Что такое обратный поплавок
Обратный флоатер - это облигация или другой тип долга, чья ставка купона имеет обратную зависимость от эталонной ставки. Обратный поплавок корректирует выплату купона при изменении процентной ставки.
Обратный float также известен как обратная нота с плавающей ставкой.
BREAKING DOWN обратный поплавок
Нота с плавающей ставкой (FRN), или плавающая ставка, является гарантией с фиксированным доходом, которая делает купонные выплаты, привязанные к базовой ставке. Выплаты по купону корректируются с учетом изменений преобладающих процентных ставок в экономике. Когда процентные ставки растут, стоимость купонов увеличивается, чтобы отразить более высокую ставку. Возможные справочные или контрольные ставки включают Лондонскую ставку межбанковского предложения (LIBOR), ставку межбанковского предложения евро (EURIBOR), основную ставку, казначейские ставки США и т. Д.
С другой стороны, обратная нота с плавающей ставкой, или обратный плавающий, работает противоположным образом. Ставка купона по векселю обратно пропорциональна базовой процентной ставке. Обратные плавающие акции возникают посредством разделения облигаций с фиксированной ставкой на два класса: плавающий, который движется непосредственно с некоторым индексом процентной ставки, и обратный плавающий, который представляет остаточный процент облигации с фиксированной ставкой, за вычетом плавающей ставки. темп. Ставка купона рассчитывается путем вычитания ссылочной процентной ставки из константы на каждую дату купона. Когда базовая ставка повышается, ставка купона понижается, если ставка вычитается из выплаты купона. Более высокая процентная ставка означает, что больше вычитается, таким образом, меньше платится должнику. Точно так же, как процентные ставки падают, ставка купона увеличивается, потому что меньше снимается.
Общая формула для ставки купона обратного поплавка может быть выражена как:
Плавающая ставка = Фиксированная ставка - (Купонное плечо х Базовая ставка)
--- где купонное плечо - это кратное изменение ставки купона при изменении базовой ставки на 100 базисных пунктов (бит / с), а фиксированная ставка - это максимальная ставка, которую может реализовать поплавок.
Можно сказать, что типичный обратный плавающий облигации имеет срок погашения в три года, проценты выплачиваются ежеквартально и включает плавающую ставку 7% минус два раза по сравнению с 3-месячным LIBOR. В этом случае, когда LIBOR повышается, скорость выплат по облигации снижается. Чтобы предотвратить ситуацию, при которой ставка купона на обратном поплавке падает ниже нуля, после купонов на купоны накладывается ограничение или минимальный уровень. Как правило, пол устанавливается на ноль.
Инвестор хотел бы инвестировать в обратный плавающий курс, если базовая ставка высока, и он / она полагает, что в будущем ставка будет снижаться быстрее, чем показывают форварды. Другая стратегия заключается в том, чтобы купить плавающую процентную ставку, если ставки сейчас низкие, и ожидается, что они останутся низкими, хотя форварды предполагают повышение. Если инвестор прав, а ставки не меняются, он / она превзойдет ноту с плавающей ставкой, удерживая обратный плавающий курс.
Как и во всех инвестициях, использующих левередж, обратные плавающие акции представляют значительный процентный риск. Когда краткосрочные процентные ставки падают, как рыночная цена, так и доходность обратного поплавка увеличиваются, увеличивая колебания цены облигации. С другой стороны, когда краткосрочные процентные ставки растут, стоимость облигации может значительно упасть, и держатели этого типа инструментов могут в конечном итоге получить ценные бумаги, которые платят мало процентов. Таким образом, процентный риск увеличивается и содержит высокую степень волатильности.
