Акции с самым быстрым ожидаемым ростом ROE обеспечили общую доходность, которая превысила индекс S & P 500 (SPX) на 500 базисных пунктов за период с 18 июля 2019 года, 26% против 21%, согласно Goldman Sachs. «На фоне опасений по поводу перспектив роста и прибыльности в этом году инвесторы выделили премию компаниям, способным увеличить рентабельность собственного капитала», - говорит Голдман в своем текущем еженедельном отчете по кикстарту в США. Их корзина акций с высоким прогнозируемым ростом ROE "обычно выигрывает в условиях ослабления роста, поскольку инвесторы присваивают премию за дефицит компаниям, которые могут увеличить ROE, несмотря на встречные препятствия на уровне секторов".
Goldman говорит, что эти 8 акций имеют самые высокие прогнозируемые темпы роста ROE: Cisco Systems Inc. (CSCO), 34%; Apple Inc. (AAPL), 40%; Under Armour Inc. (UAA) - 47%; Fidelity National Information Services Inc. (FIS), 25%; Sempra Energy (SRE), 32%; Global Payments Inc. (GPN), 31%; Nielsen Holdings PLC (NLSN), 29%; и DXC Technology Co. (DXC) - 28%. Это прогнозируемые темпы роста ROE, а не текущие или прогнозируемые показатели ROE.
Значение для инвесторов
Предполагается, что средний запас в корзине Голдмана увеличит рентабельность собственного капитала на 9%, а соотношение цены к балансовой стоимости (P / B) в 4, 4 раза увеличится. Для среднего запаса S & P 500 соответствующие показатели составляют 2% и 3, 3 раза.
Прямые ROE составляют 17% для средней составляющей корзины и 18% для средней акции S & P 500. Для 8 акций, перечисленных выше, прямые ROE: Cisco, 47%; Яблоко - 79%; Under Armour - 11%; Fidelity National, 12%; Семпра, 10%; Global Payments, 17%; Нильсен, 27%; и технология DXC - 13%.
Среди 50 в корзине 10 акций по информационным технологиям, и по 7 в каждой из финансовых служб и здравоохранения. В топ-11 по доходности с начала года входят Global Payments, 62%, Under Armour, 53%, и Cisco, 36%.
Global Payments руководствуется мировой тенденцией к безналичным расчетам. Они работают в 30 странах, поддерживают 2, 5 миллиона торговых точек и обрабатывают 11 миллиардов транзакций на сумму 550 миллиардов долларов США на свой веб-сайт. Консенсус-оценки предполагают рост выручки в годовом исчислении (YOY) на 12, 6% во 2 квартале 2019 года и рост EPS на 13, 2% с запланированной отчетной датой 30 июля, согласно Yahoo Finance.
Cisco Systems является лидером в области компьютерных сетевых продуктов. Ожидаемая дата отчета о прибылях и убытках - 14 августа, и консенсус требует увеличения YOY на 4, 2% в доходах и 17, 1% в EPS, согласно Yahoo Finance. Cisco занимает 47% рынка оборудования SD-WAN (программно-определяемая глобальная сеть), и в 2018 году она продемонстрировала уверенный рост продаж в годовом исчислении на 55% по данным исследовательской фирмы IDC, которая прогнозирует рост этого рынка в совокупном годовом исчислении (CAGR).) от 31% до 2023 года.
Компании используют технологию SD-WAN для соединения удаленных офисов и центров обработки данных. Он также используется в сетях телекоммуникационных услуг. Технология SD-WAN также позволяет компаниям оптимизировать соединения с облачными сервисами, еще одним быстро растущим рынком. Британская телекоммуникационная компания BT Group в партнерстве с Cisco развивает пиринговую сеть Интернет, сообщает Seeking Alpha.
Заглядывая вперед
«Путь вперед для индекса ROE, вероятно, будет сложным, хотя более низкие процентные ставки и более низкие налоговые ставки могут оказать поддержку», - говорит Голдман. Что касается ослабления роста, их индикатор текущей активности в США замедлился с 1, 7% в начале 2019 года до 1, 1% в июне.
Goldman считает, что S & P 500 оценивается по справедливой стоимости относительно процентных ставок и прибыльности. Тем не менее, они предупреждают, что «неопределенность политики и негативные пересмотры прогнозов EPS на 2020 год ограничат потенциал роста капитала».
