Поскольку Белый дом отказывается отказаться от своей протекционистской торговой политики, одна группа аналитиков на улице ожидает, что торговая напряженность приведет к повышению тарифов США на весь китайский импорт, как об этом говорится в Fortune.
В записке для клиентов в пятницу аналитик JPMorgan Джон Норманд и его команда написали, что, хотя повышение прогнозов по налогам на импортные товары мало повлияет на перспективы роста как в США, так и в Китае, оно приведет к ослаблению юаня до минимального уровня. доллар более 10 лет.
Доллар становится все выше и выше
«JPMorgan утвердил новую базовую линию, которая предполагает, что в 2019 году США и Китай будут играть в эндшпиле с участием 25% американских тарифов на все китайские товары», - пишет Норманд. «Более слабый юань становится частью нового равновесия».
JPMorgan ожидает, что Народный банк Китая вмешается в ослабленную денежно-кредитную политику, чтобы стимулировать экономический рост и застраховаться от потерь в результате торговых войн, но при этом не ожидает, что правительство вмешается значительно, чтобы компенсировать понижательное давление на китайскую валюту.
В результате политики Китая аналитик JPMorgan ожидает, что доллар США «станет все более высокодоходным» по сравнению с юанем в течение оставшейся части цикла. Ожидаемое ужесточение монетарной политики Федеральной резервной системы должно способствовать увеличению разрыва в доходности, пишет Норманд.
В июне аналитик JPMorgan Марко Коланович оценил стоимость новостей, связанных с торговлей, в потерянную рыночную капитализацию для американских компаний в размере 1, 25 триллиона долларов, что составляет примерно две трети от общего объема налоговых стимулов.
В дальнейшем торговая напряженность угрожает поглотить прибыль фирм с существенным зарубежным бизнесом. Между тем, сама новость представляет собой риск для рынков, ослабляя настроения и давя на деловые решения.
Норманд и его команда предположили, что новый базовый уровень в торговой войне «поднимает среднесрочные вопросы для самого дорогого в мире рынка акций (США) и одного из самых дешевых (Китай)». Он добавил, что оценки доходов США могут пострадать от более высоких затрат из-за новых тарифов, и в результате может вызвать «первое снижение доходов эпохи Трампа».
Что касается Китая, который вошел в медвежий рынок, в то время как индекс S & P 500 поднимается до новых максимумов, JPMorgan говорит, что его будущее зависит от его успеха в наращивании потребления и поддержке роста на ключевых рынках, таких как технологии и розничная торговля в Интернете. Если импульс ослабнет, «китайские активы могут некоторое время удерживать премию за риск», - пишет Норманд.
(Для получения дополнительной информации см. Также: « Торговые переговоры Трампа обошлись рынку в 1 триллион долларов: JPM. )
