Индексные фонды обеспечивают инвесторам доход, который напрямую связан с отдельными рынками, при этом взимая минимальные суммы расходов. Несмотря на их преимущества, далеко не все точно знают, что такое индексные фонды или как они сравниваются со многими другими фондами, предлагаемыми рынком.
Активное и пассивное управление
Прежде чем мы углубимся в детали индексных фондов, важно понять два преобладающих стиля управления взаимными фондами: пассивный и активный.
Большинство взаимных фондов вписываются в категорию активного управления. Активное управление включает в себя двойное искусство выбора акций и выбора времени на рынке. Это означает, что управляющий фондом проверяет свои навыки, пытаясь выбрать ценные бумаги, которые превзойдут рынок. Поскольку активно управляемые фонды требуют больше практических исследований, и поскольку они испытывают большие объемы торговли, их расходы, естественно, выше.
Пассивно управляемые фонды, с другой стороны, не пытаются победить рынок. Вместо этого пассивная стратегия стремится соответствовать риску и доходности широкого фондового рынка или его сегмента. Вы можете думать о пассивном управлении как о подходе «купи-и-держи» к управлению капиталом.
Что такое индексный фонд?
Индексный фонд - это пассивное управление в действии: это взаимный фонд, который пытается имитировать эффективность конкретного индекса. Например, фонд, отслеживающий индекс S & P 500, будет владеть теми же акциями, что и акции S & P 500. Это так просто! Эти фонды считают, что отслеживание эффективности рынка даст лучший результат по сравнению с другими фондами.
Помните, когда люди говорят о «рынке», они чаще всего ссылаются либо на промышленный индекс Доу-Джонса, либо на S & P 500. Однако существуют многочисленные другие индексы, которые отслеживают рынок, такие как Nasdaq Composite, Wilshire Total Market Index, Russell 2000, et al. (Подробнее об этом см. Наше руководство по лучшим индексным фондам S & P 500).
Джон Богл о создании первого в мире индексного фонда
Какие преимущества они обеспечивают?
Есть две основные причины, по которым кто-то решает инвестировать в индексный фонд. Первая связана с теорией инвестирования, известной как гипотеза эффективного рынка. Эта теория утверждает, что все рынки эффективны, и что инвесторы не могут получить доход, превышающий норму, поскольку вся соответствующая информация, которая может повлиять на цену акции, уже включена в ее цену. Итак, управляющие индексными фондами и их инвесторы считают, что если вы не можете победить рынок, вы можете присоединиться к нему.
Вторая причина выбора индексного фонда связана с низкими коэффициентами расходов. Как правило, диапазон для этих фондов составляет около 0, 2-0, 5%, что намного ниже, чем 1, 3-2, 5%, часто наблюдаемые для активно управляемых фондов. И все же экономия на этом не заканчивается. Индексные фонды не взимают комиссионные с продаж, известные как взаимные фонды.
На бычьих рынках, когда доходность высока, инвесторы могут не обращать особого внимания на эти коэффициенты; однако, когда появляются медвежьи рынки, более высокие коэффициенты расходов становятся более заметными, поскольку они напрямую вычитаются из ныне скудной прибыли. Например, если доходность паевого инвестиционного фонда составляет 10%, а коэффициент расходов равен 3%, реальная доходность для инвестора составляет всего 7%.
Что вы упускаете?
Один из главных аргументов активных менеджеров заключается в том, что инвестируя в индексный фонд, инвесторы сдаются, даже не начав. Эти менеджеры считают, что рынок уже победил инвесторов, которые покупают эти типы фондов. Поскольку индексный фонд всегда будет получать доход, идентичный доходности рынка, который он отслеживает, индексные инвесторы не смогут участвовать в любых аномалиях, которые могут произойти. Например, во время технического бума конца 90-х годов, когда акции новых технологических компаний достигли рекордно высокого уровня, индексные фонды были не в состоянии соответствовать рекордным доходам некоторых активно управляемых фондов.
В то же время активно управляемые фонды, которые влюбляются в дорогие акции того времени во время отраслевого бума (или пузыря), могут получить значительную прибыль. Они могут также сожалеть об этом в случае перерыва (или взрыва). Преимущество индекса в том, что он восстанавливается гораздо чаще, чем любая отдельная акция. Например, индексный фонд, отслеживающий S & P 500 в 2008 году, потерял бы приблизительно 37% его стоимости. Однако этот же показатель вырос на 350% к 1 января 2018 года.
Каковы результаты?
В целом, когда вы смотрите на показатели взаимных фондов в долгосрочной перспективе, вы можете увидеть тенденцию активно управляемых фондов, которые не соответствуют индексу S & P 500. Распространенной статистикой является то, что S & P 500 превосходит 80% взаимных фондов. Хотя эта статистика верна в некоторые годы, это не всегда так.
Лучшее сравнение дает Бертон Малкиел, человек, который популяризировал эффективную теорию рынка в «Случайной прогулке по Уолл-стрит» Издание его книги 1999 года начинается со сравнения инвестиций в 10 000 долларов в индексный фонд S & P 500 с той же суммой в среднем активно управляемом взаимном фонде. С начала 1969 г. по 30 июня 1998 г. индексный инвестор опередил почти на 140 000 долл. США: ее первоначальные 10 000 долл. США выросли в 31 раз до 311 000 долл. США, в то время как у инвестора из активного фонда было всего 171 950 долл. США.
Индексные фонды лучше?
Это правда, что в краткосрочной перспективе некоторые взаимные фонды превзойдут рынок по значительной марже. Отобрать тех, кто добился высоких результатов, из буквально тысяч, почти так же сложно, как и сами выбрать акции! Верите ли вы в эффективные рынки или нет, но затраты, связанные с инвестированием в большинство взаимных фондов, очень трудно превзойти индексный фонд в долгосрочной перспективе.
