ОПРЕДЕЛЕНИЕ Макаронной Защиты
Защита от макарон является одним из многих подходов, которые компания может использовать для предотвращения нежелательного приобретения или враждебного поглощения. Поглощения довольно распространены, но во многих случаях целевая компания выступает против этого, поскольку считает, что ставка слишком низкая или по другим причинам. Существует много превентивных или реактивных защитных стратегий, которые руководство может использовать при слияниях и поглощениях, и почти все эти стратегии нацелены на то, чтобы повлиять на стоимость акций цели или корпоративных облигаций в Обороне макарон.
В «Макаронной защите» целевая компания выпускает большое количество облигаций с условием, что они должны быть выкуплены по высокой цене, если компания будет поглощена. Эмиссия должна быть достаточно большой, чтобы отпугнуть рейдера.
НАРУШЕНИЕ МАКАРОННОЙ ОБОРОНЫ
Почему это называется Макаронная защита? Потому что, если покупатель пытается купить компанию, цена выкупа облигаций увеличивается, как макароны в банке. Недостатком стратегии является то, что компания может обременять себя слишком большим долгом и испытывать трудности с выплатой процентов, даже если она успешно отговаривает поглощение. Компании, нацеленные на поглощение, также могут использовать рекапитализацию с использованием заемных средств, чтобы сделать себя менее привлекательной для предлагающей цену фирмы.
Другие методы предотвращения враждебного поглощения включают золотой парашют, зеленую почту, таблетки от людей и таблетки отравы.
Пример блокировки враждебного поглощения
В июле 2015 года фармацевтическая компания-производитель непатентованных лекарств Mylan попыталась заблокировать враждебную заявку на поглощение израильской компании Teva Pharmaceutical Industries, создав независимый голландский фонд Stichting Preferred Shares Mylan. Фонд смог выпустить или купить привилегированные акции Mylan, когда посчитал, что его заинтересованные стороны были в опасности. Компания Stichting Preferred Shares планировала использовать свои права голоса для противодействия заявке Teva после того, как использовала опцион на покупку привилегированных акций Mylan и позволила ей владеть половиной компании. Через несколько дней Teva отозвала свою заявку на Mylan после того, как достигла соглашения с Allergan о приобретении Allergan Generics.
