ОПРЕДЕЛЕНИЕ K-Ratio
K-коэффициент проверяет соответствие доходности капитала с течением времени. Данные для этого соотношения получены из ежемесячного индекса добавленной стоимости (VAMI), который отслеживает ход начальных инвестиций в 1000 долларов в анализируемую безопасность. Коэффициент K рассчитывается следующим образом: коэффициент K проверяет соответствие доходности капитала с течением времени. Коэффициент К рассчитывается как:
K - коэффициент = наклон линии регрессии LogVAMI * квадратный корень числа наблюдений в год
(Стандартная ошибка наклона * Количество наблюдений)
НАРУШЕНИЕ K-Ratio
Коэффициент K был разработан трейдером и статистиком по производным финансовым инструментам Ларсом Кестнером как способ устранения видимого разрыва в анализе доходности. Поскольку инвесторы опасаются как доходности, так и согласованности, Кестнер разработал свое K-соотношение для измерения риска по сравнению с доходностью, анализируя, насколько стабильны доходность ценных бумаг, портфеля или менеджера с течением времени. Он учитывает не только сами доходы, но и порядок этих доходов при измерении риска. Вычисление включает в себя выполнение линейной регрессии на логарифмической совокупной доходности кривой ежемесячного индекса добавленной стоимости (VAMI). Результаты регрессии затем используются в формуле K-отношения. Наклон - это доходность, которая должна быть положительной, в то время как стандартная ошибка наклона представляет риск.
Что показывает K-Ratio?
Отношение измеряет доходность ценной бумаги с течением времени, и она считается хорошим инструментом для измерения эффективности капитала, поскольку учитывает тенденцию возврата, а не моментальные снимки на определенный момент времени. Коэффициент K позволяет сравнивать совокупную доходность для разных акций (и управляющих) с течением времени. Он отличается от широко используемой меры Шарпа тем, что учитывает порядок возврата. На практике коэффициент K предназначен для просмотра в сочетании с другими показателями эффективности и в дополнение к ним.
В дополнение к их использованию при анализе доходности отдельных акций, категорий стилей и управляющих фондами, K-коэффициенты также могут рассчитываться для облигаций. Коэффициенты К будут различаться по классам активов (внутренние акции по сравнению с облигациями и акции развивающихся рынков), по классам активов (например, большая и маленькая капитализация) и по периодам времени.
В 2003 году Кестнер представил модифицированную версию своего исходного коэффициента К, в которой формула расчета изменилась и теперь включает число возвращаемых точек данных в знаменателе. Он представил еще одну модификацию, которая добавила вычисление квадратного корня в числитель в 2013 году.
