Что такое ипотечные кредиты
Распределение ипотеки является шагом в урегулировании будущих сделок с ипотечными ценными бумагами. При назначении продавец предоставляет покупателю точную информацию о кредитах, которые составляют основной пул в торговле ценными бумагами.
НАРУШЕНИЕ ИПОТЕЧНЫХ РАСПРЕДЕЛЕНИЙ
Распределение ипотеки - это процесс, посредством которого продавец ценных бумаг с ипотечным покрытием (MBS) детализирует ссуды, составляющие ценные бумаги, которые торгуются на рынке, который будет объявлен (TBA). Приблизительно 90 процентов акций Freddie Mac, Fannie Mae и Ginnie Mac продаются на рынке TBA. Эта торговля делает его наиболее важным вторичным рынком для ипотечных ценных бумаг. По объему торговли с фиксированным доходом он уступает только казначейскому рынку США, и его деятельность регулируется Ассоциацией индустрии ценных бумаг и финансовых рынков, известной как SIFMA.
Когда покупатель и продавец договариваются о сделке TBA, они в основном соглашаются с условиями контракта. Стороны договариваются об эмитенте, сроке погашения, купоне, цене и номинальной стоимости торгуемых ценных бумаг. Помимо этих критериев, базовые кредиты считаются взаимозаменяемыми. Эта взаимозаменяемость облегчает торговлю и ликвидность на вторичном рынке. Покупатель и продавец также договариваются о дате расчета за сделку. За два дня до расчета, в день уведомления или 48-часовой день, продавец уведомляет покупателя о точном пуле включенных ценных бумаг. Распределение конкретных закладных для торгуемой безопасности происходит в этот период перед доставкой. Этот шаг известен как распределение ипотеки.
Руководство по распределению ипотеки и торговля вне TBA
Распределение подлежит дисперсионному ограничению, наложенному Ассоциацией индустрии ценных бумаг и финансовых рынков (SIFMA). Это ограничение является средством обеспечения взаимозаменяемости основных закладных и устанавливается в размере 0, 01 процента на 1 миллион долларов США в облигациях.
Ипотека, которая будет доставлена на дату расчета, должна удовлетворять согласованной сделке в рамках этого требования. В прошлом ограничения на отклонения были более снисходительными и позволяли трейдерам иметь арбитражную возможность при распределении закладных на дату уведомления. Поскольку SIFMA ужесточает свои допуски на отклонения, это встречается реже. Усовершенствованное программное обеспечение позволило трейдерам соблюдать более жесткие требования к отклонениям.
Трейдеры, желающие избежать процесса распределения, имеют возможность размещать сделки, не связанные с TBA, на определенном рынке пула. В этих сделках покупатель и продавец соглашаются торговать определенными ипотечными пулами, и последующее распределение не требуется. Ссуды, продаваемые на этом рынке, как правило, относятся к классам, которые не соответствуют определению стандартных кредитов SIFMA. Среди них могут быть только процентные кредиты, 40-летняя ипотека или ипотека с плавающей ставкой.
