Многие наблюдатели рынка считают, что оценки акций растягиваются, учитывая, что индекс S & P 500 (SPX) вырос примерно на 340% от своего минимума медвежьего рынка в марте 2009 года, и теперь торгуется примерно на 2% ниже своего исторического максимума. Тем не менее, несмотря на их в целом медвежий прогноз по рынку, Morgan Stanley недавно обнаружил 4 акции, которые все еще имеют потенциал роста до 35%, в результате чего они получили избыточные рейтинги.
К таким акциям относятся Boeing Co. (BA), Deere & Co. (DE), Ford Motor Co. (F) и Emerson Electric Co. (EMR). Morgan Stanley настроен оптимистично в отношении этих акций, несмотря на то, что «замедление роста и давление на маржу заставляют нас осторожно относиться к акциям, и мы видим риск спада в случае ослабления рынков труда», - говорится в отчете от 9 сентября 2019 года «Стратегия акций США».: Отрасли: взгляды сектора стратегии + аналитика выбирают акции ".
Значение для инвесторов
Ниже кратко изложены комментарии Моргана Стэнли к Boeing, Deere и Ford.
Boeing: цена цели $ 500, или на 35, 3% выше закрытия 10 сентября. Боинг - их лучший выбор в аэрокосмической и оборонной промышленности. Заземление 737 MAX фактически «создает возможность покупки в устойчивом аэрокосмическом цикле». Основными положительными факторами являются ожидаемое повышение до 737 MAX, балансовый рейтинг с рейтингом А и «привлекательная оценка», учитывая прогнозируемую доходность FCF на 2021 г. около 10% и прогнозируемый рост FCF на 10-15% после этого. Текущий форвардный P / E составляет около 16, согласно Yahoo Finance.
Deere: цена намечена на $ 177, или на 7, 9% выше уровня закрытия 10 сентября. Настроения фермеров стабилизируются, доля рынка Deere растет, а программа экономии затрат должна увеличить размер прибыли. Morgan Stanley прогнозирует рост прибыли на акцию примерно на 10% в 2020 финансовом году и считает, что акции оценены по привлекательной цене примерно в 14 раз по прогнозам EPS на финансовый год 2020
Ford: целевая цена $ 12, или 27, 4% выше уровня закрытия 10 сентября. Большие плюсы: действия по реструктуризации, особенно в Европе; стратегические действия, такие как партнерство с VW, деконсолидация подразделения Ford Mobility Ride, а также новые планы развития рынка электромобилей; и расширенный ассортимент продукции с новыми внедорожниками, новым пикапом F-150 и выходом на автомобильный рынок с низким уровнем маржи.
Тем не менее, долговое обязательство Ford было понижено до статуса нежелательных облигаций рейтинговым агентством Moody's Investors Services. Понижение было объявлено после закрытия 9 сентября, а акции Ford упали на 1, 3% 10 сентября, восстановившись после падения на целых 5, 2% в течение дня. «Рейтинги Ba1 отражают значительные операционные и рыночные проблемы, с которыми сталкивается Ford, и слабые доходы и генерирование денежных средств, вероятно, поскольку компания реализует длительный и дорогостоящий план реструктуризации», - говорится в сообщении Moody's, цитируемом Barron's.
У Ford все еще есть рейтинги инвестиционного уровня от S & P и Fitch, поэтому его стоимость заимствований вряд ли значительно вырастет, отмечает Баррон. «У Ford по-прежнему более чем достаточно ликвидности: на его балансе 23 миллиарда долларов плюс револьвер на 11, 4 миллиарда», - отмечает Дэн Леви, аналитик Credit Suisse, цитируемый в той же статье. Примечания Бэррона о том, что план реструктуризации Ford не является чем-то новым, продолжаются уже некоторое время
Заглядывая вперед
Даже с учетом позитивных факторов, приведенных Morgan Stanley для этих акций, в случае глубокого спада экономики или фондового рынка им может быть трудно плыть против течения. В такой обстановке падение менее, чем рынок в целом, будет представлять собой выигрыш, но не является особенно желательной формой выигрыша для большинства инвесторов.
