Акции Micron Technology Inc. (MU) упали более чем на 14% за последний пятидневный период, поскольку последний квартальный отчет о прибыли фирмы не смог впечатлить высокие ожидания инвесторов в отношении производителя чипов памяти. В то время как акции были выбиты из-за более крупных продаж технологий на этой неделе, одна команда быков на улице указывает, что Уолл-стрит сильно недооценивает силу тренда в флеш-чипах DRAM и NAND, двух крупнейших компаниях Micron.
Во втором финансовом квартале 2018 года Micron сообщила, что прибыль на акцию (EPS) составила 2, 82 долл. США, а выручка увеличилась на 58% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (до 3, 35 млрд долл. США). Результаты комфортно превзошли консенсус-оценку для EPS в 2, 74 долл. При продажах в 7, 28 млрд долл., Но не оправдали шумиху, которую вызвал рост цен на полупроводниковые акции в отчете. За последние два месяца акции производителя микросхем в Бойсе, штат Айдахо, получили несколько целевых скачков цен и подскочили на 50%.
Аналитик Instinet Ромит Шах подтвердил свои рейтинги покупок Micron, а также производителей микросхем, которые ему в этом помогают, в том числе Applied Materials Inc. (AMAT) и Lam Research Corp. (LRCX), подчеркнув увеличение корпоративных расходов на флэш-память NAND и DRAM. чипсы, как сообщает Barron's. Он написал, что чипы стали «дроссельной точкой» всех вычислений, вызвав резкий рост спроса на критически важные компоненты, так как предприятия стремительно переходят от систем на базе к облаку.
С упором на долговечность текущего цикла
Аналитик Instinet пишет, что высокий спрос и дефицит флэш-памяти DRAM, а также других чипов, в том числе графических процессоров (GPU), продаваемых NVIDIA Corp. (NVDA), привели к повышению цен для производителей полупроводников. Эта среда позволила улучшить операционную маржу.
«Мы считаем, что рост ASP в области памяти, центров обработки данных и аналоговых каналов стимулирует положительную экономику клиентов, и, в частности, мы ожидаем продолжения увеличения операционной маржи в отрасли. Анализ операционной маржи 37 публичных полупроводниковых компаний за последние 10 лет показывает, что медиана операционная маржа достигла максимума в 2017 году, и в 2018 году прогнозируется дальнейшее расширение », - сказал Шах.
В то время как рынок "озабочен" потенциальным спадом в сегменте чипов, Instinet указывает, что Micron не будет говорить о запланированном увеличении расходов, если бы это было так. Шах отметил, что руководство повысило прогноз по капитальным затратам (капвложений) в долларах как процент от выручки с 20% до 25% в 2015 г. до 30% в 2016/2017 гг. И до низкого уровня в 30% в 2019 г.
В конечном итоге Шах написал, что он и его команда видят, что рынок недооценивает «долговечность» текущего цикла. Он поднял свою 12-месячную ценовую цель на Прикладные материалы с 65 до 70 долларов и свою цель для KLA-Tencor Corp. (KLAC) до 125 долларов со 110.
