Рынок движется
Если это правда, что бычьи рынки менее волатильны, чем медвежьи или боковые рынки, то стоит подумать о том, является ли необычно низкая волатильность рыночных индексов на прошлой неделе прогнозом продолжения восходящей тенденции на фондовых рынках США. Если это так, то тот факт, что эта низкая волатильность произошла, когда индекс S & P 500 (SPX) достиг новых исторических максимумов, не является случайным.
На приведенной ниже диаграмме представлен еженедельный обзор ETF (SPY) для отслеживания индекса SPDR S & P 500 на Стейт-стрит. Под графиком цены показано исследование, которое отслеживает 10-недельный средний истинный диапазон. Эта версия исследования измеряется в процентах от текущей цены SPY. Исследование показывает, что разница между высокими и низкими ценами на прошлой неделе была необычайно узкой, настолько большой, что лишь несколько недель за последние два года торговались в таком узком диапазоне.
В 2017 году этот диапазон был довольно распространенным, хотя все еще находился в нижней половине торговых диапазонов. Это был последний значительно бычий год для индекса. Возможно, это произойдет через неделю после того, как рынок выйдет на новую высокую территорию, что может свидетельствовать о восходящей тенденции низкой волатильности. Такая тенденция похожа на более ранние годы в этом десятилетии, и если бы такая тенденция начала формироваться прямо сейчас, инвесторам было бы целесообразно рассмотреть вопрос о том, продлится ли она до 2020 года.
Торговый диапазон по 10-летним казначейским облигациям вызывает беспокойство
Одним интересным признаком, который может фактически помочь поднять индексы фондового рынка выше, может быть просто бегство из фондов облигаций, вызванное растущими процентными ставками. Процентные ставки (или доходность) обратно соотносятся с ценами облигаций. Так что, если процентные ставки будут расти, цены на облигации будут падать. Это плохая новость для тех, у кого есть деньги в фондах с фиксированным доходом, которые отслеживают цены облигаций, такие как iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT).
С другой стороны, это хорошая новость для фондового рынка в целом, поскольку деньги, поступающие из фондов облигаций, будут искать место, куда можно пойти. Как правило, инвесторы, выводящие свои деньги из облигаций, могут переместить свои деньги в акции в качестве альтернативы. Такая динамика, происходящая в конце года, может спровоцировать очередное ралли на фондовом рынке.
Приведенная ниже таблица показывает, почему эта динамика может разворачиваться. Уровень волатильности изменений процентных ставок за последние три месяца, отслеживаемый по среднему истинному диапазону 10-летних облигаций казначейства (TNX), согласуется с временами последних нескольких лет, когда процентные ставки выросли в следующем году.,
