Необычное «Все Ралли» происходит в 2019 году. В последний раз индекс S & P 500 вырос более чем на 10%, в то время как доходность 10-летних казначейских облигаций США упала более чем на один процентный пункт в течение первых трех кварталов По данным Dow Jones Market Data The Wall Street Journal календарный год был 1995 годом. По состоянию на конец понедельника S & P 500 вырос на 19, 9% с начала года, в то время как доходность T-Note снизилась на 89 базисных пунктов.
Между тем, цены на нефть выросли на 17% в этом году, а золото выросло на 16%. Только с 1984 года S & P 500, нефть и золото продемонстрировали двузначный рост за первые 9 месяцев года, поскольку доходность T-Note снизилась более чем на процентный пункт, по тем же источникам. «Рынок начинает цениться, потому что мы не собираемся впадать в рецессию», - заявил Джим Макдональд, главный инвестиционный стратег-аналитик Northern Trust.
Значение для инвесторов
Живей Рен, портфельный менеджер Penn Mutual Asset Management, согласен с этим. «Я очень открыт к этой идее о том, что мировая экономика поворачивает за угол», - указал он «Журналу». «Рынок акций является самым счастливым сейчас», - добавил он.
Среди положительных сигналов, подтверждающих рост активов, можно отметить признаки того, что торговая война между США и Китаем может обостриться, что сделка с Brexit наконец-то осуществится, и что Федеральная резервная система продолжит снижать процентные ставки.
Ключевые вынос
- Акции, облигации, нефть и золото выросли в первые 3 квартала 2019 года. Подобные одновременные прибыли были в последний раз замечены в 1984 и 1995 годах. Некоторые аналитики считают, что это прогнозирует продолжение экономического роста. Однако корпоративные руководители и финансовые директора настроены негативно,
Безусловно, остаются сильные подводные течения, которые могут подорвать бычий тренд. С одной стороны, выкуп корпоративных акций сокращается, а пенсионные фонды и активно управляемые взаимные фонды являются чистыми продавцами акций. Это происходит даже тогда, когда общие ассигнования на акционерный капитал американских домашних хозяйств, паевых инвестиционных фондов, иностранных фондов и иностранных инвесторов приближаются к максимумам после 1990 года, согласно недавнему отчету Goldman Sachs «Поток средств: прогноз спроса на акции в США в 2020 году»."
Goldman ожидает, что спрос на американские акции будет поддерживаться притоками ETF, прямыми покупками домашних хозяйств и иностранными покупками, стимулируемыми «умеренным ослаблением доллара США». Но Голдман также предупреждает, что ключевыми рисками являются торговый конфликт между США и Китаем и вероятность того, что экономический рост в США и в мире не стабилизируется.
Заглядывая вперед
Акции могут увидеть основные движения в зависимости от двух объявлений на следующей неделе. Будущее экономики и рынков в значительной степени зависит от потребителя США, на долю которого приходится две трети экономической активности. Предварительные оценки показывают, что настроения потребителей улучшились с сентября по октябрь, но окончательный выпуск данных ожидается в пятницу, 25 октября, по данным Мичиганского университета. «В целом, данные показывают, что расходы на потребление будут достаточно сильными, чтобы компенсировать слабость инвестиций в бизнес, чтобы поддерживать рост экономики до 2020 года», - отмечается в предварительном отчете.
Многие инвесторы также делают ставку на то, что хорошие новости появятся на заседании Федеральной резервной системы на следующей неделе, где лица, ответственные за политику, объявят о новом снижении ставок. Если нет, могут возникнуть некоторые рыночные потрясения. «Если политический шок будет иным, все будет плохо в одно и то же время», - предупреждает Роберто Кроче, старший портфельный менеджер Bank of New York Mellon, в комментариях к «Журналу».
