например, представьте себе, что цена исполнения составляет 60 долларов, а цена открытого рынка для этой акции составляет 55 долларов в момент исполнения опционного контракта, продавец опциона понесет убыток в 5 долларов за акцию.
Полученная премия несколько компенсирует убытки по акциям, но потенциал убытков все еще может быть значительным. Точка безубыточности для опциона «голый пут» - это цена исполнения минус премия, что дает продавцу опционов небольшую свободу действий.
