Что такое правило IRR?
Правило внутренней нормы прибыли (IRR) является руководством для принятия решения о том, следует ли продолжать проект или инвестировать. Правило гласит, что проект следует осуществлять, если внутренняя норма прибыли превышает минимальную требуемую норму прибыли. То есть проект выглядит прибыльным.
С другой стороны, если IRR ниже, чем стоимость капитала, правило гласит, что наилучшим способом действий является отказ от проекта или инвестиций.
Что такое "хороший" IRR? Короче, чем выше, тем лучше.
СМОТРЕТЬ: Что такое внутренняя норма прибыли?
Ключевые вынос
- Правило IRR помогает компаниям решить, продолжать или нет проект. В нем говорится, что проект стоит делать, если его доходы превышают минимум, необходимый для покрытия расходов. Компания может не следовать жестко правилу, если у проекта есть другой, менее ощутимый, преимущества.
Понимание правила IRR
Чем выше IRR для проекта и чем больше сумма, на которую он превышает стоимость капитала, тем выше чистые денежные потоки в компанию. Инвесторы и фирмы используют правило IRR для оценки проектов при составлении бюджета капиталовложений, но оно не всегда строго соблюдается.
Компания может выбрать более крупный проект с низким IRR, поскольку она генерирует большие денежные потоки, чем небольшой проект с высоким IRR.
Например, компания может предпочесть проект с более низким IRR, потому что у него есть другие нематериальные выгоды, такие как содействие большему стратегическому плану или препятствование конкуренции. Компания может также предпочесть более крупный проект с более низким IRR гораздо меньшему проекту с более высоким IRR из-за более высоких денежных потоков, генерируемых более крупным проектом.
Пример правила IRR
Предположим, что компания рассматривает два проекта. Руководство должно решить, следует ли двигаться вперед с одним, обоими или ни с одним из проектов. Схемы денежных потоков для каждого из них следующие:
Проект А
Первоначальные затраты = 5000 долларов
Первый год = 1700 долларов
Второй год = 1900 долларов
Третий год = 1600 долларов
Год четыре = 1500 долларов
Пятый год = 700 долларов
Проект Б
Первоначальные затраты = 2000 долларов
Первый год = 400 долларов
Год два = 700 долларов
Год три = 500 долларов
Год четыре = 400 долларов
Пятый год = 300 долларов
Компания должна рассчитать IRR для каждого проекта. Это через итерационный процесс, решение для IRR в следующем уравнении:
$ 0 = (начальные затраты х -1) + CF1 / (1 + IRR) ^ 1 + CF2 / (1 + IRR) ^ 2 +… + CFX / (1 + IRR) ^ X
Используя приведенные выше примеры, компания может рассчитать IRR для каждого проекта как:
IRR Проект A: $ 0 = (- $ 5000) + 1700 долл. США / (1 + IRR) ^ 1 + $ 1900 / (1 + IRR) ^ 2 + $ 1600 / (1 + IRR) ^ 3 + $ 1500 / (1 + IRR) ^ 4 + $ 700 / (1 + IRR) ^ 5
Проект IRR B: $ 0 = (- $ 2000) + $ 400 / (1 + IRR) ^ 1 + $ 700 / (1 + IRR) ^ 2 + $ 500 / (1 + IRR) ^ 3 + $ 400 / (1 + IRR) ^ 4 + 300 $ / (1 + IRR) ^ 5
IRR проекта A = 16, 61 процента
IRR проекта B = 5, 23 процента
Если стоимость капитала компании составляет 10%, руководство должно перейти к проекту А и отклонить проект Б.