Qualcomm Inc. (QCOM) месяцами пыталась закрыть предлагаемое приобретение NXP Semiconductors NV (NXPI) за 44 миллиарда долларов. Однако возникла торговая напряженность между США и Китаем, поскольку обе компании ожидают одобрения регулирующих органов в Китае. Опционные трейдеры держат пари, что сделка не получила окончательного одобрения, и что акции NXP упадут ниже 100 долларов - падение почти на 13% от его текущей цены и более чем на 24% ниже цены сделки в 127.50 долларов.
Результат сделки также сказывается на Qualcomm, акции которого упали почти на 14% с конца января. Перспективы также не выглядят блестящими, если они не смогут закрыть сделку по приобретению NXP, из-за падающих доходов и выручки.
Медвежьи ставки
Трейдеры опционов неуклонно увеличивают свои ставки, чтобы сделка не состоялась. Опционы, срок действия которых истекает 20 июля по цене исполнения в 110 долларов, имеют соотношение пут-колл, которое благоприятствует путам почти в 2: 1, с примерно 46 400 контрактов открытого пут и только 22 000 контрактов открытого колла. Это не останавливается на достигнутом, потому что пут-цена на 100 долларов включает в себя почти 63 000 контрактов на открытый пут, а с середины мая эта цифра выросла более чем втрое, по сравнению с 17 600 контрактами на открытый пут. С учетом того, что пут-трейд 100 долларов торгуется около 3 долларов за контракт, акции NXP должны упасть до 97 долларов по сравнению с его текущей ценой примерно 111, 80 долларов, чтобы покупатель пут мог выйти на безубыточность, если он будет удерживаться до истечения срока действия.
Не оптимистично
Завершение сделки с NXP, несомненно, станет большим преимуществом для Qualcomm, поможет компании диверсифицировать свой портфель и добавить крайне необходимый компонент роста. Но рынок опционов не выглядит слишком оптимистичным.
Опционы Qualcomm, срок действия которых истекает 20 июля, имеют почти 44 000 контрактов на открытые коллы по цене исполнения 60 долларов, что значительно превышает путы почти на 4: 1. Но стоимость этих вызовов составляет всего 1, 75 доллара, а это означает, что покупателю звонков нужен Qualcomm. акции вырастут всего на 4%, чтобы безубыточности. Уровни открытого интереса существенно падают по мере продвижения по цепочке опционов.
Барометр для напряженности
Эта потенциальная торговая война с Китаем препятствует осуществлению этой сделки, поскольку она нуждается в окончательном разрешении со стороны правительства Китая. Ни Qualcomm, ни NXP не базируются в Китае, но у Китая все еще есть юрисдикция.
Из-за этой торговой напряженности акции NXP стали барометром настроения рынка относительно торговой войны: акции растут, когда кажется, что напряженность ослабевает, и акции падают, когда кажется, что напряженность нарастает.
К сожалению, и Qualcomm, и NXP оказались в политическом беспорядке, но сейчас рынок не считает, что перспективы завершения сделки выглядят сильными.
