Что такое механизм финансирования инвесторов на денежном рынке?
Фонд финансирования инвесторов на денежном рынке (MMIFF) был финансовой организацией, созданной Федеральным резервом во время финансового кризиса 2008 года для повышения ликвидности, доступной для инвестиций на денежном рынке.
Понимание MMIFF
Механизм финансирования инвесторов на денежном рынке (MMIFF) существовал с 24 ноября 2008 года по 30 октября 2009 года. За это время Федеральный резервный банк Нью-Йорка уполномочил пять специальных транспортных средств (SPV) на короткие сроки приобрести до 600 миллиардов долларов США. срочные долговые инструменты от финансовых учреждений частного сектора. Приемлемые активы включали инструменты с денежным рынком с высоким рейтингом и сроком погашения от 7 до 90 дней, которые находились в паевых инвестиционных фондах США на денежном рынке и оцениваются не менее чем в 250 000 долларов.
Федеральный резервный банк поддержал SPV, одолжив 90 процентов покупной цены каждого актива SPV, который выпустил коммерческие бумаги с активами, чтобы покрыть оставшуюся часть стоимости. По мере погашения долга MMIFF использовал полученные средства для погашения как Федерального резервного банка, так и непогашенной задолженности MMCPF по ABCP. Финансирование со стороны SPV оказало поддержку 50 назначенным финансовым учреждениям, охватывающим широкое географическое распределение и определенным лидерами отрасли как качественные эмитенты краткосрочных долговых обязательств, с которыми фонды денежного рынка уже имели дело.
Федеральный резерв предпринял эти действия в ответ на опасения ликвидности среди инвесторов денежного рынка и паевых инвестиционных фондов, которые наводнили рынки краткосрочной задолженности. Создав MMIFF, Федеральный резерв стремился расширить продажи на вторичном рынке среднесрочных инструментов, таких как депозитные сертификаты, банкноты и коммерческие бумаги с высоким рейтингом.
Ликвидность на денежных рынках
Фонды денежного рынка обычно представляют собой стабильные инвестиции с низким уровнем риска. Они стремятся удерживать чистую стоимость активов (NAV) депонированных средств на уровне 1 доллара, но поскольку Федеральная корпорация страхования депозитов (FDIC) не страхует фонды денежного рынка, инвесторы теоретически могут потерять деньги, вкладывая в них средства. Во время финансового кризиса 2008 года крах Lehman Brothers привел к снижению стоимости активов одного фонда денежного рынка до $ 0, 97 после списания долга. Казначейство Соединенных Штатов в конечном итоге вмешалось, чтобы обеспечить защиту потребителей для средств, которые упали ниже 1 доллара, предотвращая потенциальный денежный поток.
Учреждения, опасающиеся использования средств своего денежного рынка, увеличили свои позиции ликвидности, вкладывая больше своих активов в очень краткосрочные активы, особенно в позиции овернайт. Федеральный резервный банк учредил MMIFF, чтобы предложить дополнительные источники ликвидности для фондов денежного рынка на более длительный срок. Это помогло фондам поддерживать надлежащие условия ликвидности, в то же время освобождая рынки краткосрочных долгов от напряжения, которое они испытывают из-за необычайно большого числа краткосрочных инвестиций, наблюдаемых со стороны инвесторов денежного рынка.
