Сфера инвестиционного консультирования охватывает множество профессионалов. Некоторые, такие как управляющие деньгами и биржевые маклеры, анализируют и управляют портфелями; другие, такие как специалисты по финансовому планированию, часто участвуют в других аспектах финансовой жизни клиента, таких как недвижимость, финансовая помощь колледжа, выход на пенсию и налоговое планирование. Но для некоторых людей область инвестиционных консультантов по существу делится на два типа: платная (или только платная) и комиссионная. Первый взимает фиксированную ставку (или «а ля карт») за свои услуги; последний компенсируется комиссиями по финансовым операциям или продуктам.
Какой советник лучше, вопрос почти такой же старый, как и сама профессия. Но дебаты снова разгорелись в 2016 году с появлением фидуциарного правила Министерства труда (DOL). Постановление предписывало, чтобы все управляющие или консультирующие пенсионные счета (IRA, 401 (k) s и т. Д.) Соответствовали фидуциарному стандарту. Такое беспристрастное поведение предполагает начисление разумных ставок, честность в отношении компенсации и рекомендаций, и, самое главное, всегда ставить интересы клиента на первое место, никогда не идти вразрез с его целями и терпимостью к риску. Консультанты могут быть привлечены к уголовной ответственности, если они нарушают эти правила.
Консультанты на основе вознаграждения (например, управляющие деньгами) уже были фидуциариями; фактически, если они были зарегистрированными инвестиционными консультантами, они должны были быть. Комиссионные советники (как брокеры) не были.
Не реализованное полностью, фидуциарное правило DOL было отменено в 2018 году. Но оно вызвало новые разговоры о конфликте интересов консультантов и прозрачности их вознаграждения. Многие американцы могут быть невежественны в обоих случаях. Персонал Capital Capital провел отчет о финансовом трасте в 2017 году. Отчет Personal Capital показал, что 46% респондентов считают, что консультанты по закону обязаны действовать в своих лучших интересах, а 31% либо не знают, платят ли они плату за инвестиционный счет, либо не уверены в том, что они платят.
Давайте внимательнее посмотрим на два типа советников.
Определение платного советника
Консультант, получающий вознаграждение, получает предварительно установленную плату за свои услуги. Это может быть фиксированный фиксированный платеж или почасовая ставка за инвестиционный совет. Если он активно покупает и продает инвестиции для вашей учетной записи, его комиссия, скорее всего, составит процент за активы под управлением.
В области вознаграждения консультантов с компенсацией за вознаграждение может быть еще одно, тонкое различие между платной и платной. Единственным источником компенсации для платных консультантов являются гонорары, выплачиваемые клиентом консультанту. В отличие от этого, доход для консультантов, основанных на комиссионных, зарабатывается в основном за счет комиссионных, выплачиваемых клиентом, хотя небольшой процент от этого может быть получен за счет комиссионных, полученных путем продажи продуктов брокерских фирм, компаний взаимных фондов или страховых компаний.
Консультанты, работающие только за вознаграждение, имеют фидуциарную обязанность перед своими клиентами по сравнению с любой обязанностью брокера, дилера или другого учреждения. Это означает, что под страхом юридической ответственности они всегда должны ставить интересы клиента на первое место и не могут продать своему клиенту инвестиционный продукт, который противоречит его потребностям, целям и допустимым рискам. Они должны провести тщательный анализ инвестиций, прежде чем давать рекомендации, раскрывать любой конфликт интересов и использовать наилучшее исполнение сделок при инвестировании.
Определение комиссионного советника
В отличие от этого, комиссионный доход консультанта полностью зарабатывается продуктами, которые она продает, или счетами, которые она открывает. Продукты для комиссионных консультантов включают финансовые инструменты, такие как страховые пакеты и паевые инвестиционные фонды. Чем больше транзакций они завершают или чем больше счетов открывают, тем больше им платят.
Консультанты на основе комиссии могут быть доверенными лицами. Но они не должны быть. В законах говорится, что они должны следовать правилу пригодности для своих клиентов, что означает, что они могут продавать любые продукты, которые, по их мнению, соответствуют целям и ситуации их клиентов, хотя критерий пригодности является довольно субъективным. У них нет юридической обязанности перед своими клиентами; вместо этого они обязаны своим нанимающим брокерам или дилерам. Кроме того, они не должны раскрывать конфликты интересов.
Проблемы с комиссионными советниками
Многие комиссионные инвестиционные консультанты (в том числе брокеры с полным спектром услуг) работают в крупных фирмах Edward Joneses и Merrill Lynches по всему миру. Но эти консультанты работают на своих фирмах только номинально. Чаще всего они напоминают самозанятых независимых подрядчиков, чей доход исходит от клиентов, которых они могут привлечь. Они получают небольшую базовую зарплату или не получают ее от брокерской компании или компании, оказывающей финансовые услуги, хотя фирма может предоставлять исследования, услуги и другие формы оперативной поддержки.
Чтобы получить эту поддержку от инвестиционной фирмы, советники придерживаются некоторых важных обязательств. Наиболее важным из них является предоставление фирме ее доходов: консультанты должны перечислять определенную часть своих доходов фирме, получаемых за счет комиссионных продаж.
Проблема с этим методом компенсации заключается в том, что он поощряет консультантов за вовлечение их клиента в активную торговлю, даже если этот стиль инвестирования не подходит для этого клиента. Кроме того, чтобы увеличить свои комиссии, некоторые брокеры практикуют взбалтывание, неэтичную практику чрезмерной покупки и продажи ценных бумаг на счете клиента. Сбивание держит портфель постоянно в движении, с первичной целью выровнять карманы советника.
И это стоит инвесторам. В отчете за 2015 год «Влияние конфликтных инвестиционных рекомендаций на пенсионные сбережения», выпущенном Советом экономических консультантов Белого дома, говорится, что «вкладчики, получающие конфликтующие консультации, зарабатывают примерно на 1 процентный пункт ниже каждый год… мы оцениваем совокупную годовую стоимость противоречивый совет составляет около 17 миллиардов долларов каждый год ".
Стоимость платных консультантов
У платных советников тоже есть свои недостатки. Они часто рассматриваются как более дорогие, чем их компенсируемые комиссией коллеги, и, действительно, годовой 1–2%, который они берут за управление активами, будет поглощать прибыль.
И хотя профессионалы, работающие только за вознаграждение, помогают инвесторам избежать проблем с оттоком, не должно быть недопонимания того, что брокерские комиссии полностью исключаются. Инвесторам все еще нужно заплатить брокерские услуги, чтобы совершать сделки. Брокер также может взимать комиссионные за хранение счетов.
Суть
Как и во многих других вещах, не существует единственного простого ответа, который лучше: платный или комиссионный консультант.
Введенные в эксплуатацию услуги вполне могут быть наиболее подходящими для некоторых инвесторов, особенно в случае меньшего портфеля, где требуется менее активное управление; выплата случайной комиссии, вероятно, не будет падением доходности портфеля в долгосрочной перспективе. Главное - заранее понять, почему советник рекомендует определенный автомобиль или продукт, и убедиться, что вам предлагается выбор среди продуктов, а не только лучших для банковского счета вашего консультанта.
Тем не менее, для любого, кто имеет очень большой портфель для управления, чьи инвестиционные цели требуют частых сделок и активного распределения активов, лучше всего подойдет инвестиционный консультант с комиссионной платой. Такая структура вознаграждения позволяет профессионалам в области инвестиций преуспевать в своих интересах, принимая близко к сердцу интересы своих клиентов, что является эмоциональным компонентом, стоящим в списке абсолютных мнений многих инвесторов.
