Консалтинг по слияниям и поглощениям (M & A) - крупный бизнес, в котором традиционно доминируют глобальные инвестиционные банки и крупные бухгалтерские фирмы. В последнее время складывается новая тенденция, когда небольшие консультационные магазины по слияниям и поглощениям, обычно называемые консультативными бутиками по слияниям и поглощениям, все чаще заключают крупные сделки с консультантами по слияниям и поглощениям от крупных игроков.
В данной статье рассматриваются консультативные бутики M & A, развивающиеся тенденции в этом новом потоке бизнеса M & A, потенциальные будущие возможности и проблемы, с которыми сталкиваются. (Связанный: Investopedia объясняет слияния и поглощения)
Что такое консультативные бутики M & A?
Консультативные бутики M & A, также известные как независимые консультационные банки (или микрофирмы M & A или киоски M & A), представляют собой небольшие фирмы, обычно принадлежащие одному или нескольким лицам, которые предлагают консультационные услуги по слияниям и поглощениям. В зависимости от размера установки предлагаемые услуги могут быть специфическими для определенных секторов бизнеса или промышленности или могут носить общий характер на региональном или глобальном уровне. Владельцами таких бутиков обычно являются бывшие инвестиционные банкиры, имеющие опыт консультирования по крупным и региональным сделкам M & A. В бутиках, принадлежащих отдельным лицам, обычно работают молодые, но чрезвычайно талантливые сотрудники, а в магазинах с несколькими владельцами работают партнеры, которые могут нанимать сотрудников по мере необходимости.
Консультативные бутики M & A отличаются небольшой специализированной фирмой, управляемой частными лицами, по сравнению с крупной организационной структурой инвестиционных банков и бухгалтерских фирм.
Эволюция консультативных бутиков M & A:
Основываясь на данных Dealogic, Financial Times сообщает, что консультативные бутики M & A занимали в 2008 году лишь 8% рынка. За последние 5 лет она увеличилась с 8% в 2008 году до 20% в 2013 году. стоимость этих бутиков составляет 1, 5 миллиарда долларов США. В отчете также указывается, что « семь из 20 крупнейших получателей комиссий по слияниям и поглощениям в настоящее время являются независимыми консультантами », что знаменует собой значительный сдвиг в развитии консультативного бизнеса в сфере слияний и поглощений в последнее время и огромный потенциал этого нового потока бизнеса в грядущие времена.
Почему консультативные бутики M & A становятся популярными?
При прочих равных люди покупают у друзей. Характер любого консультативного бизнеса в любом секторе зависит от личных отношений. Владельцы также имеют эмоциональную привязанность к своему бизнесу, и это человеческая природа - больше доверять и работать с лично известными лицами по сравнению с работой с крупной организацией в большой организации. Несмотря на то, что для каждой сделки назначается специальная группа лиц, истощение в крупных организациях также может сыграть негодную роль, заставляя клиентов часто иметь дело с новыми людьми, что им не нравится. Бутики, находящиеся в непосредственном ведении владельцев, хорошо зарекомендовали себя при непосредственном участии опытного стратега.
Крупные банки также часто связаны политическими и регулятивными связями, которые могут приводить к нежелательным ограничениям на консультативные предприятия в случае конфликта интересов. В этом отношении бутики M & A обладают большой гибкостью. Будучи независимыми от политических и нормативных требований, консультативные бутики M & A идеально подходят для специализированных консультационных услуг, предназначенных для конкретных секторов.
Крупные инвестиционные банки могут также иметь активы в клиентских компаниях, в соответствии с чем правила могут заставить их воздерживаться от участия в любых связанных сделках M & A и консультационных услугах. Независимые бутики, являющиеся консультационными фирмами, не имеют таких ограничений.
Бизнес консультативного бутика M & A набрал обороты на фоне финансового кризиса 2008 года. Сообщалось, что традиционные консультанты по слияниям и поглощениям, инвестиционные банки и бухгалтерские фирмы сталкивались с конфликтом интересов и основывали свои решения и рекомендации на финансовых отчетах сторон. Бутики воспользовались этой возможностью, поскольку утверждают, что остаются свободными от вызовов конфликтующих интересов и богаты человеческим капиталом и специализированными услугами, помимо финансовой отчетности и цифр. Похоже, что отрасль хорошо отреагировала на эти требования и обоснования, что привело к увеличению доли рынка бутиков M & A.
Как работают консультативные бутики M & A:
Будучи управляемым отдельными лицами или группой, многие истории успеха доступны для сделок, проводимых бутиками M & A:
Одно мужское шоу:
- Пол Дж. Таубман, работающий в качестве независимого финансового консультанта с 2012 года, консультировал по двум крупнейшим сделкам 2013 года - «Поглощение Verizon британской Vodafone на 130 миллиардов долларов США» и «Слияние Comcast / Time Warner Cable на сумму 45 миллиардов долларов США». В 2013 году он, как сообщается, единолично обработал сделки на сумму более 175 миллиардов долларов США. Владелец LionTree, Арье Буркофф, проконсультировал две кабельные компании Virgin Media и LibertyGlobal о слиянии на 23 миллиарда долларов США. Zaoui & Co.: Два брата, Майкл и Йоэль Зауи, бывшие сотрудники Goldman Sachs, руководили несколькими первоклассными сделками в Европе. Сообщается, что их фирма «превысила отметку в 80 млрд долларов в сделке» в 2014 году.
Установки малого и среднего размера:
- Опираясь на успешный бизнес, Moelis & Co. разместила свое IPO на NYSE, которое первоначально было забито, но значительно выросло и даже выплатило дивиденды в августе 2014 года. Оно имеет в своем активе значительные сделки, такие как приобретение Nuveen в размере 6, 3 млрд долларов США TIAA -CREF. Глобальная экспансия в Европе, Азии и на Ближнем Востоке уже идет полным ходом, офисы открываются в видных международных точках стратегического значения.
- Greenhill & Co.: еще один старый таймер, основанный в 1996 году с листингом NYSE. Этот бутик известен регулярными выплатами дивидендов своим акционерам. В этом году она консультировала Actavis по приобретению Forest Labs за 25 миллиардов долларов США. Ранее он также консультировал Actavis в отношении покупки Warner Chilcott за 5 млрд долларов. Evercore Partners: один из старейших бутиков, основанный в 1996 году, в настоящее время эта фирма включает в себя сделки из различных секторов: фармацевтическая компания Shire Plc продала AbbVie примерно за 55 млрд долларов США, продажа TW Telecom компании Level 3 Communications за 5, 7 млрд долларов США и даже советуя AstraZeneca держаться подальше от заявки Pfizer на сумму более 100 миллиардов долларов США.
Проблемы с консультативными бутиками M & A:
Несмотря на то, что это был плавный путь с высокими темпами роста, у консалтингового бутика M & A есть свои проблемы.
Консалтинговый бутик-бизнес M & A, признанный специализированным или специализированным поставщиком услуг, остается полностью раздробленным. В то время как крупные инвестиционные банки могут использовать свои большие размеры и глобальный охват во многих секторах промышленности, бутики остаются ограниченными собственными специализированными потоками на местном или региональном уровнях. Поиск специализированных бутиков с опытом работы в конкретных отраслях промышленности остается сложной задачей.
Большая часть событий происходит в США и Европе для бизнес-бутиков, в то время как инвестиционные банки заняты изучением новых возможностей в географических регионах развивающихся рынков, таких как Азия, Африка и Ближний Восток. Бутики M & A могут не присутствовать в этих местах, но это дает возможность для дальнейшего роста.
Большинство бутиков остаются магазинами для одного человека, хотя многие из них стали крупными предприятиями с большим количеством сотрудников. Зависимость от одного человека остается риском, который трудно смягчить для клиентов.
Недавние отчеты Financial Times указывают на незначительные признаки снижения в Европе, основанные на данных, доступных в Thomson Reuters по состоянию на август 2014 года. « За последние 18 месяцев доля европейских компаний, занимающихся независимыми корпоративными финансами, немного снизилась, достигнув 30, 2% в первая половина этого года ».
Будет ли этот спад временной тенденцией, или же в бутиковом бизнесе появятся новые признаки угасания в ближайшие времена, еще неизвестно.
Суть
У каждого бизнеса есть несколько фракций, и то же самое относится к консультативным центрам M & A. В настоящее время бизнес-бутики M & A скромно поглощают долю рынка традиционных M & A-бизнеса крупных инвестиционных банков и бухгалтерских ТНК. Эти бутики, подверженные риску зависимости от одного человека с региональной концентрацией в США и Европе, действительно предлагают значительные преимущества специализированных и специализированных услуг без давления со стороны регулятивных банков. Каждый бизнес-поток будет продолжать находить новые возможности в плане изучения новых мест и инновационных идей для выживания в здоровой конкурентной атмосфере, предлагая клиентам M & A широкий и разнообразный выбор сегодня и в ближайшие годы.
