Что такое наследие хеджирования
Прежнее хеджирование - это позиция хеджирования, часто фьючерсный контракт, который компания удерживала в течение длительного времени. Товарные компании часто будут иметь хеджирование своих резервов.
Сломать наследие хеджирования
Унаследованное хеджирование - это способ для товарной компании гарантировать возврат товара в будущем. Некоторые товары, такие как нефть или драгоценные металлы, испытывают частые изменения рыночной цены. Чтобы стабилизировать свои потоки доходов, они могут застраховаться от волатильности цен, подписав фьючерсный контракт, соглашение о продаже товара в указанную дату по указанной цене. Они эффективно фиксируют спотовую цену товара в момент подписания контракта.
Что касается количества товара в традиционном хеджировании, компания отказалась от любых потенциальных выгод от повышения цен в обмен на защиту от возможных потерь от падения цен. Хотя сырьевая компания будет приветствовать дополнительную прибыль от растущих цен, гарантированная компенсация может быть более ценной, поскольку она позволяет компании принимать управленческие решения на основе стабильного потока будущих доходов.
Плюсы и минусы Legacy Hedges
Любая позиция хеджирования может сократить оба пути. Если спотовая цена увеличилась к моменту истечения фьючерсного контракта, компания в конечном итоге продаст товар ниже текущей рыночной стоимости. Если спотовая цена снизилась, компания будет продавать выше рыночной стоимости. В качестве долгосрочной позиции хеджирования наследственное хеджирование может иметь особенно драматическую стабилизацию, особенно если в это же время происходит фундаментальный сдвиг рыночных сил, влияющих на товар.
Например, любой производитель золота, подписавший 10-летний фьючерсный контракт в 2001 году, зафиксировал спотовую цену, когда золото торговалось по цене менее 300 долларов за тройскую унцию. До истечения срока действия контракта рынок недвижимости США потерпел крах, а мировая экономика пережила Великую рецессию. Цена на золото взлетела до небес, когда фондовый рынок рухнул, и вера в доллар США пошатнулась на международном уровне. В 2011 году, когда срок действия контракта истек, цены на золото поднялись до 1889, 7 долларов за тройскую унцию. Любое золото, связанное с фьючерсным контрактом, не принесло производителям золота преимущества более чем на 500% повышения цены за 10-летний период.
Несмотря на то, что цены на золото с тех пор снизились, по состоянию на 2018 г. они остаются значительно выше, чем цены до Великой рецессии, поэтому любой производитель золота, который все еще сидит на старых инструментах хеджирования, установленных до того, как цены на золото сместились вверх, сидит на убытках.
